2025生猪行业复盘:磨底期的产能出清与2026年周期拐点预判2025生猪行业复盘：磨底期的产能出清与2026年周期拐点预判 当2025年生猪价格在年末跌破11元/公斤的近年低位，整个养殖行业在持续亏损的煎熬中完成了一轮深度洗牌。这一年，供需失衡的矛盾贯穿始终，政策调控与市场自发力量形成共振，推动行业加速告别“内卷式”竞争。站在2026年年初的时间节点，产能去化的成效逐步显现，周期拐点的讨论愈发热烈。本文将复盘2025年行业核心脉络，拆解2026年行情关键变量，为从业者提供参考。 2025年生猪行业的核心矛盾的是供给过剩与需求疲软的双向挤压。从供给端看，全年生猪出栏量与存栏量始终维持高位，据农业农村部数据，前三季度全国生猪出栏量达5.30亿头，同比增长1.85%，处于近五年同期次高水平；三季度末生猪存栏4.37亿头，同比增长2.3%，环比增长2.9%，持续的高供给为猪价下行埋下伏笔。 价格走势呈现“前高后低、震荡探底”的格局：一季度在二次育肥与压栏支撑下，猪价短暂震荡；二、三季度受大体重猪集中出栏与消费淡季叠加影响，价格持续下行；7月虽因“反内卷”政策释放出现短期反弹，但供需宽松格局未改，价格再度回落；四季度行业陷入深度亏损，猪价在11-12元/公斤区间持续磨底。卓创资讯数据显示，2025年全国瘦肉型生猪均价为13.74元/公斤，同比下降17.97%，行业普遍陷入亏损境地。 面对行业非理性扩张导致的产能过剩，2025年政策层面持续释放产能调控信号，成为推动行业出清的关键推力。7月，农业农村部召开生猪产业高质量发展座谈会，明确以“反内卷”为导向，要求头部企业控制产能、地方落实调减任务；9月，发改委联合多部门再次召开产能调控座谈会，进一步强化减产能信号，明确头部养殖集团中短期内不再新增产能。 政策引导下，行业产能调减节奏提速。据浙商证券研报，头部企业已主动停建猪场、淘汰低效母猪，计划将能繁母猪存栏量逐步调减至3900万头的政策目标区间。截至2025年10月末，能繁母猪存栏降至3990万头，环比降幅1.1%，同比降幅2.1%，去化斜率逐步陡峭，为后续周期反转奠定基础。 政策调控之外，市场亏损压力正驱动行业自发出清。历史经验表明，当仔猪与肥猪同时陷入亏损后1-2个月，能繁母猪去化将明显加速，而2025年三季度以来，这一条件已全面满足。东方证券数据显示，全年肥猪均价12元/公斤，仔猪价格维持在200元/头左右，仔猪自繁自养肥猪头均亏损近300元，外购仔猪育肥头均亏损超400元，极端亏损状态下，养殖户补栏意愿降至冰点，中小散户加速退出市场。 亏损周期中，成本控制能力成为企业生存的核心壁垒，行业分化进一步加剧。头部企业凭借精细化管理、智能养殖等优势，不断压低养殖成本，某头部上市公司2025年10月养殖成本已降至11.3元/公斤，而部分中小企业成本仍高于14元/公斤。这种差距直接推动行业集中度提升，2024年TOP20生猪养殖企业出栏量占比已升至27.63%，较2023年增加3.04个百分点，2025年这一趋势持续强化，行业格局向规模化、集约化加速演进。 从上市企业表现看，2025年呈现“增量不增价”的典型特征。温氏股份全年销售生猪4047.69万头，同比增长34.11%，但毛猪销售均价同比下降17.95%，收入同比微降0.45%；牧原股份12月商品猪销售均价同比下降25.38%，销售收入同比降幅达36.06%；天康生物、金新农等企业也均出现销量增长但收入下滑的情况，行业盈利压力可见一斑。 结合能繁母猪产能波动规律（能繁母猪存栏变化影响10个月后生猪供给），行业普遍认为2026年生猪行情将呈现“前低后高”的格局。上半年供给压力仍将持续释放，二季度作为传统消费淡季，猪价震荡探底是大概率事件，部分机构预测价格可能触及头部企业成本线（约11.6元/公斤）附近。 下半年随着2025年三季度以来产能去化效果逐步显现，供需关系有望逐步改善，猪价或进入震荡上行通道。广发证券判断，2026年中期（二季度末或三季度初）猪价有望迎来拐点；申万宏源证券则指出，参考历史周期，产能平均去化幅度达8.8%时，对应10个月后猪价平均涨幅可达89%，当前行业正处在猪周期下行尾声，本轮下行已持续14个月，低于过去六轮周期22个月的平均下行时长，后续回升动力逐步积累。 需要注意的是，全年猪价涨幅或相对温和。证券时报分析指出，即便下半年行情向好，全年价格水平也不会明显高于2025年，主要因产能去化进程仍可能受企业行为影响，若头部企业为争夺市场份额而减产不及预期，将限制价格上涨空间。同时，猪肉消费需求疲软的问题尚未根本改善，消费占比从2024年的58.3%降至2025年的54.2%，传统腌腊需求受健康饮食观念影响逐年下降，“旺季不旺”特征可能持续制约价格回升幅度。 产能去化速度是决定2026年行情的核心。当前能繁母猪存栏仍高于3900万头的政策目标，后续去化节奏直接影响供需平衡时点。若政策执行到位，头部企业持续兑现减产计划，叠加中小散户加速退出，全年能繁母猪存栏有望降至合理区间，为下半年价格反弹提供有力支撑；反之，若企业出于长期战略布局或市场份额竞争考虑，减产执行不及预期，产能去化节奏延缓，可能导致行情拐点后移。 饲料成本波动将直接影响行业盈利修复空间。玉米、豆粕作为生猪养殖核心原料，其价格受全球供需、贸易政策等多重因素影响。卓创资讯分析认为，短期饲料原料价格或稳中有涨，但长周期仍处低位且窄幅调整，对养殖端成本影响有限，行业盈利情况将主要由猪价波动主导。若下半年饲料成本同步回落，将进一步修复养殖利润；若原料价格上涨，则可能挤压利润空间。 政策与市场情绪存在边际影响。政策层面，环保政策升级（如强制配套粪污处理设施）可能增加中小散户成本压力，加速行业出清；同时，政策对二次育肥、出栏体重的调控，也可能影响短期市场供应节奏。市场情绪方面，当前北方二次育肥补栏意愿回暖，仔猪价格已出现上涨，若对下半年反弹的预期过度升温，可能导致提前布局行为增加，进而影响拐点出现的时间与价格走势。 2026年，生猪行业的竞争逻辑将逐步从“纯周期思维”向“周期与价值思维兼顾”切换。中金公司预测，行业“新范式”将持续强化，高效龙头企业有望凭借成本优势保持全年盈利，而中小散户将加速退出，行业集中度进一步提升。 对于养殖企业而言，低谷期的“内功修炼”成为关键。精细化管理、技术升级与产业链协同将成为核心竞争力：通过数据驱动实现生产全流程管控，应用智能养殖、精准饲喂技术降低成本，加强上下游协同增强抗风险能力。对于中小养殖户，需紧跟能繁母猪存栏、屠宰量等核心数据，结合季节性需求变化合理安排生产，避免盲目补栏与压栏。 2025年的生猪行业，在磨底与阵痛中完成了产能出清与格局重塑，政策与市场的双重力量，正推动行业逐步走出“内卷”困境。2026年，周期拐点渐近但非一蹴而就，“前低后高”的行情下，机遇与风险并存。对于从业者而言，与其纠结于短期价格波动，不如聚焦自身竞争力提升——头部企业需夯实成本优势、优化产业链布局，中小养殖户需理性判断周期、规避经营风险。 随着产能去化持续推进、供需关系逐步再平衡，生猪行业有望在2026年下半年迎来新一轮景气周期的起点。那些在低谷期坚守初心、苦练内功的市场参与者，终将在周期反转时占据先机。
