2026 年光伏市场发展与企业业绩展望

2025年光伏行业因供需错配、低价内卷及原材料涨价等问题，多家龙头企业深陷亏损，目前部分头部企业已披露预计亏损额，另有多家仅预告亏损未明确金额区间，具体情况如下：

对于2026年光伏市场发展及企业业绩，业内普遍认为行业将处于周期筑底向复苏拐点转换的关键期，结构性机会凸显，下半年大概率迎来盈利拐点，具体预估如下：

市场发展情况

1.装机规模：全球总量承压，区域分化明显

￮国内：受2025年高基数及政策调整影响，2026年国内装机规模大概率迎来首次负增长，保守、中性、乐观情景对应185GW、225GW、275GW，同比分别-35%、-21%、-4%。不过存量用电绿色化、增量用电绿电主导等领域仍有较大挖掘空间，比如制造业绿电使用、绿氢氨醇应用等。

￮海外：整体需求持续高景气但增速分化，欧洲市场维持低速增长，美国受政策影响需求或有波动，印度及中东、东南亚等新兴市场则增长迅猛。整体来看2026年全球新增装机规模在不同假设下有所差异，保守、中性、乐观情形分别为443GW、497GW和562GW，同比变动-17%、-6%和6%。

2.行业竞争：落后产能加速出清，“反内卷”推进

2026年光伏行业治理进入攻坚期，相关部门将强化制造项目管理，以市场化、法治化手段推动落后产能退出。随着多晶硅产能整合收购平台发力及行业自律加强，低价同质化竞争将逐步缓解，尾部产能面临退出或重组，龙头企业的市场集中度有望进一步提升。

3.技术趋势：技术迭代提速，细分赛道受益

TOPCon技术仍会是主流，HJT、BC、钙钛矿等高效电池技术的市场份额将逐步提升，对应的光伏设备环节将受益于技术迭代，HJT、钙钛矿相关设备需求有望爆发。同时企业会通过推出更高功率、更高转换效率的组件，形成差异化竞争优势。

企业业绩情况

1.整体盈利：下半年有望扭亏为盈

随着落后产能出清、行业“反内卷”推进，产业链价格有望稳步回升，叠加多晶硅等环节价格弹性释放，光伏全产业链盈利状况将持续改善。此前已有企业现金流环比改善，个别企业第三季度实现扭亏，预计2026年下半年行业盈利将迎来拐点，全年大概率实现全面扭亏。

2.企业分化：龙头与技术领先者优势凸显

业绩表现将呈现明显分化，现金流充足、技术领先、具备成本优势的龙头企业，以及布局高效电池技术、光储协同业务的企业，会在行业洗牌中抢占先机，业绩修复速度更快。而现金流不足、产品竞争力弱、盈利模式单一的中小企业，可能因稼动率不足、订单短缺等问题，业绩持续承压甚至被淘汰。

3.细分环节机会突出

硅料环节因出清充分，价格弹性较大，有望率先受益于行业复苏；逆变器领域凭借光储协同的发展趋势，海外市场空间广阔，业绩增长具备较强确定性；光储融合、绿电直供等创新应用场景相关企业，也能通过稳定项目收益提升业绩表现。