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第一部分：消金消息速递
一、消金增资
1、近日，国家金融监督管理总局湖北监管局发布湖北消费金融股份有限公司（下称“湖北消金”）变更注册资本及调整股权结构的批复。
注册资本增加9.5亿元，由13.589亿元变更为23.089亿元，同时新增湖北省中小企业金融服务中心有限公司成为二股东。
具体来看，本次增资湖北银行出资4.7亿元，持股比例变为49.55%；湖北省中小企业金融服务中心出资4.8亿元，持股比例20.79%，其他股东未参与增资。
湖北省中小企业金融服务中心100%股东为湖北宏泰集团有限公司，后者隶属于湖北省财政厅。
2、北京金融监管局发布变更注册资本的批复，同意北银消费金融有限公司（下称“北银消金”）增加注册资本由8.5亿元变更为10亿元，本次增资以资本公积转增注册资本的形式。
3、2024年3月，国家金融监督管理总局修订发布《消费金融公司管理办法》，要求消费金融公司注册资本不低于10亿元。此后，锦程消金、中信消金、唯品富邦消金、幸福消金等纷纷跟进增资至10亿元。
北银消金成功增资后，仅剩金美信消金（5亿元）、晋商消金（5亿元）、蒙商消金（5亿元）和盛银消金（3亿元）4家未达到注资门槛。
二、开年半月三家消金公司领罚
据中国人民银行北京分行1月9日发布的行政处罚决定信息公示表，中信消费金融涉及的违法行为主要包括，异议处理超期、未按规定对异议进行书面回复、未按规定对异议信息进行标注、未准确报送个人信用信息，被罚款105万元。
同时，中信消费金融风险管理部相关责任人赵某丹对异议处理超期、未按规定对异议进行书面回复、未按规定对异议信息进行标注三项违规行为负有直接责任，被处以9.6万元罚款。
同日，中国人民银行苏州市分行同样公布罚单，因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定，苏银凯基消费金融被罚款48.4万元。
此外，1月16日，中原消费金融也因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定，被中国人民银行河南省分行罚款75.6万元。
“开年仅半月时间就有三家持牌消金公司领罚，表明持牌消费金融行业依旧处于严监管态势中，新的一年消金业务合规仍不容松懈。”素喜智研高级研究员苏筱芮说，从实施处罚部门看，均为中国人民银行分支机构；而从违规行为来看，个人征信领域违规问题在近年来处于高发状态，包括但不限于信用信息采集、个人征信异议处理回复等事项，此类罚单通常伴随着“双罚制”，即相关责任人员的连带处罚，主要针对风险管理相关部门及人员。
第二部分：消金的利率与新趋势
一、消金利率已逼近银行信用卡
1、利率区间与核心数据（2026 年）
2、利率趋近的四大核心原因
监管强约束：消金新增贷款综合成本≤20%，存量 2026 年 3 月末前压至 20% 以下；信用卡透支利率上限年化 18.25%，分期费率透明化，定价空间被压缩。
资金成本分化收窄：头部消金依托银行股东，资金成本 4%—5%，接近银行；信用卡资金成本 2%—3%，但消金通过场景与风控优化，逐步缩小利差。
客群交叉与分层：消金向银行优质客群渗透，信用卡分期向中长尾客群延伸，中间客群定价趋同；高风险客群则由消金以 18%—20% 覆盖风险，信用卡较少涉及。
竞争与合规驱动：助贷新规要求综合成本全口径核算，消金隐性收费被禁止，与信用卡分期的 “明码标价” 对齐，实际成本更易对比。
3、两者差异与选择逻辑
二、新趋势，车抵贷（本公众号前面有过介绍）
2025年，消金行业内外环境生变，助贷端持续缩量，但车抵贷资产猛增。
1、车抵贷参与者
助贷转型，“车贷”新业务是绕不开的方向。目前，车抵贷或者车主贷的主要玩家可划分为两类，资金机构和助贷平台。
经初步统计，车抵贷市场主要资方和助贷渠道方如下：
其中，平安银行一直是车抵贷行业的老大哥，新网银行、易鑫、携程等后起之秀发展速度很快。此外部分消金公司，如招联、中邮消金等，也陆续布局车贷业务，消金公司车贷增长趋势不容小觑。
经从行业内了解，2025年下半年，部分消金的整体信贷规模开始收缩，但是汽车相关业务还在增长，部分机构在第四季度增了近百亿。
消金车贷量增有两方面因素驱动。一是相关消费信贷业务收紧，风险震荡上升；二是部分民营银行受限于异地展业，车主贷相关业务通过联合贷、导流分给向消金。
2、从业务模式上看，底层车抵贷业务模式根据抵押方式主要分为两种：
（1） 押证不押车模式（主流模式）
仅抵押车辆登记证(绿本)，车辆仍可正常使用。虽然不押车，但是需办理抵押登记，并安装 GPS监控设备，便于贷后管理。额度一般约为车辆评估价的70%-120%，最快当天放款，贷款最长可借五年。
车辆需移交贷款机构保管，停放在指定场所，借款人不能使用。可以不安装GPS监控设备，因为已经控制车辆。适合征信已经黑色或者灰色的客户。
按照是否提供增信划分，车抵贷业务又可以分类为担保模式和非担保模式。其中，最为典型的风险承担模式为担保增信模式。
3、车抵贷渠道活跃玩家携程
携程金融旗下的信贷产品包括消费分期产品“拿去花”、现金贷产品“信用贷”、个人经营贷产品“生意人贷”，还有两大对外导流业务——“借钱优选”和“车主贷”等。
携程金融的“车主贷”隶属于“大额好借产品”。大额好借产品是携程金融与合作机构联合推出的大额融资服务产品，包括大额信用贷、企业贷以及抵押贷(含车抵贷、房抵贷)等融资服务产品。
产品信息显示，携程金融“车主贷”是为车主提供的车辆抵押贷款服务，用户办理抵押后仍可正常使用车辆，最长可以借款5年，最高可借98万元，最快24小时可放款。
客群主要针对18周岁-60周岁客户，无不良信用记录；名下有车且车辆未抵押，车龄小于10年，行驶里程小于15万公里。
携程金融“车主贷”业务主体对外展示是由天津趣拿互金信息技术有限公司及其关联公司开发运营，合作的第三方贷款服务方包括：新网银行、华瑞银行、易鑫、恒昌众鼎融资租赁有限公司。
值得一提的是，携程金融对外导流的大额好借产品此前多为贷款中介，现在更多是向商业银行和融资租赁公司进行导流。
4、车抵贷活跃资方新网银行
新网银行2021年前后上线车抵贷产品“车主贷”；2022年业务规模快速增长，早期对标PA银行车抵贷，超额完成当年年初设定的投放目标；2024-2025年车贷的余额规模在百亿元左右，对客定价24%以内。
业内人士透露，新网银行的车抵贷业务构建了以“线下渠道+线上平台”多层次助贷的合作网络，使新网银行能够快速覆盖全国市场。
需要注意的是，新网银行此前车贷相关业务存合规争议，经转型调整之后，其车贷业务迈入稳健发展轨道。早年间，新网银行曾踩雷“美利车金融”，随着美利车金融被查，背后资方新网银行也成为市场关注的焦点。
2021年3月，原银保监会消保局发布《关于新网银行侵害消费者合法权益案例的通报》，《通报》指出自2019年第四季度以来，监管系统接收到消费者对新网银行的投诉举报显著上升，车贷方面的投诉举报数量位列银行业金融机构第二位，反映问题主要集中在银行违规放款、对车贷金额存在异议、贷款息费过高、暴力催收等方面。
第三部分：1200亿，消金不良转让迈入新阶段
2025年以来，随着消费信贷市场规模的持续扩张与宏观经济环境的阶段性调整，持牌消费金融公司（以下简称“消金公司”）的不良资产处置节奏显著加快，市场化处置力度迎来空前提升。
据零壹智库统计，23家持牌消金机构年内累计发布200余期不良资产转让公告，涉及未偿本息总额突破1200亿元关口，创下近年处置规模新高。其中，四季度单季转让规模超过640亿元，占全年总量的一半以上，成为全年不良出清的集中爆发期。
从参与主体来看，市场分化态势明显：大行系消金公司凭借资产规模与处置经验优势，稳居转让规模第一梯队，某业消金以超400亿元的转让体量领跑行业，招联消金、中银消金紧随其后，转让规模均突破100亿元；互联网系头部机构亦加快风险出清节奏，蚂蚁消金年内不良转让规模暴增至127亿元。
这场席卷行业的不良转让热潮，不仅折射出消金机构对资产质量的重视程度，更暗藏着行业风险处置逻辑的深层变化。
一、消金不良转让再创新高
自消金公司被纳入不良资产转让试点机构范围以来，消金个贷不良转让规模接年攀升，2025年正式迈入千亿级新阶段。
图1：2024—2025年银登中心消金个贷不良挂牌转让规模走势（单位：亿元）
注：基于银登中心公开挂牌转让公告进行统计，并剔除重复挂牌的情况。
数据来源：银登中心，零壹智库统计
银行业信贷资产登记流转中心（简称“银登中心”）数据显示，2023年消金个贷不良挂牌转让本息总额约为214.7亿元，2024年倍增至470.0亿元，2025年进一步攀升到1210.1亿元，同比增长157.5%。
从季度走势来看，四季度是挂牌转让的高峰期，转让规模占到全年的50%以上。这与消金机构年底资产盘点与风险出清的目标密切相关。
一方面，消金机构需在年末优化资产负债表，通过转让不良资产降低不良率，为来年业务扩张预留空间。另一方面，临近年末，消金机构面临资金回笼需求，通过转让不良资产可快速回收部分资金，补充流动性。
从市场环境来看，四季度投资者活跃度的提升也为不良转让提供了支撑。随着年末各类资管产品进入配置窗口期，不良资产作为“高收益资产”受到不少机构投资者青睐。
二、大行系唱主角，蚂蚁消金发力
2025年不良转让规模达到百亿级别的消金公司有4家。其中，某业消金堪称“清仓式”处置的典型，全年挂牌规模超过400亿元，约为上一年的20倍，不仅远超其他消金公司，更是超过所有商业银行（最高为平安银行，全年挂牌本息约为396亿元）。
从时间分布来看，某业消金四季度挂牌规模约为345亿元，占全年总量的85%以上，年末集中出清特征显著。从资产包属性来看，其单笔超10亿元的资产包达9期，加权平均逾期天数长达1230天（折合3年3个月），长期沉淀的不良资产集中释放。
其次是招联消金和中银消金，二者近两年挂牌规模均稳定在100亿元以上。其中，招联金融2025年挂牌158.76亿元，同比增长50%以上；中银消金挂牌138.37亿元，同比增长16.7%，且挂牌频次较为密集，每年都超过80期，体现出常态化处置的特点。
互联网系头部机构中，蚂蚁消金的表现较为突出，不良转让规模暴增至127亿元，是上年的7倍有余。同样实现规模爆发式增长的还有杭银消金、南银法巴消金、湖北消金、马上消费、海尔消金等。这些机构多在四季度集中挂牌转让，加速不良资产出清节奏。
表1：2023—2025年消金个贷不良挂牌转让详情
注：基于银登中心公开挂牌转让公告进行统计，并剔除重复挂牌的情况。
数据来源：银登中心，零壹智库统计
表2：2025Q4个贷不良挂牌占比较高的消金机构
数据来源：银登中心，零壹智库统计
三、热潮背后：不止于风险出清
消金不良转让市场的千亿级爆发，并非单纯的行业风险集中暴露，而是宏观环境、政策支持、市场生态与机构战略多重因素共振的结果，标志着消费金融行业风险处置进入规范化、市场化、常态化的新阶段。
其一，宏观经济环境的阶段性调整构成不良累积的基础背景。近年来，宏观经济增速放缓、部分行业波动加剧，导致居民收入预期出现分化，部分中低收入群体的还款能力受到影响，消费信贷违约率有所上升。尤其是前期扩张较快的消费信贷业务，在经历完整信贷周期后，不良资产逐步进入集中暴露期，为大规模转让处置埋下伏笔。
同时，消费金融行业的客群下沉趋势，也使得部分机构的资产质量承压，进一步推高了不良处置需求。
其二，行业竞争加剧倒逼机构主动优化资产质量。随着持牌消金公司数量扩容、银行系消费信贷业务下沉、互联网平台信贷业务规范发展，行业竞争日趋白热化。在“资产质量为王”的行业共识下，不良率成为衡量机构经营能力的核心指标之一。
通过市场化转让不良资产，消金机构能够快速降低不良率、优化资产负债表，不仅可以满足监管考核要求，更能提升自身在资本市场的信用评级与融资能力，为后续业务扩张抢占先机。
其三，政策支持为不良转让提供了合规高效的制度保障。自2022年消金公司被纳入不良资产转让试点以来，监管层持续优化试点政策：银登中心作为核心交易平台，不断完善挂牌标准、简化交易流程、降低交易成本，延续挂牌服务费减免、交易服务费8折的优惠政策，并将试点期限延长至2026年底，为机构提供了稳定可预期的处置渠道。
同时，监管明确支持AMC、信托公司、私募基金等各类合格投资者参与不良资产交易，打破了此前处置渠道单一的局限，为市场注入了充足的承接动力。
其四，市场承接能力的提升为规模爆发提供了关键支撑。随着不良资产市场的成熟，投资者结构日益多元化，除了传统的地方AMC，全国性AMC、信托公司、券商资管、专业不良投资基金等机构纷纷入局。这些机构凭借专业的尽调能力、丰富的处置经验与充足的资金储备，能够承接更大规模、更复杂类型的不良资产包。
尤其是年末资管产品配置窗口期，不良资产作为“高收益资产”，其与传统资产的低相关性特征，成为机构优化投资组合、提升收益水平的重要选择，进一步推高了四季度的交易活跃度。
其五，消金机构自身处置战略的调整与资产特性的适配性加速了转让进程。一方面，头部消金机构逐步从“粗放式扩张”转向“精细化运营”，通过集中转让长期逾期、回收难度大的不良资产，聚焦核心客群与优质业务，提升整体资产周转效率；另一方面，消费信贷不良资产具有“单笔额度小、分散度高、标准化强”的特点，与市场化转让的交易模式高度适配，能够通过批量处置降低单位处置成本，提升交易效率。
（本期综合自：禾金财经、财经新一线、消金实况、镭射财经、零壹财经等）
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