开年以来，权益市场强势复苏，短短几个交易日上证指数一路冲高站上4100点，创下逾十年新高。（数据来源：Wind）一时间，朋友圈出现了不少晒基金收益的内容；地铁上、办公室里，聊投资理财的人又多了起来；甚至平时完全不懂理财的朋友，也开始打听“现在买什么基金能赚一笔”。
市场突然的热闹，往往也伴随着情绪的升温。当身边越来越多的人开始谈论收益、急于入场，投资者容易在一种“怕错过”的集体氛围中，被眼前的表现吸引匆忙决策。然而，投资中很多不必要的亏损，恰恰来自情绪驱动而非理性判断。在躁动的行情下，先别急着下单，我们先聊聊两个容易让你亏钱的“情绪陷阱”。
别让“踏空焦虑”帮你做决定
“别人都赚了，我没买是不是亏了？”
当你在深夜点开投资社群，满屏都是别人晒出的收益截图和“下一个风口”的讨论，你手指滑动越快，心里越空，忍不住思考：“是不是又错过了什么？”
这种感觉在心理学上，有一个专业术语——FOMO（Fear of Missing Out，错失恐惧症）。它原本描述社交中的焦虑，但在投资领域，却被演绎得更加淋漓尽致——我们怕错过行情，怕错过机会，怕成为唯一那个“没上车”的人。
当这种焦虑袭来时，我们看到别人买股票、买基金赚了钱，第一反应往往不是冷静分析背后的逻辑，而是被一股力量推着走：“现在还能不能跟？”“要不要赶紧补一点？”
它会迫使我们将注意力耗费在打听消息、晒收益上，试图捕捉每一个所谓的“财富密码”。在频繁的对比中，原本理性的投资策略显得保守而多余。
那么，类似的“踏空焦虑”具体会对投资结果造成哪些影响？
首先，可能会导致我们在盲目跟风下做出决策。当我们被“踏空焦虑”的情绪主导时，急于入场的心态常使人跳过关键的分析步骤，对投资标的的基本面考察、行业判断以及风险评估。仅凭市场热点或他人推荐就作出决策，缺乏独立的判断依据，一旦市场出现波动，我们很容易陷入被动，造成不必要的损失。
其次，往往会诱发短期投机行为，增加“站岗风险”。“踏空焦虑”会使我们偏离原本设定的投资目标和纪律，可能在市场情绪高涨、估值泡沫化时候还毅然决然地选择追高。然而，冲动交易或许能带来一时的心理满足，却难以形成可持续的投资体系，也无法在市场的长期波动中保持稳定。
更危险的是，为了快速追上别人的收益，部分投资者甚至会不惜加上杠杆“搏一把”。殊不知，杠杆带来的心理压力更会让小幅波动演变成危机，一旦市场回调很可能会让本金遭受永久性损失。
别把“运气”当成“实力”
“入市没几天，买什么涨什么，我是不是投资大神？”
在行为金融学中，这个现象叫做“热手效应”，就好比在篮球场上，一个球员连续投进几个球，大家就觉得他下一球必中。映射到投资中，很多新手投资者跑步入场后，连续几日盈利，便笃定收益会持续攀升，陷入自我强化的幻觉：“我天赋异禀，我战胜了市场！”
《投资中最简单的事》一书中写道：“从选时的成功率来看，死多头和死空头的正确率长期看各有50%，但是大多数人的选时正确率不到50%，因为人们易在暴涨后乐观、在暴跌后悲观，结果常常是高点高仓位、低点低仓位。”
换句话说，市场越是高涨，我们越容易相信涨势永不回头，于是大胆追高、重仓押注；等到市场跌入冰点，却又悲观至极，觉得深渊之下还有深渊。情绪，而不是理性，常常在替我们做决定。
所以，当你感觉自己是“投资大神”时，或许恰恰是该深呼吸、保持警惕的时刻。真正的投资能力，不在于顺风时能飞多高。
回想2015年上半年的杠杆牛市，或者2021年初的“核心资产”泡沫。当时，市场情绪极度高涨，投资者只要闭眼买入“热门股”或“热门基”，账户几乎每天都在飘红，很多投资者在短短半年内收益翻倍，自信心爆棚。
当市场将资产价格推高到远超其内在价值时，风险就已经在高位极限积聚。一旦市场风格切换或流动性收紧，前期由情绪推高的资产便会急转直下。那些在高位盲目自信、忽视潜在风险的投资者，不仅将翻倍的收益回吐殆尽，本金往往也遭遇了大幅缩水。
投资中很多的“新手运”来自整个市场大盘上涨带来的红利（贝塔收益），而不是我们真有超越市场的能力（阿尔法收益）。面对上涨，保持清醒，不因一时的顺境而盲目扩大风险敞口，方能穿越牛熊周期。切记，哪怕“手感再热”，也不要忘了火炉是会烫手的。
投资是场马拉松：
理解周期、合理配置、保持在场
那么，面对这种起起伏伏的市场行情，我们到底该怎么办？特别是对于新入场的投资者往往缺乏投资经验和对市场的一些基本了解，如果看到市场快速上涨便匆忙进场，很可能会做出一些非理性的投资决策，甚至可能陷入频繁交易的交易陷阱。
接受波动，它是常态也是机会。
正如霍华德·马克斯在《周期》中所说：“人根本无法避开周期。”很多新手投资者怕波动，觉得波动就是风险。其实不然，只有卖在低点，才会造成永久性损失；而波动本身，往往是机会。上证指数自1990年成立以来，年化收益率11.36%，但年化波动率也高达36.20%，位居全球主要市场前列。这意味着市场上涨的过程是颠簸的，高风险和高收益总是相伴相生。
图：全球主要指数年化收益率和波动率
数据来源：Wind，时间自指数成立之日至2025年12月31日。
合理预期，科学配置资产。
基金短期的涨跌，有时就像开盲盒。虽然市场上总有短期表现亮眼、甚至翻倍的“冠军基金”，但那更多是“幸存者偏差”的结果。少数产品的成功容易被看见，而多数产品的平淡或下跌则被忽视。事实上，基金短期走势受市场情绪、基本面变化、政策调整等多重因素交织影响，带有一定的偶然性。
面对市场的波动与不确定性，我们更需做好投资策略的应对，以长线视角做好资产配置，合理分配稳健型和积极型等不同属性的资产。如果你临近退休，应以稳健型的固收产品为主，同时根据偏好和风险承受能力，适当配置少部分权益资产。如果你是中青年，具有稳定的收入且投资期限较长，可以更多配置权益资产，用时间熨平市场周期波动，争取更高的投资回报。无论配置哪类资产，都可采取基金定投的方式，定期投入、长期坚持，也能在市场起伏中平滑持仓成本，避免因情绪驱动做出非理性的决策。
长期在场，别去猜顶和底。
“低位买、高位卖”是理想的投资操作，但现实中极少有人能持续做到精准择时。长期持有、保持在场，看似简单，却是被很多人忽视的策略。我们曾做过一系列的数据回溯，以偏股混合型基金指数（885001）为例，从指数2003年12月31日成立到2025年12月31日间，累计收益为1095%，涨了十倍多。而如果我们错过涨幅最大的十个交易日，累计收益率接近腰斩。通过预测市场做择时的胜率很低，一旦方向判断错误，就会导致投资收益的大幅缩水。
投资看似是认知的变现，有时候也是“反人性”的修行。想要摆脱“投资内耗”，总结起来也并不复杂，理性看待市场涨跌，合理设置收益预期，不盲目比较，不频繁操作，坚持定投、长期持有。
在市场升温时，少一点焦虑，多一点耐心。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本材料中所述内容仅供一般参考，不代表东方红资产管理的任何意见或建议，东方红资产管理不对任何依赖于本材料任何内容而采取的行为所导致的任何后果承担责任，前瞻性陈述具有不确定性风险。本材料知识产权归东方红资产管理所有，未经允许请勿转发、转载、截取或完整使用本材料所载内容。
