又到财报季，美股科技七巨头（M7）的财报总能牵动市场神经——因为这些大厂是全球高科技产业链的核心盈利端，核心开支全砸在芯片、存储等上游领域，相当于产业链的“风向标”，它们的财报好坏，直接反映行业景气度。
而这轮财报季，最重要的日子莫过于前天了。1月28日，在M7巨头当中，Meta和微软都在这天交出了答卷，但却走出了截然相反的行情：Meta财报超预期，股价暴涨，微软数据不算差，只是差一点没有达到预期，当天股价就大跌了5%，到目前为止已经下跌了9.99%
（来源：千问）
这就产生了疑问，市场不认可微软的财报，究竟是对微软太过苛刻了，还是说它的业绩本身有问题？
先看数据，上季度微软赚了813亿美元的收入，同比+17%，每股收益5.16元，同比上涨60%，这是投资Open Ai的增益，但即使剔除掉这一部分，同比也上涨了24%，仍然是超预期的两位数的增长。
在Azure云服务方面，增长了39%超过官方指引，这跟同行的哪一家比都是非常亮眼的。
但在资本市场眼里，这个数据不行啊，比预期低了0.4%！这就是就不及预期！
所以，马上，大家看到股价在当天马上就跌了5%，上次就说过，美股是立刻就能体现市场情绪的。
就比如班上一名尖子生，上次考99分，这次考了96分，老师就会觉得天要塌下来了
~有点小题大做，却真实反映了大家对微软的高期待。
当然，股价大跌其实也有一直诟病的开支方面的原因，微软这次总资本开支比预期多增加了100亿左右，大幅高于预期，很可能就是存储带来的涨价。
因为微软要建数据中心，要买芯片、存储等，而存储这一块，大家都知道，三星海力士涨价非常夸张，一涨就涨了80%甚至100%，所以就对微软造成了巨大影响！
本身就是买家，作为买家就要被动地接受涨价，这样对利润率就有了影响。
资本市场最怕的不是花钱，是花了大钱却没看到实际成效，这波开支增加刚好戳中了市场的担忧。。。
但就在几天前，微软也公布了自己的芯片，能实现30%的效率提升。
因为如果依赖英伟达谷歌别家公司的话，就要接受涨价，而买家是没有议价权的。
所以现在各个厂家都在造自己的芯片，比如谷歌，谷歌涨了很多，就是因为它做出了自己的芯片，做出了比ChatGPT更厉害的模型。
所以这次微软这也是一个积极的信号，相信随着之后大规模应用，在利润率也会有所体现的。
微软公司业务，大家可能听最多的是windows系统，但其实这方面业务量并不大，它更主要的业务还是在Office。看，这就是生活中离不开的东西，这才是收入的大头。
Office三件套在海外是转成了office365，它是一个订阅制模式，相当于“躺着赚钱”，是微软最稳定的收入来源。
微软的底色，是一个软件股，软件股它本身就具有现金奶牛的属性。
而增长亮点依然是云服务，它和亚马逊展开了竞争，但微软拿到了很多亚马逊拿不到的订单，比如说沃尔玛的单，因为亚马逊也有自己的电商业务，沃尔玛是绝对不可能把自己的业务给对手是吧，所以自然就会找微软。
再加上微软和OpenAI深度绑定，很多依赖OpenAI的公司都会优先采购微软的云服务，这也成了微软的独特优势。
所以，综上，可以看出来，微软目前早已经是一家“云 +企业软件”公司，收入都非常稳定。
那回到大家所关心的，从投资角度来说，现在是机会吗？
这次财报说明了微软还是赚钱的，只是市场对它的要求太高了，所以股价是被压制的。
至于说它花钱太多，其实可以这样理解，加入你每个月收入都在稳定增长的，那么你现在暂时多花点钱买房，只要能供得起房贷，是完全没问题的，还能帮家庭积累资产。
微软现在就是这样，花钱是为了建数据中心、搞自研芯片，夯实自身优势，并非是盲目的挥霍乱花。
这对于投资来说反而是布局的机会，因为很明显看到它的底色是赚钱的，未来也是赚钱的，自研芯片的效率提升、云服务的订单优势，迟早会转化为更多利润和营收。
如果说，这样都还没确定，还是觉得不够稳的话，那也没关系，等真正看到它落实后再去考虑也不迟。
最后再做一个提醒，我们无时无刻需要擦亮自己的双眼，不要被一些市场情绪带偏，因为市场都是不理性的而且是很“双标”的。
就比如说Open AI，微软是Open Ai的大股东，也准备在今年上市，同时向微软承诺了用2500亿美元采购微软的云服务。
但因为这次财报出来后股价大跌，市场对于这个事情，就会理解为不好：“微软云服务的订单很大一部分依赖于OpenAI ，业务太单一了”
但反过来，如果这次财报超预期呢，很可能大家又会说：“多亏了OpenAI的订单，微软云要爆发了”这个就会变成股价上涨的理由……
要知道，微软这本身是长期利好，不会因为一次短期财报波动就改变的。
所以我觉得我们梳理这些信息的核心价值，就是帮助大家跳出情绪、看清本质，剖析这背后的核心逻辑，都明白之后，就不会那么慌了，也不会听风就是雨了。
个人观点，仅做整理分享，不做任何投资建议，我说的也不一定对，大家做个参考即可。
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，下次我们继续聊聊Meta？
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