企业资产支持证券年度报告(2025年)

●  发行情况：2025年全年，企业资产支持证券发行1,585单，合计发行规模14,612.23亿元；与上年相比，发行数量增加231单，发行规模上升16.96%。发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、企业融资租赁、应收账款、供应链和CMBS等。成本方面，一年期左右AAA_sf级证券利率中枢大致位于1.80%~2.22%之间，中位数同比下降约38BP；

●  产品创新：2025年交易所ABS市场创新实现迭代升级，创新方向从“资产扩容”向“模式优化、战略贴合”延伸，为实体经济高质量发展提供有力金融支撑；

●  备案方面：2025年全年，共有1,476单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为13,219.82亿元；

●  二级市场交易：2025年全年二级市场交易较为活跃，企业资产支持证券在交易所市场成交46,936笔，金额共计10,973.96亿元；交易笔数同比大幅增长46.00%，交易规模同比大幅增长58.23%，笔均交易规模同比增长8.38%，年度换手率同比上升15.40个百分点。其中，上交所共成交36,097笔，成交金额8,782.87亿元，金额占比为80.03%；深交所共成交10,839笔，成交金额2,191.08亿元，金额占比为19.97%；

●  到期方面：截至2025年末，存量企业资产支持证券预计于2026年到期2,743支，规模合计7,965.03亿元；

●  行业动态：2025年3月28日，中国证券投资基金业协会发布《债权类资产证券化业务尽职调查工作细则》等三项自律规则，是完善资产证券化规则体系、强化底层资产监管的重要举措。7月17日，“天风中投保应收账款2期中小微企业融资支持资产支持专项计划（数据资产赋能）”成功设立，标志着资本市场在激活数据要素价值、精准赋能实体经济，特别是破解中小微企业融资难题方面取得了重要创新突破。8月2日，中国人民银行、中国证监会印发《金融基础设施监督管理办法》，为ABS业务登记存管、清算结算等核心环节提供坚实制度支撑。12月19日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南（2025年12月修订）》，进一步规范ABS发行上市挂牌业务流程。12月29日，“中信建投-国机保理第2期绿色资产支持专项计划（一带一路）”顺利发行，系央企首单全部由海外应收账款构成、市场首单“一带一路+绿色”双贴标ABS，助力绿色丝绸之路建设；

●  未来展望：2026年国内经济稳步复苏，政策协同发力筑牢复苏基础，虽面临内外挑战但长期向好态势稳固。宏观政策将强化逆周期调节，财政货币双策提质增效。ABS 市场中，消费金融类产品有望持续活跃，应收账款与融资租赁类仍为主力基础资产，不动产类依托政策与需求实现规模增长，而服务科技创新、绿色低碳等国家战略的资产类型将成为行业增长新引擎，产品结构持续优化。

2025年全年共发行企业资产支持证券（以下或简称“企业ABS”）1,585单，合计发行规模14,612.23亿元。与上年相比，发行数量增加231单，发行规模上升16.96%。

从发行场所来看，2025年，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品共1,130单，总规模为11,282.60亿元，规模占比为77.21%；深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发行产品共455单，总规模为3,329.63亿元，规模占比为22.79%。

从月度发行分布来看，2025年企业资产支持证券月度发行情况呈现一定波动态势。在企业融资需求扩张、市场流动性持续改善与金融机构资金供给能力提升等多因素共振的影响下，除8月外，其余月份发行规模均超过2024年同期，其中1月、4月增幅最为明显，发行规模分别同比增长72.67%和65.66%，发行单数分别同比上升44单和43单，另外2月受春节假期影响发行规模系全年度最低值。四季度以来，受益于企业出表需求旺盛及持有型不动产资产证券化产品发行提速等因素，企业资产支持证券发行单数和发行规模于12月达全年月度最高，当月发行单数为200单，同比增加3单；发行规模为1,936.40亿元，同比上升11.40%。具体分布如下图所示：

从原始权益人^[2]分布来看，2025年企业资产证券化产品原始权益人仍较为多元，集中度同比有所下降，前十大原始权益人发行规模合计3,667.02亿元，占比25.10%，较上年下降5.35个百分点。其中，中铁资本有限公司发行规模位居第一，为519.39亿元，占比3.55%；中国对外经济贸易信托有限公司发行规模位居第二，为517.55亿元，占比3.54%；中信信托有限责任公司发行规模位居第三，为400.00亿元，占比2.74%；华能贵诚信托有限公司发行规模位居第四，为378.32亿元，占比2.59%；上海邦汇商业保理有限公司发行规模位居第五，为328.74亿元，占比2.25%。具体情况如下图所示：

从管理人^[3]分布来看，2025年企业资产证券化产品管理人集中度持续处于高位，前十大管理人新增管理规模合计10,224.76亿元，占比70.10%，同比上升2.40个百分点。其中，新增管理规模占比前五大的管理人分别为中信证券股份有限公司、上海国泰海通证券资产管理有限公司、华泰证券（上海）资产管理有限公司、平安证券股份有限公司和中信建投证券股份有限公司，新增管理规模分别为2,153.84亿元、1,481.34亿元、1,404.07亿元、1,386.58亿元和1,069.36亿元，占比分别为14.77%、10.16%、9.63%、9.51%和7.33%。具体情况如下图所示：

从基础资产类别来看，2025年企业资产支持证券基础资产细分类型主要涉及个人消费金融、企业融资租赁、应收账款、供应链和CMBS等，与上年相比，集中度有所下降。具体来看，前五大基础资产类型发行规模合计占比为60.47%，同比下降5.89个百分点。其中，个人消费金融类产品共发行331单，规模占比为16.95%，同比上升1.55个百分点；企业融资租赁类产品共发行242单，规模占比为15.32%，同比下降0.14个百分点；应收账款类产品共发行151单，规模占比为12.32%，同比下降0.86个百分点。具体分布如下图所示：

从产品规模分布来看，2025年发行的企业资产证券化产品中，“广连高速持有型不动产资产支持专项计划”发行规模最高，为150.00亿元；“中核保理2025年1号第1期知识产权资产支持专项计划”发行规模最低，为0.21亿元。单笔发行规模在(5, 10]亿元区间内的产品发行单数和发行规模均最高，共计651单，规模占比为36.31%。具体规模分布如下表所示：

从期限分布情况来看，2025年发行的产品中，期限最短为0.30年，系“中国交建供应链金融2号第4期资产支持专项计划”；期限最长为65.04年，系“中信证券-华润有巢租赁住房基础设施2号资产支持专项计划”。期限在(1, 3]年的产品发行单数和发行规模均最高，单数合计838单，规模占比为44.21%。具体期限分布如下表所示：

从级别分布^[4]情况来看，按照2025年各级别证券的发行规模统计，AAA_sf级证券占比为89.14%，同比上升0.48个百分点；AA⁺_sf级证券占比为5.43%，同比下降0.47个百分点；AA_sf级证券占比为0.25%，AA^-_sf级证券占比为0.11%，A⁺_sf级证券占比为0.04%，A_sf级证券占比为0.24%，A^-_sf级证券占比为0.04%，BBB⁺_sf级证券占比为0.04%，BBB_sf级证券占比为0.04%。具体级别分布如下图所示：

从发行利率来看，我们选取一年期左右^[5]AAA_sf级证券的发行利率为样本进行观察，2025年全年最低发行利率为1.65%，最高发行利率为3.20%。一年期左右AAA_sf级证券利率中枢大致位于1.80%~2.22%之间，中位数同比大幅下降约38BP。

综上，2025年共发行企业资产支持证券1,585单，合计发行规模14,612.23亿元；与上年相比，发行数量增加231单，发行规模上升16.96%。2025年发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、企业融资租赁、应收账款、供应链和CMBS等。融资成本方面，一年期左右AAA_sf级证券利率中枢大致位于1.80%~2.22%之间，中位数同比下降约38BP。

中诚信国际将企业资产支持证券基础资产分为债权类、收益权类、不动产类及其它类共四个一级类别，每个一级类别下面会再细分为若干二级类别。

2025年企业资产支持证券一级分类整体分布相对稳定。其中，债权类ABS发行规模增速相对较高，且仍保持绝对优势地位，其发行规模为11,179.63亿元，同比上升20.39%，占比为76.51%；不动产类ABS产品发行规模为3,032.85亿元，同比上升7.57%，占比为20.76%；收益权类ABS产品发行规模为308.32亿元，同比下降0.46%，占比为2.11%；其它类ABS产品发行规模为91.43亿元，同比上升16.83%，占比为0.63%。平均发行规模方面，因不动产类ABS特性所致，该类产品平均发行规模最高，为16.22亿元/单；收益权类产品平均发行规模最低，为7.52亿元/单。

债权类产品方面，2025年债权类产品共发行1,346单，发行规模合计11,179.63亿元，细分基础资产类型主要包括个人消费金融、企业融资租赁、应收账款等。其中，个人消费金融类产品发行规模最大，合计发行2,476.13亿元，发行产品331单，平均每单发行规模为7.48亿元；企业融资租赁类产品发行规模位居第二，合计发行2,238.30亿元，发行产品242单，平均每单发行规模为9.25亿元；应收账款类产品发行规模位居第三，合计发行1,800.65亿元，发行产品151单，平均每单发行规模为11.92亿元。具体情况如下表所示：

随着国家层面个人消费贷款财政贴息政策优化、消费品以旧换新实施、服务消费提质惠民等一系列促消费政策及消费带动方案落地实施，个人消费金融类产品的发行规模呈持续上升态势。2025年，个人消费金融类产品合计发行2,476.13亿元，同比上升28.74%，占债权类产品发行总量的22.15%，占企业资产支持证券发行总规模的16.95%。

在政策赋能实体经济以及企业盘活资产融资需求释放的背景下，2025年企业融资租赁和应收账款类产品发行规模均有所上升，发行规模分别为2,238.30亿元和1,800.65亿元，分别同比上升15.87%和9.34%，占债权类产品发行总量的比重分别为20.02%和16.11%，占企业资产支持证券发行总规模的比重分别为15.32%和12.32%。

不动产类产品方面，近年来国家对REITs市场的支持政策不断出台，同时积极推动持有型不动产ABS产品落地，加之部分央国企盘活存量资产力度加强，带动2025年不动产类产品发行规模进一步上升7.57%至3,032.85亿元，占企业资产支持证券发行总量的20.76%。其中CMBS产品发行82单，规模合计1,049.74亿元，同比大幅增长66.11%，平均发行规模为12.80亿元/单；类REITs产品共发行52单，规模合计977.35亿元，平均发行规模为18.80亿元/单；持有型不动产ABS项目发行规模增长426.51亿元，发行规模占不动产类产品总发行规模的17.56%。具体情况如下表所示：

收益权类产品方面，2025年收益权类产品发行规模合计308.32亿元，同比下降0.46%。其中，基础设施收费收益权类产品共发行262.25亿元，占收益权类产品总发行规模的85.06%；其它收益权类产品全年共发行46.07亿元，占收益权类产品总发行规模的14.94%，涉及安保服务费、网约车费等资产类型。具体情况如下表所示：

其它类产品方面，2025年其它类产品发行规模合计91.43亿元，占企业资产支持证券发行总量的0.63%，系保障房和补贴款两大类产品。具体情况如下表所示：

基础资产二级分类方面，从规模增速来看，2025年发行规模增速较快的基础资产类型主要包括持有型不动产ABS、信托受益权、保理债权、保单质押贷款和保障房类产品等，同比增幅分别为402.48%、122.72%、105.23%、82.29%和76.70%。同期，发行规模降幅较大的基础资产类型主要包括住房公积金贷款、委托贷款、补贴款、类REITs和公募REITs类产品等，同比降幅分别为66.67%、59.84%、58.37%、31.93%和26.69%。从绝对规模变化来看，个人消费金融、持有型不动产ABS和CMBS类产品2025年发行规模分别较上年增加552.70亿元、426.51亿元和417.77亿元。同期，类REITs、公募REITs和供应链类产品2025年发行规模分别较上年减少458.52亿元、172.35亿元和80.82亿元，规模占比分别较上年下降4.80个百分点、1.93个百分点和2.13个百分点。具体细分类别发行情况对比如下图所示：

考虑到企业资产支持证券信用评级分布的特点，我们将选取AAA_sf级证券^[7]作为样本进行观察。

首先，从AAA_sf级证券的总体发行利率来看，2025年受益于宏观经济基本面弱修复抑制利率大幅上行、5月央行降息引导市场利率中枢下移，叠加流动性整体充裕、信用风险可控等因素，全年AAA_sf级证券发行利率整体趋于平稳。全年各期限AAA_sf级证券发行利率最高值为4.70%，较2024年的最高值5.30%下降60BP。其中，从一年期产品来看，2025年AAA_sf级证券最低发行利率为1.65%，最高发行利率为3.20%，分化明显。

我们以不同期限国债到期收益率为标准进行观察，2025年各期限的AAA_sf级企业资产支持证券到期收益率总体走势与国债收益率大致相同，1年期和3年期企业资产支持证券与同期限国债的利差平均值较上年收窄。

我们再选择以不同期限AAA级企业债到期收益率为标准进行观察，2025年各期限的AAA_sf级企业资产支持证券发行利率与企业债到期收益率的利差总体走势大致相同。1年期和3年期企业资产支持证券与同期限企业债的利差平均值走势一致，均有所收窄。

发行利差的结构化分析方面，就基础资产类型来看，中诚信国际选取了2025年发行规模靠前的基础资产类型的产品发行利率进行观察。信用利差方面，与1年期国债到期收益率和1年期企业债到期收益率相比，各类产品的整体风险溢价均同比有所下降，其中个人消费金融类产品利差平均值分别下降0.23个百分点和0.06个百分点；企业融资租赁类产品利差平均值分别下降0.22个百分点和0.03个百分点；应收账款类产品利差平均值分别下降0.27个百分点和0.04个百分点；小微贷款类产品利差平均值分别下降0.34个百分点和0.16个百分点；保单质押贷款类产品利差平均值分别下降0.23个百分点和0.01个百分点。

发行成本方面，企业资产支持证券平均发行利率均较上年有所下降。2025年发行的一年期个人消费金融、企业融资租赁、应收账款、小微贷款和保单质押贷款类产品的平均发行利率分别同比下降38BP、39BP、34BP、43BP和33BP。

2025年，企业资产证券化市场创新迭代升级，创新方向从“资产扩容”向“模式优化、战略贴合”延伸，细分领域首单标杆产品密集落地，有力服务实体经济与国家战略。

持有型不动产领域，底层资产类型进一步丰富，发行主体进一步多元化。2025年，首单数据中心持有型不动产ABS，首单风电持有型不动产ABS，首单产业园区持有型不动产ABS，首单消费类、首单A股民企持有型不动产ABS和首单分散型商业物业持有型不动产ABS相继发行落地。2025年，该类型产品进一步强化资产信用，并打通了扩募路径，有效助力拥有优质资产的企业拓宽融资渠道以及多层次REITs体系建设。

数据要素赋能实体经济取得关键进展，7月发行首单数据资产赋能ABS，标志着资本市场在激活数据要素价值、精准赋能实体经济，特别是破解中小微企业融资难题方面，取得了新突破。

数字金融与不动产融资结合实现突破，11月发行首单数字人民币托管CMBS，推动金融科技与不动产资产证券化深度融合，创新业务运营模式。

绿色金融对接国家战略亮点突出，12月发行首单绿色“一带一路”ABS、央企首单全部由海外应收账款构成的ABS，实现绿色金融与“一带一路”战略有机结合，有效盘活海外资产。

综上，2025年交易所ABS市场创新质效双升，首单产品精准贴合细分领域需求与国家战略，持续发挥盘活存量、拓宽融资渠道的作用，为实体经济高质量发展提供有力金融支撑。

2025年，共有1,476单产品在基金业协会完成备案，总规模为13,219.82亿元。与上年相比，备案数量增加159单，备案规模上升4.44%。其中，2025年四季度备案量最高，共备案453单产品，备案规模4,228.63亿元。2024~2025年企业资产支持证券月度备案情况如下图所示：

根据上交所及深交所公布的数据，2025年企业资产支持证券在交易所市场共成交46,936笔，金额共计10,973.96亿元，笔均交易规模2,338.07万元，年度换手率为52.31%；交易笔数同比大幅增长46.00%，交易规模同比大幅增长58.23%，笔均交易规模同比增长8.38%，年度换手率同比上升15.40个百分点。其中，上交所共成交36,097笔，成交金额8,782.87亿元，金额占比为80.03%；深交所共成交10,839笔，成交金额2,191.08亿元，金额占比为19.97%。

从交易月度分布来看，2025年除1月外，其他月份成交量均高于上年同期。

从交易标的基础资产类型分布来看，2025年二级市场交易涉及的基础资产类型主要包括类REITs、应收账款、CMBS、个人消费金融和供应链等。其中，类REITs产品成交金额共计2,826.00亿元，占比为26.31%，同比上升7.87个百分点；应收账款类产品成交金额共计1,477.68亿元，占比为13.76%，同比下降1.14个百分点；CMBS类产品成交金额共计1,315.99亿元，占比为12.25%，同比下降0.46个百分点，具体情况如下图所示：

证券持仓方面，2025年资产证券化产品供给有所上升，根据沪深交易所数据，2025年末沪深两所投资者持有资产支持证券规模较2024年末上升14.97%至22,439.59亿元。其中，上交所资产支持证券持仓规模为17,469.45亿元，主要投资机构包括信托机构、银行自营和公募基金等，持有比例分别为31.22%、25.25%和8.91%；深交所资产支持证券持仓规模为4,970.14亿元，主要投资机构包括信托机构、一般机构和基金等，持有比例分别为29.88%、23.98%和13.39%。近一年沪深交易所企业资产支持证券持有人分布情况如下图所示：

截至2025年末，存量企业资产支持证券预计在2026年到期2,743支，规模合计7,965.03亿元，应偿付规模较上年上升16.45%。

从基础资产类型看，与往年相同，债权类产品到期应偿付规模占比仍处于第一位，符合企业ABS产品供给中债权类资产占绝对地位的特点，2026年债权类证券到期规模达7,634.47亿元，占全年到期应偿付规模的95.85%，到期证券数2,598支。

收益权类和不动产类产品期限相对较长，且还本节奏一般相对较慢，2026年到期规模相对有限。其中，不动产类产品到期规模为185.71亿元，占全年到期应偿还规模的2.33%，到期证券数为19支；收益权类产品到期规模为60.13亿元，占全年到期应偿还规模的0.75%，到期证券数为68支。具体分布如下表所示：

从细分基础资产类型来看，2026年到期的企业ABS产品主要为个人消费金融、应收账款和企业融资租赁类产品，规模占比分别为22.54%、21.14%和12.53%。从原始权益人来看，中铁资本有限公司到期证券合计55支，到期应偿付规模合计446.78亿元，占比为5.61%；中国对外经济贸易信托有限公司到期证券合计193支，到期应偿付规模合计380.62亿元，占比为4.78%；中铁信托有限责任公司到期证券合计33支，到期应偿付规模合计336.05亿元，占比为4.22%。2026年前三大原始权益人到期证券规模合计1,163.45亿元，占比为14.61%；前十大原始权益人到期证券规模合计2,845.95亿元，占比为35.74%。2026年企业资产支持证券到期情况（前二十大原始权益人）如下表所示：

2025年企业资产支持证券主要相关监管政策梳理如下：

3月28日，中国证券投资基金业协会发文，起草了《债权类资产证券化业务尽职调查工作细则》等三项自律规则。经协会理事会审议通过，自发布之日起施行。

7月17日，由中诚信国际提供评级服务的“天风中投保应收账款2期中小微企业融资支持资产支持专项计划（数据资产赋能）”成功设立，本专项计划基础资产为国有企业作为付款方的应收账款，原始权益人为西藏信托有限公司，管理人为天风证券股份有限公司，发行规模5.1亿元，优先级证券信用等级为AAA_sf，由中国投融资担保股份有限公司旗下子公司中投保信裕资产管理（北京）有限公司提供核心数据资产支持，上海数据交易所作为数据资产服务机构提供认证及数商专业服务。

8月2日，为落实《统筹监管金融基础设施工作方案》工作部署，加强金融基础设施统筹监管，建立健全安全高效的金融基础设施体系，中国人民银行、中国证监会印发了《金融基础设施监督管理办法》（中国人民银行 中国证监会令〔2025〕第7号），自2025年10月1日起施行。

12月19日，上海证券交易所正式发布《上海证券交易所公司债券和资产支持证券发行上市挂牌业务指南（2025年12月修订）》，自发布之日起施行，原2025年5月修订版指南同时废止。

12月29日，由中诚信国际提供评级服务的“中信建投-国机保理第2期绿色资产支持专项计划（一带一路）”在上海证券交易所顺利发行，底层资产为中工国际工程（江苏）有限公司在共建“一带一路”国家工程承包业务形成的优质应收账款，涵盖可再生能源、节能环保设施等绿色项目相关权益。该项目由中工国际工程（江苏）有限公司作为原始权益人，中信建投证券股份有限公司作为管理人，联合中国出口信用保险公司、中国投融资担保股份有限公司等机构打造，发行规模7.56亿元，优先级证券信用等级为AAA_sf，票面利率1.99%。

2025年中国经济呈现稳步修复态势，GDP总量突破140万亿元大关，社会消费品零售总额突破50万亿元，最终消费支出对经济增长贡献率达52%，增长动力持续增强，但经济结构优化仍需发力，部分领域供需矛盾仍未根本缓解。2025年全年稳增长、促改革、调结构、防风险、保民生政策协同发力，尤其是货币政策精准滴灌与促消费、强创新政策落地见效，四季度经济运行韧性进一步凸显，为2026年中国经济持续复苏奠定了坚实基础。长期来看，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，创新指数排名首次进入全球前十，经济高质量发展的支撑条件和基本趋势持续稳固，但仍面临全球经济复苏乏力、内部需求提振不足等困难和挑战。

2026年的宏观政策将聚焦“发挥存量与增量政策的集成效应，强化逆周期和跨周期调节力度”，持续实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策。展望2026年，财政政策将保持既定力度，财政赤字率维持在4%以上，进一步优化支出结构、提升资金使用效率，推动财政体系从建设型向民生型转型；货币政策则紧扣经济平稳增长与物价合理回升的目标，降准降息仍具备实施空间与现实必要性，同时灵活运用结构性政策工具，与财政政策协同发力，持续提升宏观经济治理效能。

随着2025年促消费政策持续落地见效，消费市场活力持续释放，加之央行专设5,000亿元服务消费与养老再贷款引导金融机构创新消费金融产品，互联网消金平台、持牌消金公司融资需求持续提升。同时，消费金融类资产现金流稳定、分散度高的特点，持续获得保险资金、银行理财等机构投资者认可，预计2026年消费金融类ABS产品供给有望继续保持一定的市场活力和发展空间，同时产品结构将进一步优化，聚焦优质消费场景、合规经营主体的产品占比将持续提升。

应收账款、融资租赁类产品仍将是2026年ABS市场的主力基础资产，依托实体经济复苏带来的资产供给增加，两类产品发行规模将保持稳健。但与此同时，监管层对地方政府债务管控持续收紧、对融资租赁物可处置性要求进一步提升，叠加中央企业融资担保管理不断规范，两类产品入池资产筛选标准将更加严格，不合规资产将逐步出清。此外，随着信用体系不断完善，无增信、半增信、第三方担保公司或银行保函提供增信的产品发行占比将进一步提高，产品风险定价将更加市场化。整体来看，两类产品发行难度虽有所缓解，但发行量较难实现大幅突破，仍将呈现稳健运行态势。

2026年，不动产类ABS产品核心亮点预计仍将集中在公募REITs、持有型不动产ABS和CMBS领域。受央国企盘活存量资产、优化财务结构需求持续推动，叠加2025年底商业不动产REITs试点启动、扩募机制常态化等政策红利，预计公募REITs产品供给将进一步增加。持有型不动产ABS凭借其权益属性突出、底层资产信用导向鲜明的特点，仍是企业盘活存量资产的重要工具，产品发行有望保持活跃。民营房企CMBS发行持续受客观环境限制，但地方国企依托持有型商业物业、产业园区等优质资产持续发力，2025年发行规模实现显著增长，预计2026年CMBS将在各地盘活存量资产的过程中进一步发挥重要作用。

其他资产方面，2026年服务特定国家战略领域及新质生产力的ABS产品将迎来更大发展机遇，成为行业增长的新引擎。科技创新领域，随着科技创新再贷款额度提升，叠加数据资产、知识产权ABS产品逐步落地，相关领域ABS产品供给将持续增加，河南省首单数据资产ABS、首单省级知识产权ABS的成功发行已形成良好示范。绿色低碳（碳中和）领域，依托“双碳”目标，聚焦新能源、绿色建筑、节能环保等优质资产，将推进绿色ABS、绿色REITs产品持续扩容，产品创新力度亦不断加大。此外，在政策持续支持下，乡村振兴、住房租赁、普惠金融等领域ABS产品将进一步发挥盘活资产、拓宽融资渠道的作用，产品结构不断优化，发展空间亦将持续拓宽。

[1] 所有数据均经过四舍五入处理，单项求和数与合计数之间可能存在尾差，全文同。

[2] 母公司及其下属子公司同时作为原始权益人时，发行数据统计合并至母公司；同时存在原始权益人及原始权益人之代理人的，以代理人作为原始权益人进行统计，下同。

[3] 根据国泰海通证券股份有限公司于2025年7月26日发布的第七届董事会第五次会议（临时会议）决议公告，上海国泰君安证券资产管理有限公司将吸收合并上海海通证券资产管理有限公司，并更名为上海国泰海通证券资产管理有限公司，故上海国泰君安证券资产管理有限公司或上海海通证券资产管理有限公司作为管理人的项目，均以上海国泰海通证券资产管理有限公司作为管理人进行统计，下同。

[4] 不含公募REITs、持有型不动产ABS对应的资产证券化产品。

[5] 包含期限在0.85~1.15年的AAA_sf级产品。

[6] 部分内容数据样本量有限，仅作参照。后同。

[7] AAA_sf级证券：根据期限的不同，1年期、3年期和5年期证券分别指证券发行期限在[0.85,1.15]年、[2.85,3.15]年和[4.85,5.15]年区间内，且初始评级结果为AAA_sf的证券。

[8] 符合条件的5年期AAA_sf级证券样本较少，故未做列示。

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