光伏产品出口退税制度最早可追溯到2013年10月，起初企业可享受高达50%的增值税退税比例，以此支撑国内产品在海外的扩张布局。随后，随着国内需求占比逐步提升，出口退税制度也进行了相应调整。例如，自2019年4月1日起，出口退税比例从16%调整至13%；自2024年12月1日起，出口退税比例由13%调整至9%，当月组件出口量环比小幅增长12.8%。
2026年1月9日，国家财政部与税务总局宣布，自2026年4月1日起，取消光伏电池及组件的出口退税。
实际上，早在2025年8月，市场就有关于取消退税的预期，并引发了2025年第三季度组件的部分抢出口行情，单季度组件出口环比增长10%，这也可视为提前透支了第四季度的组件出口需求。
我国光伏出口产品包括硅片、电池以及组件等，其中又以组件出口为主，且主要出口地为欧洲市场。从2025年10月的出口数据来看，我国组件出口中约40%直接出口至欧洲。因此，基于国内与欧洲地区组件价格以及即期海运费等，对组件出口至欧洲的利润模型进行理论测算。
可以发现，除了2021 - 2022年因海运费波动导致组件出口利润变动外，多数时间出口利润相对平稳，出口窗口也有短阶段开启的节点。后续，若考虑自4月份起取消出口退税，按照模型测算，预计单瓦组件出口成本增加0.008美元/瓦（折人民币为0.06元/瓦），单瓦出口利润降至 - 0.012美元/瓦，组件出口将面临亏损局面。
从年度视角来看，欧洲市场一方面整体经济表现疲软，政府对光伏装机的补贴也在退坡。如德国、法国等国家因经济、财政等因素缩减补贴项目，拖累了装机增速。另一方面，电网承载能力也限制了装机空间，部分国家如西班牙面临电网基础设施薄弱，无法匹配新能源发电增速的困境，拖累了光伏电站建设进度。后续考虑补贴退坡、消纳能力等限制因素，预计2026年欧洲新增装机69GW，同比增速 - 3%。
不过，欧洲装机的淡旺季切换较为明显。一般来说，欧洲市场的装机旺季在二至三季度，而四季度及一季度受冬季、圣诞假期等因素影响，装机量减少。因此，考虑到我国是欧洲组件进口的主要国家，在4月1日政策调整前的关键窗口期，将出现较为明显的抢出口行情。参考2025年第三季度的边际增量，以及本轮政策落地引发的投机囤货情绪，预计2026年第一季度组件出口较此前预期约增加8 - 10GW。
从终端消费角度看，一季度国内装机降温明显，需求进入淡季，但由于出口退税新政调整，组件抢出口驱动得以兑现，并提前释放了二季度的出口体量，这将使整体需求较此前的悲观预期有所改善。进入二季度，组件出口需求将大幅回落，届时需关注国内春节后地面电站的发展情况。
因此短期内，在政策出台的背景下，一季度组件抢出口将部分填补国内需求下滑的短暂空白，组件整体排产相较此前预期将有所增加。参考2025年第三季度抢出口时的体量，预计本轮2026年第一季度抢出口或带来约8 - 10GW的组件需求增量（相较于此前的悲观预期）。
在此逻辑下，这将对光伏组件主、辅材的需求产生边际利好，比如铜、铝、锡、白银、多晶硅等，后续建议关注组件端价格的变动情况。
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