本周交易：无
目前持仓：腾讯29%，五粮液21%，洋河股份17%，古井贡B 14%，伊利股份9%，分众传媒6%，中国平安2%，华晨中国1%，中概互联网ETF 1%
下表为截止本周末持仓明细
铭录实盘年度收益率
2023年内沪深300指数下跌2.26%，铭录实盘净值年内下跌约2%（四舍五入）。
这又是个让人沮丧的一周，一跌回到解放前。
本周重要事情：
1、腾讯公布年中报
2、关于市场的悲观
1、腾讯在8月15日晚发布了今年的半年报
上半年营收2991.94亿人民币，同比+11%。上半年归母净利润520.09亿，同比+23.74%。这份半年报可以用一个词形容：稳中求进。
第二季度Q2营收1492.08亿，同比+11%（Q1为1500亿，同比+10.71%）。
网络广告营收250.03亿，同比+34.15%
金融科技和企业服务营收486.35亿，同比+15.23%
增值服务营收742.11亿，同比+3.53%
网络广告中视频号扛起了大旗，果然是全村的希望，报告中的评价是“微信用户参与度健康增长，得益于视频号、小程序和朋友圈用户使用时长的增长。视频号总用户使用时长同比几乎翻倍。”“我们的增速超过了整体行业水平，广告主对视频号广告有强烈的需求。”
金融服务这一块，腾讯稳扎稳打。报告中指出“监管方面，我们已完成了对财付通的自查和相应整改工作，并提升了我们的支付业务合规经营能力。我们期待在支持性监管框架下推进我们的业务发展与创新。”在Dont let me think的理念下，用户打开微信、使用微信的次数会越来越多。相应的，在移动支付中微信支付的占比份额一定会不断增长，在合规的前提下金融产品和服务也会得到更多用户的认可。
增值服务方面，占比最大的是游戏。国内游戏收入318亿，同比持平。国外游戏收入127亿，同比+19%。国外游戏市场是腾讯游戏的“第二增长曲线”，值得重点关注！国内的游戏情况主要还是依赖《王者荣耀》、《和平精英》这两个爆款游戏。今年新上的进游戏中，《黎明觉醒》、《合金弹头》、《白夜极光》上线后的反响离“爆款”相差甚远。而7月份上线的《无畏契约》，在首日就挤爆了服务器，这款游戏在国外有了多年的检验，是可以期待能比肩《和平精英》的枪战游戏。腾讯也在这份报告中提及“我们认为这是一个暂时的现象，预计我们的本土市场游戏收入将在2023年第三季回复同比增长”。9月份的杭州亚运会也将腾讯的几个游戏纳入了比赛项目，接下来让我们拭目以待。
另外值得我们注意的一点，半年报显示二季度末员工人数为10.45万人，比一季度末下降了1718人，比历史最高点2022年一季度末更是下降了1.17万人。随着人员的减少，员工薪酬继续下降到267.70亿元（23年Q1为272.99），同比-2.83%。自去年提出要降本增效之后，效果已经显现出来了。
再接下来看腾讯的投资， 联营+合营公司投资公允价值为2542亿，金融资产+其他金融资产公允价值4667，总投资公允价值大概为7209亿。
目前腾讯的市值约为29000亿人民币，去掉7209亿的投资资产，剩下21791亿人民币。今年已经过去大半，可以预测业绩的确定性更高，我暂时将腾讯2023年（非国际口径）归母净利润按照约18%增长，预估为1340亿。真实的PE大约在16倍左右。一个字：便宜！
以此次年利润的预测重新调整一下买卖点。
买点1，当年合理估值的0.7倍：1340*25*0.7=23450亿人民币
买点2，三年后合理估值的0.5倍：1340*1.2*1.2*1.18*25*0.5=28500亿人民币
取后者28000亿人民币市值价格为今年内的买点。
卖点1，当年利润的50倍市值：1340*50=67000亿人民币
卖点2，三年后合理估值的1.5倍：1340*1.2*1.2*1.18*25*1.5=85300亿人民币
取前者67000亿人民币市值价格为今年内卖点。
2、最近几周的市场真的让人感到沮丧。
目前我的持仓股票中，有4支都已经进入了买点。可是，现在没有多余的资金买。怎么办？市场跌的让人沮丧，到了买点又买不了。这个时候自己只能调整自己的心态。找大师学习。给自己盛一碗鸡汤！
翻开《聪明的投资者》一书，再来看一看对市场先生这位小丑的评价。
格雷厄姆说：你必须想象市场报价来自于一位特别乐于助人的名字叫'市场先生’的朋友，他是私人企业的合伙人。
‘市场先生’每天都会出现，报出一个他既会买入你的股权，也会卖给你他的股权的价格，而且从未失灵。即使你拥有的企业可能有非常稳定的经济特性，市场先生的报价也会有各种可能，这个可怜的家伙有心理脆弱的毛病。
有时候，他的心情会非常乐观，只看得见对合伙公司有利的因素，在这种情况下，他可能报出非常高的价格，因为他害怕你会盯上他的股份；而在另外一些时候，他会变得很沮丧，只看得见对合伙公司不利的因素，在这种情况下，他就会报出一个非常低的价格，因为他害怕你会将自己的股份脱手给他。
巴菲特认为，“市场先生”还有另外一个非常讨人喜爱的性格：他从不介意别人对他的冷漠。如果他今天的报价不能引起你的兴趣，那么明天他又会重新报出一个价格，交易与否完全按照你的选择。在这种情況下，他越是急躁不安，你越是有利。
此外，巴菲特也指出：市场先生，可以服务你而不是指导你。对我们有意义的，是他的钱袋，而不是他的智慧。如果有一天他表现得很愚蠢，你完全可以忽略甚至利用他；如果你受到他的影响，你会很惨。如果你不能确定你比市场先生，更了解合伙公司的运作情况，那么你最好不要参加这场游戏。
告诉自己：我持有的公司都是及其优秀的公司，它们都在不断增长。给它们时间，也给自己时间。别愁傻子，瞅地！
周末了，出去走一走。朋友们周末愉快！
