光伏组件出口退税取消:影响分析与行业展望【摘要】2026年1月9日，财政部与税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，宣布自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，同时对电池产品设置过渡期（2026年4-12月退税率由9%降至6%，2027年1月1日起取消）。这一政策标志着中国光伏产业从"补贴驱动"向"技术驱动"的战略转型，将对产业链各环节、不同规模企业及全球市场格局产生深远影响。短期来看，政策将引发"抢出口"热潮，推高2026年第一季度组件出口量；长期而言，这将加速行业洗牌，淘汰30%以上低效产能，推动龙头企业市占率提升至80%以上，行业进入高质量发展新阶段。 根据财政部、税务总局2026年第2号公告，本次光伏出口退税政策调整主要包括以下方面： l自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。具体产品清单包含249项，涵盖硅片、电池、组件等全产业链核心产品。 l自2026年4月1日至12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。涉及22项产品。 l对上述产品中征收消费税的产品，出口消费税政策不作调整，继续适用消费税退(免)税政策。 l政策执行以出口货物报关单注明的出口日期为准，2026年4月1日前完成报关的出口仍可享受现行9%退税率。 中国光伏行业出口退税政策自2013年首次实施，经历了"高退→逐步降→归零"的演变过程： l2013年：光伏产品首次纳入出口退税政策体系，退税率高达50%，旨在支持行业初期发展。 l2018年：退税率下调至15%，反映行业已具备一定国际竞争力。 l2020年：退税率进一步下调至13%。 l2024年11月：财政部、税务总局发布2024年第15号公告，将光伏产品出口退税率从13%下调至9%，释放政策收紧信号。 l2026年1月：全面取消光伏产品出口退税，形成"先降后停"的三步走战略，标志着政策全面退出。 此次政策调整的背景与目的可归纳为以下几点： l行业"内卷外化"问题突出：2023-2025年光伏出口呈现"量增价减"态势，2025年前三季度组件出口均价较2023年下降28%。部分企业将出口退税额折算为对外议价空间，导致国内利润流失，增加了国际贸易摩擦风险。 l行业亏损严重：2025年前三季度，光伏主产业链31家企业合计亏损310.39亿元，部分企业毛利率跌破5%警戒线。过度依赖出口退税维持微利的模式不可持续。 l产能严重过剩：2025年全球光伏组件产能超过600GW，而实际需求仅约300GW，过剩比例达100%以上。硅料、硅片环节过剩更为严重，开工率不足60%。 l技术迭代加速：TOPCon电池技术已成熟（2024年市占率71.1%），HJT、BC等新技术快速崛起，行业已具备从"价格竞争"转向"技术竞争"的条件。 l政策目的：通过取消出口退税，遏制低价恶性竞争，推动行业从"规模扩张"转向"高质量发展"，加速落后产能出清，促进龙头企业扩大市场份额，提升中国光伏产业的全球竞争力。 组件环节是此次政策调整的直接受影响对象，其影响主要体现在以下方面： l成本与利润影响：取消9%的出口退税，相当于每块210R光伏组件出口利润减少46-51元，企业出口毛利率将被压缩1-2个百分点。以行业平均0.65-0.75元/W的组件价格计算，出口成本将增加约0.06-0.07元/W。 l短期出口激增：在2026年4月1日政策正式实施前，预计将迎来"抢出口"热潮。多家研究机构预测2026年第一季度组件出口量或将呈现翻倍增长，企业将利用窗口期加速出口，规避成本上升压力。 l价格传导机制：企业将被迫重新商谈出口价格，将退税取消带来的成本增加转移至海外客户。预计海外组件价格将上涨0.02-0.03元/瓦，以覆盖成本上升。 l长期市场份额变化：随着退税取消，预计光伏组件的出口量将大幅下降5%-10%，海外需求将有明显回落。行业集中度将显著提升，龙头企业凭借规模和技术优势有望扩大市场份额，而中小企业将面临严峻挑战。 电池片环节作为产业链中游，受政策影响呈现技术路线分化趋势： lTOPCon技术主导：2024年TOPCon电池片市场占有率高达71.1%，转换效率达25.4%，成为市场主流。其成本较PERC仅高0.01元/W，且随着硅片薄片化（如182尺寸N型硅片溢价从8.1%降至1.8%）和良率提升，一体化下成本有望与PERC打平。 lPERC技术加速退出：PERC电池转换效率23.5%，市占率下降至20.5%，老旧产能普遍步入改造期或加速退出市场。缺乏技术溢价的中小产能利润空间将被急剧压缩。 lBC技术崛起：隆基、爱旭等头部企业BC技术产能快速扩张，隆基2025年底BC产能达70GW，预计2026年底国内电池产能全部切换至BC路线。BC组件在欧洲分布式市场溢价达30%-40%，且度电成本（LCOE）比TOPCon低3.32%，具有显著的经济性优势。 l行业集中度提升：2025年前三季度，全球前十大电池片供应商总出货量达162.8GW，TOP5企业（通威股份、中润光能、捷泰科技、英发睿能和爱旭股份）占据主导地位，行业集中度持续提高。 硅料环节作为产业链上游，受政策影响相对有限，但行业整合加速： l龙头企业成本护城河：大全能源现金成本42-46元/kg，协鑫科技颗粒硅现金成本28.17元/kg（行业最低），远低于行业平均成本，即使硅料价格跌至8万元/吨（2025年触底反弹价），仍能保持合理利润。 l行业集中度高：硅料环节CR5集中度已达75%，远高于组件环节的70%。龙头企业凭借规模化生产与能耗控制优势，成本较行业平均水平低10%-15%，开工率维持在80%以上。 l政策推动产能出清：工信部核查企业真实成本，对低于成本价销售的企业进行重罚，加速淘汰落后产能。预计硅料行业将进入"TOP3占据70%市场份额"的新格局，龙头企业盈利能力有望显著改善。 lN型硅料需求增长：随着TOPCon、BC等高效电池技术渗透率提升，N型硅料需求快速增长。2025年N型硅料溢价和需求持续上升，大全能源N型多晶硅产量占比已达99%以上，通威硅料90%以上为N型料，龙头企业在技术升级方面占据先机。 逆变器与储能环节作为配套产业，受政策影响主要体现在海外布局与技术溢价方面： l海外产能布局优势：阳光电源、固德威等企业通过东南亚、欧洲等地建厂，规避出口退税成本压力，毛利率稳定在20%以上。晶科能源在越南、马来西亚的海外产能稳定运行，高端产品具备溢价空间。 l技术路线差异化：组串式逆变器需求增速预计将快于行业整体增速，2020-2023年全球组串式逆变器总需求量从74.5GW增长至136.4GW，市场空间从152.4亿元增长至236.8亿元。技术壁垒与高附加值成为企业核心竞争力。 l储能业务成为新增长点：2025-2027年全球储能新增装机预计达255/407/538GWh，年复合增长率达45.3%。阳光电源储能业务毛利率目标15-20%，晶科能源2025年储能系统出货目标6GWh，海外占比超80%，成为企业应对组件业务压力的重要支撑。 l财务表现分化：固德威因过度依赖欧洲市场且未完全本地化，2024年净利率转负至-0.1%；而阳光电源凭借全球化布局与技术溢价，海外营收占比46.19%，财务表现稳健。 龙头企业与中小企业在财务韧性方面存在显著差异： l龙头企业：隆基绿能2025年Q3毛利率转正至4.77%，经营性现金流改善至23亿元，Q3末货币资金517亿元，资产负债率62.43%，财务状况稳健。晶科能源2025年Q3毛利率修复至4.77%，海外营收占比超60%，经营性现金流改善明显。 l中小企业：2025年6月末，140家光伏上市企业平均资产负债率达63.20%，37家企业超过70%，6家资不抵债（如*ST金刚负债率超100%）。中小企业平均毛利率仅5%-8%，部分企业甚至依赖退税覆盖固定成本，政策调整将直接威胁其生存。 在技术能力与研发投入方面，龙头企业明显领先： l研发投入强度：头部企业（如隆基、晶科）2024年研发投入占比超5%，而中小企业普遍低于3%。隆基2024年研发投入达50亿元，累计超250亿元；爱旭太阳能过去三年累计研发仅32亿元。 l技术路线选择：龙头企业普遍选择BC、TOPCon等高效技术路线。隆基BC组件Hi-MO 9在欧洲分布式市场溢价达30%-40%；钧达股份N型TOPCon电池全球市场份额达46.5%，排名第一。 l技术迭代能力：中小企业难以承担技术升级成本。TOPCon改造需额外0.05元/W非硅成本（包括银浆增加约0.025元/W、设备折旧增加约0.005元/W等），而中小企业现金流紧张，难以支撑此类投资。 海外布局与产能分布是龙头企业与中小企业应对政策调整的关键差异： l海外产能占比：龙头企业海外产能占比普遍超过30%。晶科能源海外营收占比超60%，N型TOPCon组件累计出货200GW，占全球市场份额超30%；天合光能海外产能占比超30%，越南、泰国海外产能处于爬坡阶段。 l海外建厂成本差异：龙头企业具备更强的海外建厂能力。隆基美国俄亥俄州合资工厂单GW投资成本达1.2亿美元，虽高于国内（约0.5亿元/GW）及同行（晶科越南工厂4000万美元/GW，天合光能4000万美元/GW），但通过美国IRA法案税收抵免（组件本土化生产可获30%补贴），实际成本可能低于国内出口。 l全球化渠道建设：龙头企业全球化布局更为完善。隆基在美国的5GW组件合资工厂已投产，马来西亚的光伏双反关税相比其他东南亚市场较低；晶科能源在西班牙175MW电站、阿塞拜疆100MW项目等海外项目加速落地，海外渠道优势明显。 政策调整将加速行业洗牌，重塑市场格局： l集中度提升：2026年组件CR5预计从2025年的76%提升至80%以上，上游硅料CR5将从当前65%提升至80%，行业进入"剩者为王"阶段。 l淘汰与整合：2025年二三线企业亏损面或达70%，兼并重组加速。通威等龙头已开始收购中小硅料厂，推动行业整合。 l竞争优势分化：技术壁垒（如TOPCon专利联盟、BC技术、HJT工艺）和全球化能力（如晶科沙特10GW基地、天合东南亚产能）将成为企业核心竞争力，行业进入"技术+全球化"双轮驱动的新阶段。 l产业链垂直整合：通威、隆基、晶科等头部企业加速垂直一体化布局。隆基硅料成本全球最低（30元/kg），组件产能2025年达60GW；晶科能源在马来西亚、越南等地建立全产业链基地，覆盖硅片、电池片到组件的完整生产环节。 政策调整将加速技术升级，为高效技术路线带来投资机遇： lBC技术商业化：隆基BC组件Hi-MO 9在欧洲分布式市场溢价达30%-40%，且度电成本（LCOE）比TOPCon低3.32%。随着隆基BC技术成本与TOPCon持平（2025年底差距已缩至0.03-0.06元/W），BC组件有望成为高端市场的首选，带动相关设备（如激光转印设备）、材料（如高纯度硅片）和辅材企业受益。 lTOPCon技术降本：TOPCon非硅成本已降至0.20元/W，较PERC仅高4分/W，适合大规模地面电站需求。随着TOPCon技术迭代（如0BB、薄片化），成本有望进一步下降，维持其在中端市场的竞争力。 lHJT+钙钛矿叠层技术：长期来看，HJT+钙钛矿叠层电池效率有望突破30%，成为超高效电池的终极路线。随着铜电镀等无银化技术导入，HJT非硅成本有望降至0.22元/W，叠加硅料价格下行，经济性将显著提升。 l技术设备商受益：技术路线升级将带动设备商（如迈为股份、捷佳伟创）订单增长。TOPCon设备投资约1.6-1.9亿元/GW，BC设备投资约2.56亿元/GW，技术迭代将为设备商带来持续订单。 海外布局将成为企业应对政策调整的关键策略，带来区域市场机遇： l东南亚低成本产能：马来西亚组件生产成本较中国低12%（直接制造成本约0.61美元/W vs 中国0.5美元/W），且供应链完善，适合中长期布局。隆基在马六甲的工厂利用本地港口物流，缩短供应链周期15%。 l美国IRA法案红利：美国IRA法案提供高达30%的税收抵免，刺激本土化生产需求。隆基美国俄亥俄州合资工厂投产后，可避免每年至少1.55亿美元的关税，同时享受税收抵免，实际成本可能低于国内出口。 l欧洲市场转型机遇：欧盟可能对80%的小型进口商豁免碳关税（2025Q4-2026Q2期间新增光伏项目），为企业提供缓冲期。同时，BC组件因高发电效率可能获得隐性溢价，抵消部分关税成本。 l新兴市场增长：2025年中国对非洲光伏出口达到2GW硅片、2.5GW电池和15GW组件，成为年度出口增长的核心亮点。随着全球能源转型加速，中东、拉美、东南亚等新兴市场将成为中国企业的重要增长极。 政策调整也带来一系列投资挑战，需谨慎应对： l中小企业淘汰风险：预计30%低效产能将逐步退出市场，行业洗牌可能导致短期业绩波动。部分依赖出口退税维持微利的中小企业可能面临破产风险，影响供应链稳定性。 l海外政策不确定性：美国、印度等国贸易政策频繁调整，增加海外布局风险。美国IRA法案要求2026年组件本土化达50%，2025年6月16日后开始建设的项目国内含量要求从40%提高至50%，2026年12月31日后提高至55%；印度突然将光伏进口关税从20%提升至40%，增加了海外投资不确定性。 l组件价格波动风险：政策调整可能加剧组件价格波动。2025年9月组件价格跳涨至0.8-0.9元/W（N型溢价15%），但11月后可能回调至0.6-0.7元/W，价格波动将影响企业盈利稳定性。 l产能过剩压力：2025年全球光伏组件产能超过600GW，而实际需求仅约300GW，过剩比例达100%以上。即使政策推动落后产能出清，短期内产能过剩压力仍将持续，可能导致价格战加剧。 基于政策影响与行业格局变化，以下投资机会值得关注： l高效电池技术龙头：BC、TOPCon技术领先企业将受益于技术溢价和市场份额提升。隆基绿能BC组件Hi-MO 9在欧洲分布式市场溢价达30%-40%，且度电成本优势明显；钧达股份N型TOPCon电池全球市场份额达46.5%，技术领先。 l海外产能布局领先企业：具备海外产能布局的企业可通过本地化生产规避政策风险。隆基美国俄亥俄州合资工厂投产后，可避免每年至少1.55亿美元的关税；晶科能源在沙特、越南等地建立全产业链基地，覆盖硅片、电池片到组件的完整生产环节。 l高毛利细分市场企业：专注分布式、户用等高毛利细分市场的企业将受益于技术溢价。BC组件在分布式市场溢价明显（能高8%到10%），国外能多卖0.2元每瓦；TOPCon在地面电站性价比高，双面率高（85%-90%），适合沙漠、戈壁等大型电站场景。 l储能与光储一体化企业：储能业务成为企业应对组件业务压力的重要支撑。2025-2027年全球储能新增装机预计达255/407/538GWh，年复合增长率达45.3%。阳光电源储能业务毛利率目标15-20%，晶科能源2025年储能系统出货目标6GWh，海外占比超80%。 l技术设备与材料供应商：技术路线升级将带动设备与材料企业订单增长。BC技术设备投资约2.56亿元/GW，TOPCon设备投资约1.6-1.9亿元/GW；BC组件对高纯度硅片需求增加，将利好协鑫科技等N型硅料供应商。 取消光伏组件出口退税政策是中国光伏产业从"规模扩张"转向"高质量发展"的重要转折点。短期来看，政策将引发"抢出口"热潮，推高2026年第一季度组件出口量；长期而言，这将加速行业洗牌，淘汰30%以上低效产能，推动龙头企业市占率提升至80%以上。 政策影响呈现明显的结构性分化特征： l技术路线分化：BC、TOPCon等高效技术将加速替代PERC等落后产能，行业技术迭代加速。 l产能布局分化：海外产能布局领先企业将获得成本优势和市场准入优势，而依赖国内出口的企业将面临更大成本压力。 l企业规模分化：龙头企业凭借规模效应、技术积累和全球化布局，有望扩大市场份额；中小企业将面临淘汰风险，行业集中度显著提升。 从投资角度看，政策调整带来机遇与挑战并存： l机遇：高效电池技术龙头（如隆基、钧达）、海外产能布局领先企业（如晶科、天合）、高毛利细分市场企业（如BC组件分布式应用）、储能与光储一体化企业（如阳光电源）以及技术设备与材料供应商（如迈为股份、协鑫科技）将迎来投资机会。 l挑战：中小企业淘汰风险、海外政策不确定性、组件价格波动风险以及产能过剩压力将持续影响行业短期表现。 未来3-5年，光伏行业将进入"技术驱动+全球化布局"的新发展阶段。龙头企业将通过技术升级和海外扩张巩固竞争优势，而中小企业需通过差异化竞争或转型寻找生存空间。投资者应重点关注技术领先、全球化布局完善、财务状况稳健的龙头企业，同时警惕中小企业淘汰风险和海外政策不确定性带来的投资挑战。
