观 点
市场震荡分化，三大指数涨跌不一，虽然短线亏钱效应较为明显，但指数维度展现出不俗的承接动能，截至收盘三大指数均守稳于10日均线之上，尚未出现明显的破位转弱信号。而从量能角度来看，两市成交额大幅萎缩，回落至2.9万亿左右。但鉴于近期量能异常放大，交投过于活跃或导致短线市场波动加剧。所以在目前的市场环境下缩量修正或更有利于行情的延续。那么在短线震荡整理后，指数能否重新站上大量高点仍是判断后市强弱的关键。
策 略
多单谨慎持仓，若指数盘中跌破10日线支撑或可多单适当平仓。
观 点
黄金价格在美元走强与避险情绪交织影响下小幅波动，市场正密切关注美国通胀数据与美联储政策信号以寻找方向指引。白银表现尤为突出，价格在接近每盎司100美元的关键心理关口时波动显著加剧，盘中多次出现快速拉升与回调，反映出多空双方在该重要价位附近的激烈博弈。这一剧烈波动主要源于技术性交易与部分投机资金在高位区域的获利了结行为，同时也体现了市场对白银工业属性与金融属性双重预期的重新定价。当前贵金属市场情绪偏向谨慎乐观，但白银在冲击高位时的波动放大，也提示投资者需警惕短期价格剧烈震荡的风险。后市走向将继续受到宏观数据、央行政策以及市场风险偏好的综合影响。
策 略
白银波动增加，可逐步获利止盈。黄金表现相对稳定，金银比或修复上升。
观 点
高铜价持续对国内下游需求有所抑制，废铜阳极板开工回复上行；同时我国废铜进口国占比情况有所变动，自韩国进口的占比有所提升。CME连续四次提保下，贵金属仍延续涨势，交易情绪带动铜价上行。14日夜盘，美再次签署对美国依赖进口加工关键矿物及其衍生品的国家安全风险展开调查，特朗普称或不以关税作为前期调查结论，相关金属盘面有所回调；美关税方面，美高院对特朗普关税案结论再次延期，且特朗普宣布对特定半导体等加征25%关税，15日即开始执行。铜价新高后，短期或窄幅震荡。
策 略
待下一轮方向明确。
观 点
消息面，据SMM1月14日印尼能矿部司长向媒体表示，今年镍矿RKAB预计为2.5亿至2.6亿吨；目前ESDM已允许现有配额延用至2026年3月31日，以确保新版年度RKAB审核期间的生产连续性，但全年的实际供应量仍取决于后期的政府评估与配额追加。这一配额目标较2025年的配额大幅下调，上周印尼能矿部长的表态缓和了市场情绪，但最新表态再次刺激市场情绪，保持关注矿端进展。冶炼端看海内外库存在高位持续增长。短期矿端紧缺预期与冶炼端过剩的矛盾并存，随着印尼镍矿RKAB目标大幅削减，市场此前的过剩预期幅度将得以削减，受印尼政策扰动整体表现上行，警惕市场波动加剧的可能。
策 略
震荡略多。沪镍主力合约参考137000-145000。
观 点
1月15日，唐山迁安普方坯稳报2970元/吨，华东热轧现货上涨10元/吨，螺纹下跌10元/吨。本周螺纹产量微降，需求较明显反弹，社库继续累积，但厂库下滑带动总库存止增微降。热轧供需双双小幅增加，总库存继续小幅去化，但库存同比仍明显偏高。整体来看，淡季到来钢材累库预期走强，现货端上涨动力不足，在基本面表现相对平淡的情况下，钢价短期内主要跟随金融市场波动。
策 略
螺纹运行区间参考3125-3200。
观 点
1月15日，港口主流铁矿价格小幅涨跌互现。上周外矿发运继续下滑但仍处于历史同期高位。港口库继续累积，同比差距继续扩大，45港库存逼近历史高点。港存创新高以及钢厂利润在淡季低位承压，矿价上行阻力加大，跟随金融市场情绪波动，而随着近日金融市场乐观情绪有所降温，矿价冲高回落震荡调整。
策 略
铁矿考验810一线支撑情绪。
观 点
15日产地炼焦煤价格普遍上涨，且线下成交有所好转，较之前价格涨幅达到60元/吨以上，供给方面，区域煤矿产量基本恢复正常水平；下游方面，受盘面情绪上涨影响，市场采购询价增多，下游开始缓慢补库。15日华中地区焦炭现货价格暂稳，部分焦企因重污染天气管控生产受限，总体供应略减；需求方面，目前铁水日均量229.5吨/天水平，随着钢厂检修结束，铁水有小幅回升；预计短期焦炭暂持稳下，近期或有提涨想法。后续继续关注成材需求、铁水复产情况以及焦煤成本变化。
策 略
短期偏多操作为主。
观 点
美豆收涨。走出技术性反弹行情，结束过去三个交易日的下跌趋势。 大豆市场的抛售压力有所缓解，走出一波反弹行情，但仅此而已。在美元走软和地缘政治动荡支撑下，大宗商品市场走强，也对农产品价格起到了支撑作用。 美国农业部发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告向中国销售了33.4万吨大豆，在2025/26年度交货。 中国海关数据显示，中国12月份大豆进口量为804万吨，同比增长1.3%。2025年大豆进口总量估计为1.118亿吨，增长6.5% 。由于中国根据10月底与美国达成的贸易休战协议预订大量美国大豆，这仍为大豆市场提供了一定的支撑。不过，巴西创纪录的大豆收成即将收获上市，可能很快会削弱中国对美国大豆的需求。连粕走势高开震荡回落，价格小幅下行，呈现震荡回落走势。
策 略
豆粕关注2690-2780区间变化。
观 点
油脂方面，连豆油高开震荡回落，价格小幅下跌；马来西亚BMD毛棕榈油期货高开震荡回落，价格小幅下跌。因为外部食用油以及国际油价下跌。 原油价大跌3%以上，因为美国总统的言论缓解了市场对美国可能打击伊朗并导致伊朗供应中断的担忧。原油期货下跌使得棕榈油作为生物柴油原料的吸引力下降。令吉汇率走强，使得令吉定价的棕榈油对持有外币的买家更为昂贵。 印尼能源部副部长尤利奥特·坦戎表示，印尼已取消今年将生物柴油强制掺混比例提高至50%（B50）的计划，将维持目前40%的掺混比例。 此前市场普遍预期印尼提高生物柴油掺混率将会提振国内棕榈油需求，并挤压出口供应，因此暂缓推出B50的决定被视为利空。印尼国家种植园基金机构负责人埃迪·阿卜杜拉赫曼表示，从2026年3月1日起，印尼将把毛棕榈油出口费从10%提高到12.5%。精炼产品的税率也将提高2.5个百分点。这意味着印尼棕榈油出口成本提高，间接有利于马来西亚棕榈油出口前景；连棕油低开震荡下行，价格中幅下跌；菜油低开震荡回落，价格小幅下行。油脂价格震荡回落走势呈现，调整幅度有所加大。总体看，但当前菜油、棕榈油自身基本面以及整个油脂板块的基本面仍然偏弱，油脂价格或以震荡整理为主。
策 略
棕油关注在8420-8720区间运行的表现。
观 点
美棉收涨。油价上涨提供支持。因为担忧美国可能袭击伊朗，而伊朗可能报复，导致伊朗原油出口中断。油价上涨使得棉花替代品涤纶的成本提高。 美国农业部发布的供需报告利好，其中美国产量和期末库存数据处于市场预期的乐观区间，全球消费量和期末库存数据也较为乐观。美国2025/26年度产量为1392万包，而彭博社调查的分析师平均预期为1420万包（预测区间为1377万至1455万包），较12月份的1427万包下降了35万包。由于三角洲地区产量下降以及西南部收获面积扩大，平均单产从12月份预测的每英亩929磅下调至856磅。 尽管美国出口销售步伐缓慢，但是本月依然维持美国棉花出口预期不变，仍为1220万包，高于市场预期的1204万包（区间为1180万至1220万包）。因此期末库存降至420万包，低于市场预期的456万包（区间为420万至480万包），也低于12月份的450万包。这使得库存用量比从12月份的30.9%下降到30.4%，但仍高于五年平均水平26.4%，为2022/23年度以来的最高水平，也是2019/20年度以来的第二高水平。 国内新棉市场对今年海外订单有较强预期，同时国内棉花现货销售进度加快，共同构成价格上行的核心支撑。郑棉高开震荡回落，价格小幅下跌，短期高位震荡走势维持。
策 略
郑棉关注在14480-14800区间运行的表现。
观 点
昨日全国生猪现货价格小幅下跌。从供应端来看，养殖场出栏节奏正常但存在一定惜售情绪，二次育肥部分进场，对猪价形成支撑。然而，能繁母猪存栏仍高，加之出栏体重居高不下，供应压力依然存在。需求方面，南方腌腊接近尾声，消费转弱，而北方节前备货刚启动，带动有限，屠宰企业开工率亦出现下滑。整体来看，市场缺乏单边驱动，预计猪价延续震荡。后续需重点关注北方备货需求的全面启动，以及养殖端出栏节奏的变化。
策 略
单边：短期03合约有收基差预期，关注12175-12300的压力。套利：3-9反套减仓。
观 点
策 略
单边：03合约或将维持高位震荡，关注2260-2300的变化。
观 点
策 略
单边：短期来看，03合约短期或将震荡偏强，关注2990-3150的变化。05合约随着供应压力减少可考虑逢低多配。
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