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从台积电超预期财报看先进封装的机会,附核心标的 如果您希望第一时间收到推送，别忘了关注、加“星标”★ 朋友们，周末愉快！ 今天聊一下从台积电超预期财报里能看到什么机会？ 1月15日财报一公布，估计不少关注半导体方向的朋友已经闻到味了，不仅台积电自己股价飘红，连带咱们A股的半导体板块都跟着躁动，16号长电、通富这些先进封装龙头直接冲涨停。 周末继续发酵，一度冲上热度榜前十。 可能有朋友会问，台积电赚钱跟咱们国内的封测厂有啥关系？ 先搞懂：台积电这份财报到底哪里超预期？ 看几个关键数据， 2025年第四季度净利润5057亿新台币，同比直接暴涨35%；毛利率更是冲到62.3%，不仅突破了自己之前的指引，还远超市场预期的60.8%（比最激进的机构预期还要猛）。 更关键的是未来的展望， 2026年资本开支要搞到520-560亿美元，创历史新高！而且管理层明确说了，这钱主要砸在两个地方：70%-80%投先进制程扩产，10%-20%专门砸先进封装。 这意思很明确，要趁着AI的风口，把产能狠狠拉满。 如此看来，台积电的增长核心就是AI。 现在全球90%以上的AI芯片都是它代工的，而且3nm、5nm这些先进制程占总营收的68%，AI加速器业务未来五年的复合增长率更是上调到了55%-59%的恐怖级别。 那么，为啥台积电赚钱，封测厂能跟着吃红利？ 这就是产业链的传导效应，一共三个关键点： 第一，订单外溢。 台积电财报里明确，增长核心是AI，全球90%以上AI芯片都靠它代工，而AI芯片要发挥性能，必须靠先进封装把GPU核心和高带宽内存（HBM）高效组装起来，这是绕不开的环节。 它家最核心的CoWoS封装产能早就满负荷了，摩根大通都预测2026年末它的CoWoS月产能要扩到11.5万片，即便这样现在还缺口1.5万片/月的外溢产能。 这些做不完的订单，自然就落到了其他封测厂手里，相当于大哥吃肉，兄弟们跟着喝汤。 第二，加码先进封装。 财报里把2026年资本开支上调到520-560亿美元，同比激增32%，远超市场预期，其中10%-20%专门砸在先进封装上。 这不仅是它自己扩产，还会直接带动封装材料、封测设备的需求，最后传导到封测服务环节。 而且咱们国内封测厂早就提前布局了，长电科技砸150亿建晶圆级封装基地，通富微电刚发44亿定增加码高端封测产能，技术上国产CoWoS-S封装良率都追到90%，跟国际巨头持平了，完全有能力接住这波增量需求。 第三，产业复苏。 它的超预期财报，本质上说明半导体行业已经走出低谷。产业链复苏是从上游到下游慢慢传导的，封测是芯片生产的最后一环，需求回暖会最先在这里体现。 而且台积电先进制程扩产越多，后续需要封装测试的芯片就越多，封测厂的长期订单有了保障。 …… 聊完逻辑，再给大家整理核心标的。都是国内封测领域的龙头，各有侧重，大家可以结合自身情况参考： 1.长电科技 国内封测绝对龙头，先进封装实力顶尖！核心亮点：一是技术全覆盖，主流先进封装路线都能搞定，还能跟国际巨头保持技术同步；二是产能加速落地，正在全力推进晶圆级高端制造项目上量，专门盯着运算类电子业务（比如AI芯片封测）提收入占比，正好精准承接台积电外溢的高端订单；三是行业地位稳固，作为老大，客户资源和量产经验都够扎实，这波先进封装红利肯定是核心受益方。 2.通富微电 先进封装的先锋选手，核心亮点：第一，44亿定增精准踩中风口，专门投向存储芯片封测、高性能计算封测这些高景气领域，都是台积电产业链的核心需求方向；第二，技术底子硬，靠并购完成高端封装转型，在高性能计算芯片封测上有天然优势，接台积电外溢的AI相关订单毫无压力；第三，车载领域爆发，2024年车载产品业绩暴涨超200%，现在还在加码车规级封测产能，多赛道布局抗风险又能赚增量。 3.华天科技 封测圈的全能稳健王，核心亮点：一是先进封装技术不弱，已经搞定3D FO SiP、3D Memory等高端封装工艺，车载激光雷达、高端存储产品都实现量产了；二是客户结构扎实，导入了200多个汽车电子项目，还通过多家国内外车企审核，汽车电子和高端算力芯片封装都有批量订单；三是产能规模大，先进封装和传统封装双布局，行业复苏周期里业绩弹性稳中有升，适合不想追高、求稳健的朋友重点关注。 4.甬矽电子 小而美的先进封装细分龙头，核心亮点：专门盯着AI芯片、高端处理器这些高附加值领域做先进封装，核心技术能精准对接先进制程芯片的需求；不贪多求全，只做自己最擅长的赛道，反而能在台积电外溢的高端订单里分到专属蛋糕；虽然规模比不过前几家，但胜在业务纯粹，业绩弹性大，一旦先进封装需求爆发，上涨潜力很可观，适合喜欢布局细分龙头的朋友。 戳这里，查看近期热门行业文章： 电网设备逆势拉升！利好扎堆，附10只潜力标的 涨疯了！AI应用最热门最值得关注的10只标的 美股映射下的机会！ 15连阳！两大催化引爆可控核聚变，附核心标的 事件催化！光刻胶爆发的核心逻辑，附核心标的 马斯克官宣！2026脑机量产，核心股提前看 分享一家绑定Space X的商业航天低位股，订单暴增15倍！ 收藏！蚂蚁阿福概念，9只核心标的 谷歌千倍算力炸场！A股这15家独家供应商藏不住了 商业航天核心赛道，产业链标的梳理 端侧AI爆发，全产业链梳理 “点赞，推荐，分享”
