海力士和希捷财报超预期的具体数据
营收为 32.83万亿韩元（约230亿美元），同比增长66%。 营业利润达到 19.2万亿韩元（约135亿美元），同比飙升137%。（vs市场预期17.7万亿韩元） 营业利润率高达 58%（远超存储行业传统旺季的30%-40%水平）。毛利率和利润规模均创历史新高，显著超出分析师对AI需求带动的存储价格上涨的乐观预期。
营收达到 28.25亿美元，同比增长21.5%。（VS预期27.7亿美元） 非GAAP毛利率 42.2%（同比提升6.7个百分点），非GAAP营业利润率 31.9%（同比提升8.8个百分点） 非GAAP每股收益 3.11美元，创历史新高。（VS预期2.96美元）
HBM销售额同比翻倍，市占率达61%，且为全球唯一能稳定供应HBM3E和HBM4的厂商。HBM4已提前量产（2025年9月），技术代差带来定价权优势。 计划扩大清州M15X、龙仁工厂及美国封装产能，但仍强调“优先保障客户需求”。产能扩张侧重于高端产品，普通DRAM/NAND因产能倾斜而持续紧缺，价格（如DDR5合约价预计再涨55%-60%）仍有上行空间。
Mozaic 3+硬盘完成主流云厂商认证，Mozaic 4+即将量产，单盘容量向7TB-10TB演进。HDD技术革新（高容量存储）在AI数据湖、冷存储场景中不可替代，满足数据中心对“性能-成本”平衡的需求。 近线产能已售罄至2026年底，2027年订单谈判启动，定价环境强势。存储供需紧张从半导体领域延伸至硬盘领域， “保供”优先于“低价” ，行业定价权向上游集中。 数据中心营收占比达79%，AI视频、代理式AI推高数据存储需求，平均容量增速超22%。
业务模式
SK海力士是芯片制造商，卖的是位元Bit，最新收入结构76%Dram+23%NAND+1%其他。
希捷是系统级存储解决方案商，卖的不是bit，卖的核心产品是企业级硬盘驱动器HDD。
产业链关系
从产业链物理结构来看SK海力士是希捷的上游，但从商业关系上，DRAM和NAND是非常“关键”的上游之一，但占比不高（大约2%-5%）。
希捷的核心产品是HDD，在其成本的BOM表中，DRAM占比不高（没有NAND）。但不能把希捷等同于存储的模组厂商，对希捷来说DRAM / NAND 是“零件”，对模组厂来说，DRAM / NAND 是“商品本身”。
AI数据中心中DRAM、NAND、HDD分工
DRAM/HBM属于算力的“血液”，GPU显存用HBM、CPU内存用DDR5，他们最先缺；
Nand/eSSD主要是训练和推理的“工作台”，需求多但是替代方案多
HDD，主要用来存冷数据库、历史训练数据、长期归档。数据量越爆炸，HDD 越有“存在感”。
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