财报夜惊魂:AI烧钱失控,微软、特斯拉暴跌,Meta却笑了最近，Microsoft、Meta、Tesla 陆续发布最新季度财报，市场反应可谓冰火两重天。我从社交平台热议中提炼出关键信息，一图看懂三大巨头的“得与失”。 ? Microsoft：云增长略缓，AI投入引争议 业绩表现：营收 $81.3B（超预期 $80.3B），EPS $4.14（超预期 $3.97）。 关注焦点：Azure 云增速约 39%，未达 40% 预期；资本支出高达 $37.5B，预计还将大幅攀升。 市场情绪： ❌ 负面：投资者担心高 Capex 成“烧钱机”，Copilot 普及慢于预期，股价盘后跌 6–11%。 ✅ 正面：长期看好者认为基本面稳健（收入同比增 17%、云优势显著），视回调为买入机会。 ? Meta：广告火力全开，AI豪赌获赞 业绩表现：营收 $59.9B（超预期 $58.4B），EPS $8.88（超预期 $8.18）；DAU 达 35.8 亿（+7% YoY）。 关注焦点：广告收入同比增 24%，展示量 +18%、单价 +9%；2026 年 Capex 指引升至 $115–135B，全力押注 AI 基础设施。 市场情绪： ✅ 强烈看涨：股价涨 9–10%，用户称 Capex 是“聪明赌注”，看好 AI/超智能未来。 ⚠️ 少量担忧：Capex 压力或对利润率构成挑战，Q4 广告投放曾现技术问题。 ? Tesla：营收首降，AI转型阵痛 业绩表现：营收约 $25–30B（同比 -3%），EPS 降 32%；库存 $14B，能源存储业务增长亮眼。 关注焦点：AI/数据中心投入激增，毛利率接近 20%（好于预期 16%）；交付量 49.7 万 vs 产量 44.7 万。 市场情绪： ❌ 偏负面：利润暴跌 46%，被批“AI 钱炉”；股价波动剧烈（虽有 4% 涨幅但整体承压）。 ✅ 乐观派：认为 FSD 与机器人业务具长期爆发潜力，低 COGS 与强现金流支撑估值修复。 ? 小结：AI Capex 双刃剑 三家公司财报共同折射出一个趋势——AI 相关资本开支成市场焦点。它既是未来增长的引擎，也伴随回报滞后的风险。短期波动往往放大失望情绪，而 Meta 本轮明显赢得更多信心票。 ? 投资启示：在 AI 浪潮里，辨识“烧钱”与“播种”的区别，或许正是穿越噪音的关键。
