行业观察丨中持股份易主 东方园林转出

刚落幕的中持股份控股股东变更事件，恰似一面镜子，照见了国内大型水务环保集团近三年的深层变革。

2023-2025年，行业从高速扩张迈入提质增效的关键期，股权更迭、人事洗牌与业务转型交织上演。今天我们就从具体案例入手，拆解行业现状，预判未来风口。

1、股权腾挪：国有与民营的双向博弈与互补

这三年，环保集团股权变动频繁，核心逻辑围绕“资源整合”与“战略聚焦”展开，中持环保的案例极具代表性。

2026年1月，长江环保集团将所持中持环保24.73%股份（约6313万股）协议转让给江苏芯长征微电子集团，转让价9.2元/股，总价款超5.8亿元，芯长征正式成为控股股东，朱阳军成为实际控制人。

为稳固控制权，原股东中持环保及许国栋还承诺放弃5.96%股份的表决权，且3年内不谋求控制权，芯长征同时提供1亿元借款并设定股权质押担保，形成完整的控制权交接闭环。

这种“国有股东退出、民营科技企业接盘”的模式，打破了此前国有资本主导环保行业的固有格局，也体现了行业对“环保+科技”融合的需求。

类似变动还有中环环保的“跨界易主”。2025年11月，赛赋医药创始人刘杨从原实控人张伯中手中拿下中环环保控制权，随后通过定增募资3亿元，将持股比例从15.32%提升至22.68%，进一步稳固地位。

不同于芯长征的同赛道布局，刘杨带来了生物医药资源，推动中环环保向“环保+生物医药”双轮驱动转型，甚至拟更名“中赋科技”，标志着环保企业开始通过股权重组拓展跨界增长点。

2、人事动荡：老班底退场，专业化团队接棒

股权变动往往伴随人事调整，而人事调整又直接主导企业战略方向。近三年，多家龙头企业完成管理层迭代，核心趋势是“元老卸任、专业派上位”。

碧水源的“换血”最具代表性。作为膜技术龙头，2025年碧水源管理层密集变动：主要创始人文剑平、高级副总裁刘振国、董事孔维健等核心元老陆续离任，1982年出生的刘小丹出任高级副总裁，陈春生接任总裁，形成年轻化、专业化的新班子。

新团队上任后，迅速新增海水产业事业部，2025年海水淡化业务营收同比增长45%，毛利率达32%，将技术优势转化为细分赛道竞争力。

惠城环保则在2025年底完成董事会换届，史惠芳当选董事长、李恩泉出任总经理，新一届董事会涵盖管理、会计、行业专家等多元背景，还设立四大专门委员会完善治理架构。

新任总经理李恩泉拥有深厚化工行业经验，精准契合公司“工业三废处理+资源化”的核心业务，推动20万吨混合废塑料裂解制化工原料项目落地，为企业找到新利润增长点。

3、业务转型：从“增量扩张”到“存量优化+多元延伸”

伴随股权人事调整，行业业务逻辑也发生根本性转变——2023年前靠新建项目跑马圈地，2023年后转向存量设施提标改造，同时向资源化、智能化延伸。

在水务领域，碧水源是典型代表。此前聚焦城镇污水处理新建项目，近三年转向海水淡化、存量污水厂提标改造，借助核心膜技术提升水资源循环利用率，海水淡化业务的高速增长成为新引擎。

中持环保则在控制权变更后，大概率会依托芯长征的技术资源，强化智慧水务布局，提升存量项目运营效率。

在固废与资源化领域，企业纷纷跳出“末端治理”思维。惠城环保深耕炼油废催化剂处理（市占率超60%），通过CPDC裂解技术实现“变废为宝”，新上的废塑料裂解项目更是精准踩中“双碳”下的资源化风口。中环环保则计划在保持环保主业的同时，处置非核心资产、布局生物医药项目，探索跨界融合的新路径。

近三年行业变革，本质是政策导向与市场需求共同作用的结果。从大环境看，行业正迎来“提质增效+政策红利”的双重机遇，同时也面临转型阵痛。

政策端持续加码。2025年工信部等三部门印发《促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》，明确推动大气、污水、固废处理装备升级，鼓励新污染物治理、新兴固废处置等业务。

《中国环境保护产业发展报告（2024）》也指出，行业已从“增量扩张”转向“存量优化”，大气超低排放改造、污水厂提质增效、新污染物治理等成为重点方向。同时，财政部提前下达2026年废电处理专项资金35亿元，重点化解存量欠款，缓解环保企业回款难的痛点。

市场端需求升级：

一方面，传统污染治理需求向纵深推进：钢铁、水泥等行业超低排放改造全面铺开，VOCs治理进入精细化管控阶段；

另一方面，新型需求加速释放，废旧光伏组件、动力电池等新兴固废处理、微塑料治理、碳监测等领域缺口明显。此外，海外市场成为新增长点，国内企业凭借技术优势，已成功将垃圾焚烧、污水处理装备出口至欧洲及“一带一路”沿线国家。

挑战同样不容忽视。行业整体营收增速趋缓，应收账款高企、回款周期长仍是普遍难题；部分企业转型乏力，面临被市场淘汰的风险；同时，技术迭代速度加快，对企业研发投入提出更高要求。

结合行业现状与政策导向，未来3-5年，环保行业将聚焦四大核心方向，机遇暗藏其中。

1、资源化利用：从“治废”到“变废为宝”

这是行业最确定的风口。随着“双碳”战略深入，废物资源化不仅能解决污染问题，还能创造经济价值。

惠城环保的废塑料裂解、碧水源的水资源循环利用都是典型案例。未来，工业固废综合利用、废旧新能源装备回收、餐厨垃圾资源化等领域，将诞生更多龙头企业。

2、智能化升级：科技赋能提升运营效率

政策明确鼓励环保装备智能化，人工智能、大数据、数字孪生等技术将广泛应用于水务、固废处理领域。比如智慧水务平台可实时监控水质、优化曝气能耗；

环保机器人能替代人工完成管道清污、危险废物处置等工作。中持环保接入芯长征的微电子技术资源后，大概率会在智慧环保领域发力，这也是行业头部企业的必争之地。

3、跨界融合：拓展业务边界创造新增长

中环环保“环保+生物医药”的转型的并非个例。未来，环保企业将更多与新能源、生物医药、新材料等领域融合，形成协同效应。

比如环保+新能源（污水厂配套光伏发电）、环保+新材料（从废物中提取稀有材料），这种跨界模式能打破行业增长瓶颈，提升企业抗风险能力。

4、海外扩张：分享全球环保市场红利

国内市场竞争加剧，海外市场成为新的增长曲线。我国环保装备技术已具备国际竞争力，小型污水处理厂、过滤材料等产品已成功打入欧洲市场，垃圾焚烧发电企业也在“一带一路”沿线布局。随着全球环保意识提升，海外工程承包、技术输出、装备出口将成为头部企业的重要增长点。

中持环保的控制权变更，只是行业变革的一个缩影。

近三年的股权人事洗牌、业务转型，本质是环保行业从“规模导向”向“质量导向”的进化。

未来，只有牢牢抓住资源化、智能化、跨界融合、海外扩张四大风口，深耕核心技术、优化运营效率的企业，才能在变局中站稳脚跟。

东方园林正式更名为东方新能，环保成为“过客”

来源：全联环境商会

1月14日，东方园林名称变更为北京东方生态新能源股份有限公司，英文名称变更为Beijing Orient EcoEnergy Co., Ltd.，证券简称由“东方园林”变更为“东方新能”，证券代码保持不变。

东方园林表示，此次变更是为了更好地反映公司当前的实际情况与长远发展战略，以及新能源业务已成为公司增长的核心引擎和未来发展的主要方向。

翻阅东方园林最新官方简介——公司创立于1992年，2009年成为中国园林行业第一家上市公司。2019年北京市朝阳国资委成为东方园林实际控制人。2024年底，东方园林成功完成重整计划，并引入了具备产业赋能能力的重整投资人。东方园林将聚焦于风光新能源电站的投资、建设与运营为主业，并结合公司在生态领域的经验与优势，实施双主业并行发展战略。

这段描述中，环保似乎已成为东方园林的“过客”，但也是东方新能的“来时路”。从“园林行业第一股”到环保龙头，再到重整转型新能源，东方园林的跌宕历程已成为中国环境产业过去十年发展的经典案例。

关键节点上，环境商会根据公开信息梳理出东方园林发展的时间线，供参考。

1992年，东方园林成立。

2009年，东方园林成为中国园林行业第一家上市公司。

2009年至2013 年，东方园林进入高速发展时期，营收增长近9倍。

自2013年起，传统园林行业日益显现出天花板，东方园林遂以城市水生态修复为突破点，开始从景观向生态战略升级。

根据时代周报报道，2014年一季度，东方园林实现营收5.36亿元，净利同比下降432.48%，亏损0.74亿元。此外，现金持续流出，存货和应收账款成倍增长，传统园林BT工程项目带来的业绩压力已经成为“东方园林之殇”。

2014年，东方园林生态业务收入已初步形成，实现从市政园林市场跨界生态保护市场，从传统BT模式拓展到PPP模式。战略升级后的东方园林将2015年至2019年定为二次创业期，并打造新的三驾马车——生态治理、环保、文旅。

2015年，国务院正式发布《水污染防治行动计划》，催生庞大的水务市场。同年，环保部、财政部《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》发布，鼓励在水污染防治领域大力推广PPP模式。

这一年，环保成为东方园林重点发力板块，业务包括环保水务工程的咨询、设计、施工、运营，固废垃圾的收集、转运、循环利用、处理及运营管理，以及土壤修复等服务。在水生态领域，东方园林创立以水资源管理、水域污染治理和水域生态修复，以及景观建设为核心的“三位一体”综合治理模式。2015年东方园林签订的PPP项目总额就已达300亿。

与此同时，东方园林加快并购步伐，根据中国水网统计，2015年，东方园林在并购环保公司方面投入达30多亿，未来两年还准备投入两百亿。在固废处理领域，分别拟以自有资金2000万元收购富阳市金源铜业100%股权，拟以1.4亿元收购吴中固废80%股权，拟以14.6亿元收购申能环保60%股权。在水处理领域，公司分别拟通过发行股份结合现金支付收购中山环保100%股权(交易对价95000万元)及上海立源100%股权(交易对价32462.46万元)，以上交易共涉及约29亿元。

据中金公司研究员表示，2015年，环保行业那年跨界收购案例同比暴增333%，其增速超过了拓展型并购。拓展型并购的同比增速为143%。

在PPP盛行的2016年，东方园林是广泛被认为在环保PPP模式上走在前列的企业。截至2016年底，东方园林在手PPP订单已逾700亿，在行业里是绝对的“拿单大户”。仅2016年当年，东方园林拿下344亿元项目。

因为环保业务的大爆发，2016年10月，东方园林更名，从北京东方园林生态股份有限公司变更为北京东方园林环境股份有限公司，去掉了生态二字，加上了环境二字。

到2017年，根据环保水圈统计，东方园林全年环保水务治理相关业务中标项目数48个，金额726.88亿，创造环保行业的单年订单总额记录。订单涵盖水系治理(含城市黑臭水体治理、河道流域治理和海绵城市等)、公园建设和土壤矿山修复领域，主要以水系治理为主。

2018年，事情发生了转折。5月份，东方园林发债失利，一时“借新债还旧债”喧嚣尘上，将东方园林推向风口浪尖。

与此同时，2014年之殇再次上演，并且比当年更为严峻。

2015年-2017年末以及2018年6月末，东方园林应收账款分别为37.89亿元、51.24亿元、74.71亿元和91.1亿元；存货的账面价值分别为70.40亿元、87.83亿元、124.33亿元和140.91亿元。不仅如此，东方园林的负债情况也不容乐观。截至2018年上半年，东方园林负债合计282亿元，其中流动负债已高达254亿元。

此后，东方园林开启了一系列“断臂求生”自救行动，同时紧紧抓住国资驰援。

11月6日，东方园林此前与农银投资签署的《市场化债转股战略合作协议》终于落地。农银投资向东方园林旗下环保集团增资，首期现金增资10亿元已到位。

12月9日，东方园林发布公告称，公司实际控制人何巧女、唐凯与盈润汇民基金签订《股份转让协议》，盈润汇民基金持股5%成为东方园林的战略股东。

即便如此，事情还是就此开始急转直下。生态资本论评论——PPP环境骤入严冬，债券发行无人问经，各大机构纷纷抛售，停牌整治收效甚微，东方园林的2018，可谓时乖命蹇。

2019年上半年，东方园林报告期内实现营业收入21.91亿元，同比下降66.1%，亏损8.94亿元。公司表示，报告期内，面临的融资环境较为困难，加之短期偿债压力过大导致部分工程项目调整生产经营计划，对公司营业收入产生较为不利的影响。

2019年8月，东方园林最终易主，公司实际控制人何巧女、唐凯拟向北京市朝阳区国有资本经营管理中心全资子公司北京朝汇鑫企业管理有限公司协议转让所持公司5％股份，价格为7.92亿元。

朝阳国资接盘，但危机并未解除。

虽然到2021年，东方园林的业绩在增长，营收达到105亿同比增长20.18%，形成生态、环保和循环经济三大业务版块，主要包含水环境综合治理、工业危废处置、工业废弃物循环利用等领域。

但实际上，亏损在逐年扩大。2020年-2022年，东方园林分别亏损4.92亿元、11.58亿元、58.52亿元。到2023年，东方园林营业收入跌至约5.69亿元，同比减少83.3%；归属于上市公司股东的净利润亏损约50.83亿元。

国资入驻、业务转型，东方园林不断革新，但成效甚微。

2024年11月，东方园林正式进入破产重组。

2025年1月，东方园林破产重整被北京市第一中级人民法院裁定执行完毕。本次重整东方园林通过现金、以股抵债和信托受益权等方式实现债权人债权的受偿，合计化解债务金额约340亿元，引入具有产业赋能能力的重整投资人，重整后上市公司将深化业务转型、进军新能源赛道。

2025年5月，*ST 东园摘帽，股票简称变更为“东方园林”，撤销“退市风险警示”。

2025年9月， 东方园林发布公告称，公司与全资子公司久盛涛瑞(北京)新能源科技有限公司共同设立东方新能(北京)企业管理中心(有限合伙)。东方园林以自有资金认缴出资99,990万元，持股99.99%，久盛涛瑞认缴出资10万元，持股0.01%，并担任执行事务合伙人。

东方园林官网称，目前，公司专注新能源领域中的风电、光伏和储能等新能源业务领域以及绿证交易、生态环保等全产业链环节领域。目前新能源领域项目已覆盖5省，累计并网容量433.19MWp，资产价值16亿元，年发电收入近2亿元，未来公司将持续深耕新能源领域，积极扩张业务覆盖区域，按重整计划，年内计划注入上市公司新能源资产规模近亿元，目前正在按计划实施。

昼一程，夜一程，风雨兼程。新年伊始，再战新江湖，祝福东方新能。