军工行业分析和理财经验(上)许久未更，借着年终总结的机会更新一下对自己对所从事行业和炒股的判断。 去年年底，我最终确认了要离开军工行业。于我而言，这是一个很重大的决定 —— 我常和朋友打趣，如果我去申请美国签证，恐怕会被签证官当成 “间谍” 盯上。毕竟从学校到工作，我一直在从事这个行业的相关工作。 本来想做一些数据分析，但是查了一圈发现，要不就是数据来源不敢确定，要不就是需要付费买报告，索性下面我就定性分析一下吧。 整个军工电源行业的发展势必是增长的。一方面，复杂多变的国际局势叠加国内国防建设的刚性需求，决定了军费投入的稳步增长是必然趋势；另一方面，电气化浪潮正席卷各行各业，军工领域也不例外，武器装备的升级迭代对电源系统的性能、可靠性提出了更高要求。此外，在十五五规划中，也强调“实施国防发展重大工程，加紧国防科技创新和先进技术转化，加快先进武器装备发展”。在这几个方面的支撑下，军工电源行业必然会持续增长。 但是，不知道军工电源行业的朋友们有没有发现，现在军工推行的是成本清单，竞标等，同时也允许民企进入。在这两个方面的要求下，传统研究所的高利润模式就受到了挑战。 以新雷能、军陶、皓文为代表的民营企业，早在国内推进国产化的初期，就已率先布局国产化电源模块的研发；不仅如此，它们还主动向利润更高的定制化电源领域进军，抢占市场高地。这些民企起步早，更重要的是具备极强的成本管控能力。反观研究所，不仅国产化转型步伐偏慢，还存在成本居高不下、效率偏低等短板。在这样的竞争态势下，军工电源这块不断变大的 “蛋糕”，研究所不仅很难分到新增份额，就连原本牢牢握在手中的市场，也正被民企逐步蚕食。 此前参加行业展会时，我曾为公司撰写过一段分析，现在也分享出来。当下军工电源市场的竞争态势，可归结为三个显著趋势：其一，行业门槛相对不高，吸引了大批跨界玩家入局，不少原本做无源器件、有源器件的企业，纷纷跨界布局电源业务；其二，原本专注于标准化模块电源的企业，开始向定制化电源领域延伸，进一步巩固自身在军工市场的优势地位；其三，部分已建立先发优势的企业，正瞄准差异化赛道提前卡位，比如低成本航天电源等细分领域。 从这一系列趋势不难看出，各路玩家对军工电源市场早已虎视眈眈。那么对于成本管控乏力、效率偏低的公司而言，未来的出路又在何方？
