一、产业链整体架构与价值分布
商业航天火箭发射产业链呈现“金字塔式” 结构，从上游核心元器件到下游发射服务形成严密协同，整体价值量集中于中游整机制造与上游动力系统，二者合计占比超 60%。随着可回收技术普及与规模化发射推进，下游服务保障环节价值占比正从 15% 向 30% 快速提升，成为产业新增量核心。
产业链环节 | 核心构成 | 价值占比 | 技术壁垒 | 关键驱动因素 |
上游核心部件 | 动力系统、结构材料、电子控制 | 35%-40% | ★★★★★ | 国产化替代、材料性能升级、高可靠性要求 |
中游制造发射 | 火箭整机制造、发射场运营 | 30%-35% | ★★★★☆ | 可回收技术突破、批量化生产、高频发射需求 |
下游服务保障 | 测发服务、回收保障、运维支持 | 25%-30% | ★★★☆☆ | 回收常态化、全生命周期管理、航班化运营 |
二、上游核心部件：产业基石，技术攻坚核心区
上游是火箭发射产业链的“技术心脏”，决定火箭运力、成本与可靠性，动力系统与结构材料是两大核心攻坚方向，当前整体国产化率已从 2020 年的 40% 提升至 2025 年的 65%，其中动力系统国产化率达 62%，结构材料达 70%，电子控制元器件达 60%。
（一）动力系统：火箭“心脏”，价值量占比超 25%
作为火箭成本最高的单一组件（占整机成本 25%-30%），动力系统聚焦液体火箭发动机技术突破，液氧甲烷凭借环保、可重复使用性优势成为主流技术路线，当前国内液氧甲烷发动机技术成熟度已达国际先进水平。
•核心细分：
a.发动机整机：航天动力（国家队液体发动机核心平台，主攻液氧煤油发动机）、蓝箭航天（国内液氧甲烷发动机龙头，自主研发“天鹊” 系列）、中科宇航（“天鹰” 系列液氧甲烷发动机）
b.关键部件：
▪推力室材料：斯瑞新材（3000°C 耐高温合金，适配液氧甲烷发动机热端部件）
▪涡轮泵：应流股份（精密铸件龙头，涡轮泵核心构件市占率超 50%，被称为 “心脏中的心脏”）
▪伺服控制：航发控制（火箭回收姿态精准调控系统核心供应商，适配可回收火箭需求）
•技术突破：2025 年蓝箭航天朱雀三号配套的 YF-102 液氧甲烷发动机实现 100 吨级推力验证，单次试车时长突破 300 秒，连续试车成功率达 98%，为 2026 年可回收火箭商业化首飞奠定基础；中科宇航 “天鹰 T6” 发动机完成 500 秒长程试车，达到量产标准。
（二）结构与轻量化材料：箭体“骨架”，减重增效关键
轻量化是提升运载效率的核心路径，当前先进火箭箭体材料已实现“碳纤维复合材料替代传统合金” 的跨越，减重幅度达 40%，同时强度提升 30%。
•核心材料与企业：
◦碳纤维复合材料：光威复材（箭体主结构用 T1100 级碳纤维供应商，供货蓝箭航天、星河动力）、中简科技（ZT7H 级碳纤维用于发动机壳体）
◦钛合金部件：西部材料（火箭栅格舵、热端部件用钛合金板材）、宝钛股份（发动机喷管钛合金锻件）
◦精密锻件：派克新材（发动机环锻件龙头）、航宇科技（大型环形锻件核心供应商，适配大运力火箭）
◦3D 打印构件：铂力特（复杂结构增材制造，火箭发动机燃烧室 3D 打印件缩短工期 50%、降低成本 30%）
•典型案例：东方空间“引力一号” 固体运载火箭通过模块化设计与碳纤维箭体应用，将发射成本降至 5 万元 / 公斤以下，2025 年完成 3 次商业发射，成功率 100%。
（三）电子控制与元器件：火箭“神经系统”，可靠性决定成败
需承受 - 200°C 至 300°C 极端温差、强振动及辐射环境，对可靠性要求达到 “九九个九” 级别（故障率低于 10⁻⁹），当前高端 FPGA、部分星载处理器仍依赖进口，国产替代空间广阔。
•核心产品与企业：
a.导航测控：航天电子（惯性导航 + 测控通信系统一体化解决方案，市占率超 60%）
b.传感器：高华科技（箭载压力、温度传感器网络，适配极端环境）、芯动联科（MEMS 惯性传感器国产唯一量产企业，供货民营火箭企业）
c.连接器：航天电器（高端圆形连接器，信号传输可靠性达 10⁻¹²，市占率超 70%）
d.特种轴承：国机精工（涡轮泵用陶瓷轴承，耐磨性能提升 5 倍，市占率超 90%）
e.FPGA 芯片：复旦微电（国产宇航级 FPGA，已应用于部分商业火箭控制系统）
三、中游制造发射：产业中枢，规模化核心载体
中游是产业链的“组装与执行中枢”，连接上游部件与下游服务，“整机制造 + 发射场运营” 双轮驱动，2025 年国内商业火箭整机制造市场规模达 180 亿元，同比增长 42%；商业发射服务市场规模达 120 亿元，同比增长 38%。
（一）火箭整机制造：民营与国家队协同发力
形成“国家队主攻大运力、民企聚焦差异化” 的格局，2025 年民营火箭企业发射次数占商业发射总次数的 45%，发射载荷占比达 32%。
•国家队：航天科技集团（长十二号甲可回收火箭，2025 年完成 2 次回收验证）、航天科工集团（快舟十一号固体火箭，发射周期缩短至 24 小时）
•民营企业：
◦液氧甲烷路线：蓝箭航天（朱雀三号，2025 年完成十公里级垂直起降回收，2026 年计划首飞）
◦固体火箭路线：星河动力（谷神星一号系列，2025 年完成 8 次商业发射，成功率 100%）、东方空间（引力一号，全球最大固体运载火箭，运力达 6.5 吨 / 近地轨道）
◦可回收技术：星际荣耀（双曲线二号，完成百公里级垂直起降验证，技术成熟度国内领先）
（二）发射场与发射服务：从“陆地单点” 到 “天地多点”
发射场资源成为高频次发射的关键约束，当前国内已形成“4 座陆地发射场 + 2 个海上发射基地” 的多元化布局，2025 年商业发射场年发射能力达 80 次，预计 2026 年将提升至 120 次。
•核心发射设施：
a.海上发射基地：烟台东方航天港（国内唯一商业海上发射母港，已保障 23 次发射，适配低倾角轨道任务）
b.陆地商业发射场：海南国际商业航天发射中心（一号工位 2026 年常态化运营，年发射能力 50 次）、酒泉商业发射区（适配高倾角轨道任务）
•运营模式创新：东方航天港打造“前港后厂、制发一体” 模式，火箭从总装厂房到登船仅需 10 分钟车程，降低运输成本 30%、缩短发射周期 60%；海南商发中心实现 “一箭多星” 常态化发射，单场发射载荷密度提升 40%。
四、下游服务保障：增量空间，回收与运维成新蓝海
下游是实现火箭“可重复、高周转” 的关键支撑，随着 2026 年可回收火箭商业化启动，回收保障环节市场规模预计将从 2025 年的 35 亿元增长至 2030 年的 300 亿元，CAGR 超 50%。
（一）测发与回收保障：可回收技术配套核心
•测发服务：中国电子科技集团（测控系统集成，覆盖全球 30% 商业发射测控需求）、青岛航天测控站（海洋区域遥感测控，适配海上回收）
•回收保障：
◦海上回收平台：海兰信（回收区域海洋环境监测系统）、中国交建（海上浮动回收平台建设，已交付 2 座）
◦着陆场系统：中国卫星海上测控部（陆上回收场规划与保障，内蒙古回收场年保障能力达 20 次）
•典型案例：海南商业航天发射场配套建设专用回收着陆区，实现火箭一子级 10 分钟内返回着陆，回收部件检修周期缩短至 72 小时。
（二）特燃特气与地面支持：发射“粮草” 保障
特燃特气供应直接影响发射效率，当前已形成“基地化配套 + 常态化供应” 模式，2025 年商业发射特燃特气国产化率达 85%。
•核心企业：
◦特气供应：九丰能源（海南发射场液氢 / 液氧主力供应商，已保障 8 次发射）、华特气体（特种气体纯度达 99.9999%，适配发动机测试）
◦加注系统：航天晨光（液氧甲烷加注设备龙头，加注效率提升至 500 升 / 分钟）
◦产业园区：中新集团（苏州火箭回收产业孵化平台，已入驻 20 家配套企业）
（三）运维与数据服务：规模化后的价值延伸
面向未来“航班化发射” 需求，运维服务正从 “单次保障” 向 “全生命周期管理” 升级，头部企业已实现回收部件复用率达 70%。
•核心服务：发射数据分析、火箭健康监测、回收部件检修与翻新、发射任务规划
•代表企业：航天宏图（发射数据智能分析系统，故障预警准确率达 92%）、中科星图（回收区域遥感监测，定位精度达 10 米级）、航天科技集团一院（火箭回收部件检修服务，复用周期缩短至 15 天）
五、产业链核心特征与发展趋势
（一）当前核心特征
1.国产化加速：动力系统国产化率从 2023 年的 50% 提升至 2025 年的 62%，结构材料国产化率达 70%，关键材料实现从 “进口依赖” 到 “自主可控” 的跨越
2.民企崛起：民营火箭企业已占据商业发射市场 45% 的发射次数份额，在液氧甲烷、固体火箭等细分领域形成差异化优势，融资规模占行业总融资的 60%
3.集群化布局：山东（东方航天港）、海南（发射场 + 特气配套）、长三角（火箭总装 + 电子元器件）形成 “制发一体” 产业集群，降低产业链协同成本 20%
（二）2026-2030 年发展趋势
1.成本持续下探：可回收技术普及使发射成本从 2025 年的 5-15 万元 / 公斤降至 2030 年的 2 万元 / 公斤以下，批量化生产进一步压缩 15%-20% 成本；固体火箭发射成本稳定在 3-4 万元 / 公斤，聚焦小型载荷市场
2.技术路线集中：液氧甲烷发动机成为中大型商业火箭主流动力，2030 年市场占比将超 70%；固体火箭聚焦 1 吨以下小型载荷发射，满足低轨星座补网需求
3.服务模式升级：从“单一发射服务” 向 “发射 + 回收 + 运维 + 数据服务” 一体化解决方案转型，头部企业毛利率有望从 2025 年的 25% 提升至 2030 年的 40%
4.全球化布局：国内企业加速海外发射场合作，预计 2028 年实现海外商业发射突破，全球市场份额从当前的 8% 提升至 2030 年的 15%
六、核心企业竞争格局与投资主线
（一）细分赛道龙头矩阵
细分领域 | 国家队代表 | 民营企业代表 | 核心优势 |
火箭整机 | 航天科技集团 | 蓝箭航天、东方空间 | 大运力可回收技术 / 固体火箭运力突破 |
动力系统 | 航天动力、中国航发 | 斯瑞新材、应流股份 | 耐高温材料 / 精密部件国产化领先 |
结构材料 | 中国建材集团 | 光威复材、铂力特 | 高端碳纤维 / 3D 打印技术成熟 |
电子控制 | 航天电子 | 高华科技、芯动联科 | 极端环境适配 / 国产替代突破 |
发射服务 | 中国卫星发射中心 | 东方航天港、海南商发 | 海上发射 / 制发一体化效率领先 |
回收保障 | 中国卫星海上测控部 | 海兰信、中国交建 | 回收平台建设 / 环境监测精准 |
（二）三大投资主线
1.核心技术突破型：聚焦可回收技术配套（航发控制、海兰信）、液氧甲烷发动机产业链（蓝箭航天供应链、应流股份）、高端宇航级元器件（复旦微电、芯动联科）
2.规模化受益型：卫星批量化组网带动的火箭制造（星河动力、东方空间）、发射场配套（九丰能源、航天晨光）、高频次发射运维服务（航天宏图、中科星图）
3.国产替代型：箭载传感器（高华科技）、特种轴承（国机精工）、宇航级 FPGA（复旦微电）等 “卡脖子” 环节龙头企业。
