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1 玉米：全球玉米产量增加，库销比上调

1.1 2025/26年度全球玉米库销比上调

美国农业部2026年1月预测：2025/26年，全球玉米产量12.96亿吨，较24/25年增加6,515万吨，预测值环比增加1,305万吨。

2025/26年，全球玉米消费量13.0亿吨，较24/25年增加4,821万吨，预测值环比增加262万吨；全球玉米期末库存2.91亿吨，较24/25年减少379万吨，预测值环比增加1,176万吨；库消比19.3%，较24/25年度下降1.16个百分点，预测值环比上升0.75个百分点，处于15/16年以来最低水平。

贸易方面，2025/26年，全球玉米出口量2.05亿吨，较24/25年度增加1,847万吨，预测值环比增加1万吨。

1.2 2025/26年度中国玉米期末库存环比增加

美国农业部2026年1月预测：2025/26年，中国玉米产量3.01亿吨，较24/25年度增加632万吨，预测值环比增加624万吨；进口量800万吨，较24/25年度增加618万吨，预测值环比持平；国内消费量3.21亿吨，较24/25年度增加500万吨，预测值环比持平；期末库存1.80亿吨，较24/25年度减少1,178万吨，预测值环比增加624万吨；库消比56.1%，较24/25年度下降4.62个百分点，预测值环比增加1.94个百分点，处于16/17年以来最低水平。

中国农业农村部2026年1月预测：2025/26年，国内玉米单产6,700公斤/公顷，比上年增加1.6%；国内玉米产量3.01亿吨，比上年增加2.1%；进口600万吨，国内消费量3.0亿吨，其中，食用消费1,010万吨，饲用消费1.94亿吨，工业消费8,450万吨，种子用量129万吨，年度结余量821万吨。当前仍处于玉米传统售粮高峰期，市场购销活跃，销售进度同比偏快，深加工企业库存同比偏低，存在补库需求，玉米价格底部支撑较强。

2 小麦：全球小麦产量增加，库销比上调

2.1 2025/26年度全球小麦库销比上调

美国农业部2026年1月预测：2025/26年，全球小麦产量8.42亿吨，较24/25年增加4,136万吨，预测值环比增加436万吨。

2025/26年，全球小麦消费量8.24亿吨，较24/25年度增加1,305万吨，预测值环比增加94万吨；全球小麦期末库存2.78亿吨，较24/25年度增加1,825万吨，预测值环比增加338万吨；库消比26.7%，较24/25年度增加1.20个百分点，预测值环比增加0.27个百分点。

贸易方面，2025/26年，全球小麦出口量2.20亿吨，较24/25年增加927万吨，预测值环比增加105万吨。

2.2 2025/26年度中国小麦期末库存环比微增

美国农业部2026年1月预测：2025/26年，中国小麦产量1.40亿吨，较24/25年度减少3万吨，预测值环比增加7万吨；进口量600万吨，较24/25年度增加183万吨，预测值环比持平；国内消费量1.48亿吨，较24/25年度减少200万吨，预测值环比持平；期末库存1.25亿吨，较24/25年度减少293万吨，预测值环比增加7万吨；库消比83.8%，较24/25年度下降0.82个百分点，预测值环比上升0.05个百分点，处于15/16年以来最低水平。

3 大豆：全球大豆产量增加，库销比上调

3.12025/26年度全球大豆库销比上调

美国农业部2026年1月预测：2025/26年，全球大豆产量4.26亿吨，较24/25年度减少147万吨，预测值环比增加314万吨。

2025/26年，全球大豆消费量4.23亿吨，较24/25年度增加963万吨，预测值环比增加129万吨；全球大豆期末库存1.24亿吨，较24/25年度增加101万吨，预测值环比增加204万吨；库消比20.4%，较24/25年度下降0.26个百分点，预测值环比上升0.3个百分点。

贸易方面，2025/26年，全球大豆出口量1.88亿吨，较24/25年度增加287万吨，预测值环比减少13万吨。

3.2 2025/26年度中国大豆期末库存环比持平

美国农业部2026年1月预测：2025/26年，中国大豆产量2,090万吨，较24/25年度增加25万吨，预测值环比减少10万吨；进口量1.12亿吨，较24/25年度增加400万吨，预测值环比持平；国内消费量1.33亿吨，较24/25年度增加550万吨，预测值环比减少10万吨；期末库存4,439万吨，较24/25年度减少10万吨，预测值环比持平；库消比33.4%，较24/25年度下降1.53个百分点，预测值环比上升0.03个百分点。

中国农业农村部2026年1月预测：2025/26年，国内大豆单产2,039公斤/公顷，比上年增长1.9%；国内大豆产量2,091万吨，比上年增长1.3%；进口9,580万吨，国内消费量1.14亿吨，其中，食用消费1,585万吨，压榨消费9,420万吨，种子用量89万吨，年度结余量为241万吨。国内基层余粮持续减少，贸易商惜售情绪较为浓厚，对市场预期形成支撑；高蛋白大豆货源偏紧，加工企业采购积极性较高。

气候变化，价格波动，自然灾害，政策变化等。