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1月29日，罗氏发布2025年财报，全年营收615.16亿瑞士法郎（约744.28亿美元），同比增长7%，延续了稳健的增长态势。研发投入122.43亿瑞士法郎（约148.13亿美元），占总营收的20%，但较2024年研发投入规模略有下降。
罗氏收入来自制药和诊断业务两部分，其中制药业务收入476.69亿瑞士法郎（约576.27亿美元），同比增长9%。全球诊断业务收入138.47亿瑞士法郎（约167.53亿美元），同比增长2%。
从地区来看，制药业务中美国是最大收入来源，共收入253.55 亿瑞士法郎，同比增长8%。聚焦中国区，2025年罗氏制药业务同比增长10%，收入30.34亿瑞士法郎，但诊断业务收入严重下滑，同比下降24%至17.26亿瑞士法郎。
细看制药业务，2025年罗氏各治疗领域均保持增长趋势，其中肿瘤领域是最大收入来源，共收入239.38亿瑞士法郎，同比增长6%。神经科学、免疫、眼科领域增长明显，分别同比增长11%、12%和10%。
具体品种来看，Phesgo、Xolair、Ocrevus、Hemlibra、Vabysmo 五大重磅产品成为拉动罗氏制药业务的绝对核心，据统计这五款药物2025年合计销售额达214亿瑞士法郎，较2024年同比增加32亿瑞士法郎，这一增长不仅完全覆盖了Avastin、Herceptin等专利到期产品合计7亿瑞士法郎的销售额下滑，更成为制药业务增长的第一动力。同时Polivy等新晋品种表现亮眼，与2024年形成鲜明的增长格局，成为财报最亮眼的看点。
肿瘤领域中，Phesgo作为罗氏对冲HER2靶点老药专利悬崖的核心品种，2025年迎来爆发式增长，全年销售额同比增增长48%。Phesgo凭借皮下注射的剂型优势，将给药时间从数小时缩短至5分钟，叠加中国市场医保准入的红利，前三季度在华销售额就达18.27亿瑞士法郎，成为乳腺癌领域的新晋爆款。同时在欧美日市场，患者持续从Perjeta向Phesgo转换，进一步推高销量，成为罗氏肿瘤板块为数不多的高增长品种。
免疫领域， Xolair随着食物过敏新适应症的商业化落地，在欧美市场快速渗透，叠加传统过敏性哮喘、慢性自发性荨麻疹适应症的稳定需求，成为全球食物过敏治疗领域的标杆产品。其中美国市场是Xolair最大增量来源，销售额占比超七成，成为拉动罗氏美国市场增长的核心动力之一。
神经科学领域，多发性硬化症Ocrevus 2025年保持稳健增长，全年销售额同比增长9%，持续坐稳全球多发性硬化症治疗药物的头把交椅。该药在欧美市场的渗透率已接近天花板，但在亚太、拉美等新兴市场仍实现快速增长，同时凭借长期的临床数据优势，不断巩固在一线治疗中的地位，2025年销售额就达70.10亿瑞士法郎，其中美国市场贡献超48.74亿瑞士法郎，是罗氏神经板块的收入压舱石。
眼科领域，Vabysmo作为全球首个VEGF/Ang-2双抗，2025年延续高增态势，全年销售额同比增长12%至约41.02亿瑞士法郎，跻身罗氏“50亿美元俱乐部”，成为罗氏眼科板块的核心增长引擎。
此外，罗氏多款新晋重磅品种表现亮眼，成为业绩增长的重要补充，尤其在血液肿瘤、抗流感等领域，形成新的增长极。其中Polivy 2025年销售额同比增长38%至14.70亿瑞士法郎，成为血液肿瘤领域的爆款ADC，而且这主要得益于一线DLBCL适应症的获批。双抗药物中，Columvi和Lunsumio表现也相当亮眼，分别同比增长75%和68%，至2.88亿瑞士法郎和1.14亿瑞士法郎，这彰显了罗氏在双抗赛道的研发与商业化实力。
研发上，罗氏2025年虽小幅降低了研发投入规模，但研发效率显著提升，管线推进节奏持续加快。相较于2024年研发管线的调整与优化，2025年罗氏在核心赛道的临床进展频频落地：Susvimo获美国FDA批准用于糖尿病视网膜病变，Itovebi获欧盟批准用于晚期乳腺癌，多款药物进入3期临床阶段，同时在GLP-1、RNAi疗法等前沿赛道的布局也稳步推进。
而且，罗氏在公布2025年财报时，也透露了2025年第四季度管线变动情况,包括新增10个管线项目和剔除7个管线项目。其中新增管线涉及眼科药物RG6913、小核酸药物RG6496、炎症性肠病（IBD）药物RG6498等。
2025年的财报成绩，印证了罗氏“聚焦核心重磅产品、打造多赛道增长极”战略调整的有效性。在专利到期、市场竞争加剧的行业背景下，通过核心品种的强势放量、新晋品种的快速补位，实现了营收与盈利的双提升。对比2024年，罗氏的产品增长更加多元，从“肿瘤单极驱动”转向“肿瘤、免疫、神经、罕见病、眼科多极发力”，而其在ADC、双抗等前沿技术领域的布局，也为后续业绩增长提供了坚实支撑。对于罗氏而言，2026年将面临Xolair等核心产品即将迎来生物类似药竞争的挑战，如何持续挖掘现有重磅产品的市场潜力，加速创新管线的商业化落地，将成为其维持增长态势的关键。
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来源：CPHI制药在线
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