资产
营收情况
2024年营收235.78亿元，同比增长16.41%；净利润55.17亿元，同比增长20.22%；扣非净利润54.57亿元，同比增长21.40%。
净利润率24.20%，同比增长20.74%，创下近十年新高。经营活动现金流量净额47.28亿元，是净利润的85.70%，现金流没多大问题！
一季度营收82.86亿元，同比增长25.85%；净利润20.66亿元，同比增长31.61%；扣非净利润20.50亿元，同比增长32.67%。
二季度营收55.19亿元，同比增长16.79%；净利润15.07亿元，同比增长24.57%；扣非净利润14.91亿元，同比增长25.68%。
三季度营收52.63亿元，同比增长13.36%；净利润11.74亿元，同比增长13.60%；扣非净利润11.59亿元，同比增长14.52%。
四季度营收45.09亿元，同比增长4.85%；净利润7.71亿元，同比下降0.74%；扣非净利润7.58亿元，同比增长0.74%。
从四季度经营数据来看，前三季度数据同比还算是正常（相对自身历年的数据来说），但是从第四季度的数据可以看到，四季度营收增幅已经从两位数变成个位数，而净利润更是出现同比下降的情况，扣非净利润只有0.74%的增幅，而且第四季度的经营活动现金流量净额更是出现了负数。这些数据均是近五年中仅略好于疫情爆发的2020年。
从后视镜来看，是前三季度继续向渠道商压货，而第四季度实在压不了货，再加上2025年一季度报表数据需要，故而在2024年第四季度减少了压货，从而增幅较前三季度减少了不少。也可以看出在经济下行的大环境下，作为中端白酒的古井贡酒在前三季度能够保持快速发展（相对其他白酒行业来说），原以为能够脱离大环境的影响，逆势发展。在第四季度也遭不住大环境影响的端倪了，之前能够快速发展，是因为有强大渠道压货能力。
从按渠道划分全年毛利率数据也可以看出，古井贡酒的渠道压货能力特别强。全年营收中，线上毛利率76.29%，线下毛利率80.03%，线下毛利率比线上毛利率高3.29%，这里可以说明线下渠道实力大于线上。
合同负债
合同负债35.15亿元，同比增长150.86%，其中第四季度合同负债15.79亿元，同比增长182.51%，自从合同负债单列一个科目公示以来，第四季度合同负债是首次出现净增长，这里可以说明两点，
一是渠道优势依然存在，在经济下行的情况下，依然能够压货；
二是管理层在第四季度已经预测到2025年会更难，所以意识地平滑较大额度的部分业绩到2025年一季度中，不过把第四季度的业绩部分平滑到第二年的一季度里，这是国企的普遍性行为，因为要个“开年红”的好意头。
不过从合同负债大幅变化，可以看到管理层都认为2025经营会很艰难，有意思地调整合同负债，这个从后视镜可以看得很清楚，2024年Q4合同负债同比增长182.51%，2025Q1合同负债同比下降95.06%，环比下降89.94%。往年一季度合同负债大幅增长，然后调整其他三个季度中去，好让四个季度的数据平稳一点。
应收款项融资
应收款项融资29.67亿元，同比增长209.82%，而2023年该数据是同比增长340.42%，都是大幅增长，主要是对银行承兑汇票进行融资。这里可以看到两点，一个是有在放宽销售政策，不放宽的话，业绩会有点难看，不过好在是相对风险较低的银行承兑汇票，可以贴现支付出去，说明公司地位虽然比不上茅台，但是也比一般的白酒企业要好；二个是相对于账上的158.94货币资金来说，公司的资金流是有点紧张，因为银行承兑汇票风险较低，资金流充足的话完全可以等到期之后取现，而不是倒贴利息进行融资支付出去。
成本
营业成本
营业成本47.38亿元，同比增加11.75%；毛利率79.90%，同比提升0.83%，创下近十年新高。营业成本增速小于营收增速，毛利率有所提升，在这样的经济环境中，还是不错的。
其中年份原浆营收180.86亿元，同比增长17.31%；营业成本25.11亿元，同比增长13.47%；毛利率提升0.47%到86.12%。
古井贡酒营收22.41亿元，同比增长11.17%；营业成本9.51亿元同比增长13.11%，毛利率下降0.72%到57.55%。
黄鹤楼及其他营收25.38亿元，同比增长15.08%；营业成本7.14亿元，同比增下降0.04%；毛利率提升4.25%到71.88%。
年份原浆和黄鹤楼及其他的毛利率都是有所提升，而古井贡酒的毛利率有所下降，这数据是有点好得可怕！
2024年总经销商数量5089个，较去年增加448个，这经销商数量发展迅猛呀！
四费
四项费用率32.67%，同比下降1.95%，创下近十年新低。费用增速低于营收增速，说明公司经营优秀。第四季度四项费用率39.80%，同比提升2.71%，这个有点异常呀！
销售费用61.82亿元，同比增加13.70%；销售费用率26.22%，同比下降0.63%，创下近十年新低。不过Q4季度的销售费用13.59亿元，同比增长26.60%；销售费用率30.14%，同比提升5.18%，处于历史较高的位置！第四季度是白酒企业的淡季，而第四季度的销售费用同比提升，说明公司在经济下行的大环境中，不断加大销售力度，保持一个美好的数据！
其中广告同比增加18.89%，综合促销费用同比增加22.69%，这两项费用是大于营收增速，从这里可以大概的看到经济下行对古井贡酒的影响！其他销售费用同比减少0.23亿元，降幅16.91%，经济环境不好，这个费用科目反而下降，绝对额不算是很大，但是就觉得有点古怪！
管理费用14.42亿元，同比增加5.50%；管理费用率6.12%，同比下降0.63%，创下近十年新低。
职工薪酬不升反降，同比下降2.78%，折旧费用同比增加59.46%，管理费用中其他费用同比增加22.60%，这几个费用透露一个怪异，不过绝对金额相对较少，抓大放小，也就算了。
财务费用-3.49亿元，同比下降115.00%，；财务费用率-1.48%，同比下降0.68%。
研发费用0.78亿元，同比增加10.28%；研发费用率0.333%，同比下降0.02%。
四项费用率、管理费用率、销售费用率，都是创下近十年新高，作为中端白酒企业，在如此环境，取得如此数据，真的好得出乎我们的意料。
总体而言，古井贡酒2024年的经营数据非常好，好得出乎我的意料，完全与当年经济下行的大环境相向，逆势增长！不过销售费用和管理费用中有点小瑕疵，以及第四季度合同负债与应收款项融资异常，还有第四季度的销售费用、销售费用率同比增幅较高，暗示着第四季度经营的艰难！
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