2026年1月26日金属市场复盘报告

2026年1月26日金属市场复盘报告

2026年1月23日（周五），全球金属市场在多重利好因素共振下集体走强，贵金属价格以惊人的涨势再创历史纪录。

周五收盘，现货黄金价格上涨近1%，收报每盎司4982.57美元，盘中最高触及4989.61美元，现货白银表现更为凌厉，大幅跳涨7%，收于每盎司102.9467美元，历史上首次突破100美元大关。

基础金属方面，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格上涨3.2%，收于每吨13164美元，触及一周高位。市场呈现出避险情绪、美元走弱及通胀预期共同推升金属价格的普涨格局。

26日（周一）早盘美元大跌，金属市场机修上涨，现货金黄金跳涨，至每盎司5,045美元；现货白银上涨至每盎司106美元上方，美铜亦涨至每磅6美元 附近。

（20260126市场行情）

美元指数周五创下自去年6月以来的最大周线跌幅。美元的显著走弱，大幅降低了以美元计价的黄金、白银和铜的购买成本，构成最直接的基础性利好。

美国国债收益率小幅下跌，10年期与30年期收益率均有所下滑，反映出在市场波动和地缘风险下，部分资金寻求固定收益资产避险，收益率下行降低了持有无息黄金的机会成本。

美国股市表现疲软，道琼斯工业指数收低，标普500指数基本持平，仅纳斯达克指数微涨，三大股指周线均告下跌。股市的疲弱表现抑制了风险偏好，促使部分资金从股市流出，转而配置黄金等传统避险资产。

美元大跌、美债收益率下滑以及股市资金流出风险资产的组合，共同营造了一个对贵金属极为有利的金融环境。对于铜价而言，美元的大幅走弱提供了强劲的顺风，使其能够暂时摆脱高库存等基本面压力而实现显著反弹。

周五公布的1月美国综合PMI初值显示企业活动持稳，但出口下滑且企业对关税推高成本的担忧持续。同时，密歇根大学消费者信心指数有所改善，但一年期通胀预期仍处于4%的较高水平。

市场更为关注的是，美联储将于本周举行为期两天的议息会议。尽管市场普遍预期此次会议将维持利率不变，但会议声明措辞以及随后美联储主席鲍威尔的新闻发布会，将成为市场揣测未来降息时点的关键。在通胀预期尚未完全受控、地缘局势可能推高能源价格的背景下，市场对美联储政策转向的时机判断存在分歧，这种不确定性本身也为黄金作为对冲政策风险的资产提供了支撑。

地缘政治紧张局势的再度升级与扩散，是引爆当日贵金属市场、尤其是白银暴涨的核心催化剂。

特朗普威胁若加拿大推进对华贸易协议，将对其征收100%的关税，此举将贸易战风险从大西洋两岸进一步延伸至北美内部，加剧了全球贸易体系碎片化的担忧。

此外，中东局势急剧升温，美军航母打击群向中东集结，伊朗高级官员警告任何攻击将被视为全面战争，特朗普也证实有舰队驶向伊朗。这种军事对峙极大地提升了地缘政治溢价，刺激了恐慌性避险买盘。

美国与北约在格陵兰问题上的摩擦持续，也为市场增添了不确定性。这些分散但同步升级的风险事件，共同强化了市场对全球政治经济秩序不稳定性的认知，驱动投资者大举涌入黄金和白银，白银在投机资金的推动下涨幅远超黄金。

展望本周，市场焦点将高度集中于美联储货币政策会议及一系列关键经济数据。

美联储将于1月29日公布利率决议并召开新闻发布会。市场的核心关切不在于本次是否加息，而在于决议声明中关于通胀评估、经济前景的表述，以及鲍威尔对降息路径的任何暗示。任何被视为“鹰派”（即倾向于更长时间维持高利率）的信号都可能短期内压制黄金涨势，而“鸽派”迹象则将形成支撑。

周四，美国将公布第四季度GDP初值和12月核心PCE物价指数（美联储最青睐的通胀指标）这些数据将为美国经济强度和通胀回落进程提供最新、最直接的证据，可能重塑会议后的市场预期。

对于金属市场而言，黄金和白银在连续飙升至历史极端高位后，对货币政策信号将异常敏感，波动性料将加剧。铜价走势则将在美元方向、全球增长情绪（受地缘和贸易局势影响）与其自身基本面之间寻找平衡。整体而言，市场即将进入一个由“政策预期”和“数据验证”主导的新阶段，但地缘政治风险的背景音将持续存在。

（20260126沪铜期货2604合约实盘短线投机交易策略，该策略仅为验证分析报告之观点，有盈有亏，请勿跟单！）