今年河南首家IPO过会企业诞生。
1月16日，深交所官网披露，天海汽车电子集团股份有限公司（以下简称“天海电子”）首发事项顺利通过深交所上市审核委员会审议。
招股书显示，此次IPO，天海电子拟发行股份数量不低于4955.56万 股，不低于发行后总股本的10%，拟募集资金24.6亿元，最高发行估值达到了246亿元。
坐落于河南鹤壁，天海电子是国内汽车线束和连接器龙头企业。2017年6月，天海电子正式改制为股份性质的公司，此后公司缔造了惊人的业绩和估值增长，如今公司身后集结了长晟智能、源峰天河、南网能创、广祺瑞海、科改凝聚等等一大批明星投资机构。
坎坷上市路
天海电子的故事始于1969年，其前身为鹤壁市帆布油漆厂，是一家街道集体企业。1978年更名为鹤壁市汽车电器厂，开始涉足汽车点火开关设计。1983年，因成功研制DJ-7片形插接器而在业内崭露头角，并在三年后参与制定了相关国家专业标准。
1994年，以该厂为核心组建的天海集团成立，业务拓展至汽车线束领域，由此形成了插接器与线束两大主业。
2006年，天海电器（集团）实施改制，同时搭建红筹架构实现境外上市，参与改制的1379名员工通过委托持股方式，由王来生、李德林在境外设立公司，并最终在2007年通过反向收购的方式，实现了在新加坡交易所上市，成为鹤壁市第一家上市公司。
然而，境外市场的认知度与流动性并未达到预期，2017年，天海电子选择从新加坡退市，并于当年6月完成股份制改造，旋即开始筹备A股上市，当年7月进入IPO辅导期，不过这一“辅导”就是八年。
八年时间里，中国汽车产业经历了电动化、智能化的深刻变革，天海电子的主营业务汽车线束和连接器，也随之从传统燃油车的配套部件，转变为新能源汽车零配件，价值量大幅提升。
2021年至2022年，天海电子以前后三笔股权转让易主广州国资委，由此公司转变为一家混合所有制企业。本次IPO前，广州工控直接持有公司38.57%的股份，为公司控股股东，广州市国资委为实际控制人。尽管控股权已归属广州国资，但公司的经营实体与主要产能仍根植于河南鹤壁。
2025年6月，天海电子完成长达八年的辅导工作，当年7月进入问询阶段，2026年1月9日，深交所公告确定其16日上会审核，直至此次审核通过，这场跨越两个资本市场周期的IPO长跑终于迎来关键冲刺。
核心产品市场份额名列前茅
招股书显示，天海电子是国内领先的汽车电子电器系统供应商，主营业务分为三大板块：汽车线束、汽车连接器和汽车电子，产品主要应用于新能源汽车、传统燃油汽车整车制造。
2022年、2023年、2024年，天海电子汽车线束占比均为83%以上，该业务收入于2024年突破101亿元，与目前主营自主汽车线束业务的A股上市公司相比，排名第一；且根据EV Wire的数据，该公司在2024年我国汽车线束市场规模1196亿元的情况下，占据国内市场份额8.45%，另一核心产品汽车连接器国内市场份额为3.52%。
强大的技术实力和产能规模使天海电子获得了一众车企的青睐。据招股书披露，天海电子已与知名整车厂商奇瑞汽车、Y公司、上汽集团、吉利汽车、长安汽车、T公司、通用汽车等建立了长期稳定的合作关系，系其一级供应商。同时，在新能源汽车政策支持下，天海电子抓住新能源汽车发展机遇，与造车新势力头部企业理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车、小鹏汽车等建立了多层次多维度合作关系。
强劲的综合实力支撑起稳定的经营业绩。2022年至2024年及2025年1-6月，天海电子营业收入分别为82.15亿元、115.49亿元、125.23亿元及65.57亿元，2022-2024 年年均复合增速达23.47%；归母净利润分别为 4.02亿元、6.52亿元、6.14亿元及3.15亿元，持续保持较高水平。
估值一路飙升
天海电子的成长历程与国内新能源汽车的大爆发息息相关，在此期间，公司缔造了惊人的估值增长，这可从公司几次重要的资本操作上体现出来。
据招股书披露，自2021年以来，天海电子至少经历了4次重要的股权转让及增资。公司先后完成B轮、B+轮融资，成功引入CPE源峰、蔚来资本、南网资本等一众明星机构，合计募集资金9亿元，资本的涌入推动了公司估值飙升，具体来看：
2021年11月3日，鹤壁聚仁、鹤壁聚科、鹤壁聚贤、鹤壁开景、嘉兴颀氢、宜宾晨道、南阳精技、潍坊安鹏、天海电子签订《关于天海汽车电子集团股份有限公司之投资协议》，约定鹤壁聚仁、鹤壁聚科、鹤壁聚贤、鹤壁开景将各自所持有的天海电子部分股权转让给嘉兴颀氢、宜宾晨道、南阳精技和潍坊安鹏，转让价格经双方协商确定为8元/股，合计转让天海电子2980.94万股股份，转让款为2.38亿元。
上述股份转让完成后，嘉兴颀氢、宜宾晨道、南阳精技和潍坊安鹏合计持有天海电子7.45%股份，以此计算，公司当时估值约32亿元。
随后分别在2021年12月7日、2022年7月15日，天海电子又经历了两次较大的股权转让，但这两次的估值较第一次增长都不大，基本稳定在32亿元左右。
2023年5月5日，天海电子召开股东大会，审议通过了《关于<天海汽车电子集团股份有限公司增资扩股方案>的议案》，公司计划通过增资扩股方式引入社会投资者。
2023年11月7日，广州产权交易所有限公司出具《关于提请确认遴选结果的函》，意向投资方源峰天河、芜湖蔚树、南网能创、科改凝聚被竞争性谈判小组推荐为候选人，以19.5元/股的价格分别认购天海电子1540万股、1515万股、1030万股、515万股，认购金额8.97亿元，此次认购完成后，四者合计持有天海电子10.32%股份，此时公司估值直接飙升到约87亿元，比2021年11月增长了2.7倍。
此次深主板IPO，天海电子计划发行不低于10%的股份，用以募资24.6亿元，投向新能源汽车线束、连接器、汽车电子等五大项目，旨在突破产能瓶颈并提升智能化水平。这意味着，以此计算，天海电子对应估值最高将达到246亿元。
河南汽车零部件行业
上市军团再扩容
天海电子首发过会，自己自然喜大普奔，同时也意味着河南汽车零部件上市军团将再扩容，如不出意外，天海电子将成为河南第6家在A股上市的汽车零部件企业。
目前，河南共有5家骑车零部件在A股上市，最早的是风神股份（证券代码：600469.SH），在2003年就已登陆A股，最近的则是同心传动（证券代码：920454.BJ），于2021年11月15日正式上市交易。
从业绩上看，同花顺数据显示，2025年前三季度，河南5家汽车零部件上市公司中，有4家营业收入实现正增长；归母净利润实现正增长同样有4家，其中同心传动、中原内配（证券代码：002448.SZ）、远东传动（证券代码：002406.SZ）分别以45.5%、39.89%和10.59%的归母净利润涨幅位居前三位。
