01 2026年财政总体支出力度“只增不减”
1月20日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，2026年，财政部门将继续实施更加积极的财政政策，概括起来就是“总量增加、结构更优、效益更好、动能更强”。2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。
02 高质量推进城市更新
近日，住建部部长倪虹近日在《求是》刊发题为《高质量推进城市更新》的署名文章。文章指出，城市更新是推动城市高质量发展的综合性、系统性战略行动，旨在走出一条中国特色城市现代化新路。当前，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展也进入以存量提质增效为主的新阶段，推进城市更新是城市内涵式发展的必然要求、满足人民对美好生活向往的迫切需要、加快城市动能转换的有效途径，也是提升城市安全韧性的重要举措。
作为发展模式的转型，高质量推进城市更新需把握好几对核心关系：统筹投资于物与投资于人，既更新基础设施与住房，也扩大全生命周期服务供给；统筹有效市场与有为政府，鼓励社会资本参与，政府做好底线管控与民生保障；统筹做优增量与盘活存量，以存量活化带动产业升级；统筹文化遗产保护与传承发展，采用微改造方式让历史文脉与现代生活相融合。
在实施层面，需转变理念、创新机制。要站稳人民立场，树立全生命周期理念；建立“城市体检-更新规划-项目实施”的一体化机制，精准解决问题；构建可持续的投融资体系，落实各方责任，积极引入社会资本；并注重项目长效运营与资金平衡。
未来，应坚决贯彻落实中央决策部署，聚焦重点任务：着力营造高品质生活空间，推进“好房子”建设与完整社区改造；着力激发城市发展活力，盘活存量资源打造活力街区；着力提升城市安全韧性，加强城市基础设施更新与生命线工程建设；着力提高城市治理水平，构建协同联动的工作体系，将城市更新稳步实施为一项民生工程、发展工程与安全工程。
03 2025年不良ABS大幅增长
中债资信近日发布的《2025年信贷ABS市场运行报告》显示，不良资产证券化（不良ABS）市场在2025年持续快速增长，已成为商业银行处置不良资产的重要工具。
市场运行概览：2025年全年，不良ABS共发行178单，规模达820.57亿元，同比分别增长36.92%和61.32%，有效化解不良资产约4700亿元。市场呈现显著特征：发行节奏上季末集中；发起机构以国有大行（发行规模占比61.83%）和股份制银行为主，南京银行与渤海银行年内新加入；产品类型上，个人住房抵押不良ABS发行规模最大（395.01亿元），信用卡不良ABS发行单数最多（77单）；发行利率稳中有降，二级市场流动性明显回暖，成交量同比翻番。
存续表现与市场特征：截至2025年末，存续规模1125.81亿元，基础资产回收率处于合理区间，优先档证券本息兑付情况良好。市场结构进一步优化，个人贷款抵押类不良ABS发行占比提升至74.02%；同时，小微不良ABS全年发行223.88亿元，在助力普惠金融风险缓释方面持续发挥作用。
未来展望：报告预计，未来基础资产品类将维持多元化，持续为信用风险有序化解提供支撑。虽然资产回收短期内可能承压，但随着房地产、信用修复等政策的协同效应释放，有望迎来边际改善。在各方共同维护下，不良ABS产品的证券信用风险预计将保持稳定可控。
04 越秀集团晋为全牌照金控集团
越秀集团近日以18亿港元完成对香港人寿的收购，从而获得保险牌照，成为资产超万亿的全牌照金控集团。此举补齐了其金融板块中长期缺失的寿险短板，有助于构建“存贷+保险+投资”的一站式服务体系，并更好地衔接大湾区金融互联互通政策。
作为集团金融板块的重要组成部分，旗下地方资产管理公司（AMC）——广州资产，近年来在支持集团地产业务和自身转型中扮演关键角色。面对房地产市场调整带来的挑战，广州资产曾使用自有资金在二级市场增持越秀地产股份，以辅助其推进大湾区房地产项目的重整与盘活。然而，受累于宏观环境及行业压力，广州资产在2024年遭遇了营业收入下降、资产处置周期拉长、并计提大额减值导致首次出现亏损的困境，其资产负债率也升至较高水平。
为应对挑战并推动战略转型，广州资产正积极调整业务方向：一方面，重仓个人贷款不良资产，通过全流程数字化管理，累计收购规模已超137亿元，在该领域建立起领先地位；另一方面，深度参与上市公司破产重整等投行化业务，例如作为财务投资人参与仁东控股、*ST松发等项目的纾困重组，并主导了光晟公司破产重整等典型案例，致力于通过“破产重整、价值盘活”的全链条运作实现资产价值提升。
