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文章摘要
回顾 2025：补贴驱动需求，新能源超预期渗透，高端化+出海提振盈利。2025年初，伴随以旧换新政策延续，汽车消费潜力进一步释放；2025M1-10 乘用车累计批发销量 2,411.9 万辆，同比+12.6%，其中燃油乘用车同比-1.1%，新能源乘用车同比+30.7%；价格方面，“反内卷”背景下，整体价格竞争趋缓。结构方面：
1）新能源：新能源渗透率整体保持稳定，2025M1-10 新能源乘用车批发渗透率50.4%，同比+7.0pct；上险渗透率 53.3%，同比提升+6.6pct
2）自主：尾部合资加速出清，2025M1-10 自主乘用车批发份额达 69.3%，同比+4.9pct，吉利、小米、零跑份额提升明显
3）高端化：2025M1-10 自主在 25-30、30-40、40万元以上价格带份额分别为 54%、43%、27%，同比+12.3/+5.2/+2.2pct
4）出海：受俄罗斯市场下滑影响，2025M1-10乘用车出口468.2万辆，同比+14.3%。盈利能力方面，受益规模效应，整车企业整体盈利尚佳。
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文琳编辑
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