刚刚过去的2025年是“十四五”收官年，过去五年尽管国际局势复杂多变，外部环境充满挑战，中国经济仍保持十足韧性稳步向前，经济总量从“十四五”初期的110万亿，连续跨越120，130万亿的台阶，预计2025年将达到140万亿。
2026年是“十五五”开局之年，良好的开局将为未来5年奠定坚实的基础。我将从2025年中央经济工作会议和近期国家重要政策为切入点，对2026年资本市场的发展形势给出分析判断，供各位读者在投资方面进行参考。
一、2025年资本市场总结分析
2026年开局，中国股市迎来开门红，延续了2025年上涨势头，上证综指突破4100点，单日成交量也创下历史纪录，各路资金加速布局中国股市。2025年中国A股的整体涨幅超越美国，在主要经济体中稳居前列。据Wind统计，2025年上证综指上涨18.41%，深成指涨29.87%，科创50指数涨35.92%，北证50指数涨38.8%，创业板指数涨49.57%。行业方面，光模块、光芯片、光通信和人工智能等高科技领域集中突破，有金属、锂电等周期性产业迎来复苏拐点，相关行业指数上涨超1倍，成为推动市场整体上涨的重要力量。截至2025年末，A股总市值为118.91万亿，同比上升26.60%。个股方面，上纬新材股价上涨1820%，天普股份涨1645%，胜宏科技涨586%，飞沃科技涨582%，菲林格尔涨568%，位列2025年度A股涨幅前5位。
综观本轮牛市，最主要的驱动因素是两点：1、高科技领域突破蕴含经济转新升级潜力，激发资本市场推高估值溢价。2、深化资本市场改革持续推进，市场生态优化培育健康土壤。
首先，随着中国近年来在人工智能、半导体、具身机器人、生物医药等高科技产业持续突破，中国在全球科技创新领域迅速崛起，涌现出一大批极具创新潜力和价值的科技公司和产品，产业转型升级速度加快，科技创新和人才红利蕴含重大机遇。投资者对中国经济未来发展潜力有了更强的信心，高科技产业由于比传统产业更高的增长预期，在资本市场享有较高的估值溢价。A股市场对科技创新企业的融资助力显著提升。
据中国上市公司行业协会统计显示，2025年A股共有116家企业IPO，累计募集资金1317亿元。其中电子设备行业共有20家新增上市公司，占比17%，融资865亿元，占比28%，上市公司数量和融资总额位列各行业第一。募资金额排名第二至第五的行业分别为汽车、公用事业、电力设备和医药生物，这五个行业合计募资985.18亿元，占全年总融资额的74.76%。2025年A股整体趋势是支持科技创新企业上市融资，推动科技创新企业进一步发展。
其次，中国资本市场近年来进行了一系列深化改革的举措：2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，作为第三个“国九条”，文件包含9个部分，明确以强监管、防风险为主线推进金融强国建设，提出严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管、健全退市机制等举措。此次改革聚焦资本市场高质量发展，围绕发行上市制度、退市监管、中长期资金引入等领域制定改革措施，强调构建防假打假综合惩防体系，完善投资者保护机制。随着相关制度逐步落地，中国资本市场良好生态将加快成形，吸引更多长期投资者参与市场。
二、2026年资本市场展望与相关政策解读
（1）投资者视角。2026年，科技创新的投资主线依然会延续，相关产业的优质公司有较大机会，硬科技企业直接融资比例将提高。
2025年度中央经济工作会议指出，要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系加强基础研究和关键核心技术攻关，超前布局重大科技项目，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动。
2026年，国家正以前所未见的政策力度，支持科技创新，培育新质生产力，将相关工作升级到关乎国家未来竞争力的顶层战略。
1、2025年12月26日，国家创业投资引导基金正式启动运行，国家发展改革委创新驱动发展中心主任霍福鹏任国家创业投资引导基金有限公司董事长。基金由财政部发行超长期特别国债出资1000亿元，并采取“子基金+直投”方式，吸引地方和社会资本共同出资，预计将形成超万亿投资规模。引导基金设置20年存续期，其中10年投资期、10年退出期，通过更长投资期限，为企业提供长期资金供给，引导基金将聚焦原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关，投资的行业主要聚焦集成电路、人工智能、量子科技、生物医药、脑机接口、航空航天、新能源、新材料、低空经济等重点领域，推动战略性新兴产业特别是未来产业高质量发展。
2、2026年1月12日，由国家发展改革委会同财政部、科技部、工业和信息化部联合印发的《关于加强政府投资基金布局规划和投向指导的工作办法（试行）》，其中明确提到“突出政策性定位，有力有效支持重大战略、重点领域和市场不能充分发挥作用的薄弱环节，推动科技创新和产业创新深度融合，优化生产力布局，加快培育发展新质生产力，促进传统产业改造升级，培育壮大新兴产业和未来产业，着力打造新兴支柱产业，支持优势特色产业发展，支持科技创新，着力投早、投小、投长期、投硬科技”。
与《工作办法》同日发布的是国家发改委制定的《政府投资基金投向评价管理办法》，它是对基金投向的“事后监管”，构建了多维度的评价框架。具体包括反映投资方向是否符合国家战略规划要求、有效弥补市场失灵、在支持早期科创企业等方面实际贡献的政策符合性指标，是否落实国家区域战略、反映重点投向领域契合度及产能有效利用情况的优化生产力布局指标，以及反映资金效能和管理人专业水平的政策执行能力指标。将评价结果作为未来预算安排、基金存续调整、管理团队激励与问责的重要依据。
3、此次国家创投基金的设立与政府投资基金布局工作办法和评价管理办法的出台由发改委主导，协同财政、工信、科技等部委联合推进相关工作，有着较以往政策更深远的影响。
发改委的主要职责是“组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计划。牵头组织统一规划体系建设。同时，加强跨部门、跨地区、跨行业、跨领域的重大战略规划、重大改革、重大工程的综合协调，统筹全面创新改革，提高经济发展质量和效益”。
发改委主导创投基金可解读出以下三点深意：1、这是落实国家长期战略规划的相关要求，而非短期的财政或金融支持政策；2、在国家层面首次提出系统规范政府投资基金的布局与投向，由发改委作为代表中央进行统筹规划相关工作的具体部门，联动地方进行跨区域协同发展，在全国统一大市场的范围内引导资源优化配置。3、发改委作为综合性宏观管理部门，在产业政策制定和协调其他部门等方面具备优势，是统筹跨领域产业政策出台与实施的最佳选择。
此次在中央层面派出发改委主导，直接设立国家创业投资引导基金，并配套出台相关指导政策，以真金白银进行战略资本配置，确保资源流向科技创新突破所需关键领域，体现了国家的战略决心，也为投资者提供了明确的投资方向指引。
（2）创业者视角。提升企业科创属性，积极申报科技荣誉资质，打磨融资商业计划书，启动公司股改规范治理，对接投资机构。
对于尚未上市，急需资金壮大发展的中小企业创始人来说，2026年在稳定公司经营的业务基本盘之外，还应思考如何抓住科技创新的政策红利和市场窗口期，积极行动提升企业的科创属性。企业可通过申请相关知识产权专利，申报国家高新技术企业、专精特新、瞪羚和独角兽等资质荣誉，逐步提升自身品牌形象。另外，企业创始人应花时间打磨准备公司融资计划书，在准备股权融资时同步开展公司的股份制改造工作，并在所属地区的区域性股权市场（新四板）进行挂牌，在股改过程中逐步规范公司治理，并积极对接各类投资机构，增加企业市场曝光度，满足投资人对企业上市退出的预期诉求，提高融资成功率。
（3）A股市场趋势与潜在机会预测。
2026年A股市场整体会延续稳中向上的趋势，推动市场上涨的力量主要来自于企业盈利驱动，流动性适度宽松作为催化和辅助。2026年市场的机会主要分布在有明确业绩上升的一些行业中的部分企业，如锂电池产业链、半导体、高端装备制造中的某些企业。
