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导语：2026年1月9日，财政部、税务总局联合发布《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，标志着我国新能源产业支持方式从"政策补贴"向"市场驱动"正式转型。新政明确：自2026年4月1日起全面取消光伏产品增值税出口退税；电池产品则分两步清零，2026年4月1日至12月31日退税率从9%下调至6%，2027年1月1日起彻底取消。这一调整直指行业"内卷外化"痛点，将推动光伏、电池产业加速洗牌，长期利好技术领先与全球化布局的优质企业。
一：政策背景：告别低价竞争，破解产业发展困局
此次退税政策调整并非突发，而是行业发展到新阶段的必然选择。我国光伏产业自2013年纳入出口退税体系以来，退税率从最初的50%逐步优化，2024年11月已从13%下调至9%。但长期以来，部分企业将退税额折算为海外议价空间，以低价抢单维持市场份额，导致行业呈现"量增价减"态势——2025年前10个月光伏产品出口量同比增长，但出口额同比下降13.2%，31家主产业链企业合计亏损超300亿元。这种恶性竞争不仅造成国内企业利润流失，更使出口退税变相成为对海外市场的补贴，显著增加了反倾销、反补贴调查等贸易摩擦风险。
电池行业同样面临同质化竞争压力，部分产能过度依赖价格优势扩张，技术迭代动力不足。新政为电池产业设置两年缓冲期，既体现了政策对产业特殊性的考量，也为企业预留了转型调整的时间窗口，避免短期冲击过大。
短期影响：窗口期"抢出口"显现，成本压力倒逼策略调整
二：新政落地后，短期市场将呈现三大特征：
• 光伏企业集中赶单：由于4月1日起退税正式取消，海外终端客户将加速锁定订单，国内企业迎来短期"抢出口"行情。已有停产企业紧急复产，部分企业计划春节不停工，力争在政策生效前完成订单交付，预计2026年一季度光伏组件出口量将显著激增。
• 成本压力直接传导：退税取消对光伏企业利润冲击明显，单块210R组件出口利润将减少46-51元，全行业预计减少退税额约188亿元，企业毛利率面临直接压缩。电池企业在过渡期内虽有缓冲，但退税率下调3个百分点仍将侵蚀短期利润，尤其对出口占比高、毛利率偏低的企业压力显著。
• 价格谈判重构格局：国内企业将与海外客户重新商谈定价，退税取消带来的成本增加有望部分转移至终端，推动全球光伏组件价格理性回归，缓解此前低价竞争导致的行业困境。
长期影响：行业洗牌加速，高质量发展成主旋律
从产业发展逻辑看，新政将成为光伏、电池行业转型升级的"催化剂"，推动行业发生三大深刻变革：
• 落后产能加速出清：缺乏技术优势与成本控制能力的中小企业将难以承受退税取消带来的压力，预计30%的低效产能将逐步退出市场，行业集中度将进一步提升，龙头企业的规模优势与供应链整合能力将凸显。
• 技术创新成为核心竞争力：政策倒逼企业从"拼低价"转向"拼技术"，光伏领域的钙钛矿叠层电池、高效TOPCon技术，电池领域的高能量密度、长循环寿命产品将成为竞争焦点，技术溢价将有效对冲成本上升压力。
• 全球化布局提速：为规避贸易壁垒与出口成本上升，企业将加速海外产能落地，推动产业从"单纯出口产品"向"全球化本地生产"转型，欧洲、中东、北美等地区将成为产能布局重点区域。
• 贸易摩擦风险缓解：取消出口退税从根源上减少了海外反补贴调查的诱因，有助于改善我国新能源产业的国际竞争环境，为优质企业拓展全球市场创造更有利条件。
三：产业链受益标的与投资逻辑
新政下，光伏、电池产业链的投资机会将向"技术领先、全球化布局、成本控制能力强"的企业集中，核心标的可分为三大类：
1、光伏产业链核心标的
• 一体化龙头企业：覆盖硅片、电池片、组件全产业链，成本把控与抗风险能力突出，有望借行业洗牌扩大市场份额。相关标的：隆基绿能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、通威股份。
• 技术领先型企业：聚焦高效电池研发，技术溢价显著，能有效抵消成本压力。相关标的：爱旭股份（高效电池片龙头）、纤纳光电（钙钛矿技术领先）。
• 辅材龙头企业：行业格局集中，定价权较强，成本传导能力更优。相关标的：福斯特（胶膜龙头）、福莱特（光伏玻璃龙头）、帝科股份（银浆龙头）。
2、电池产业链核心标的
• 电池龙头企业：技术与规模全球领先，海外产能布局完善，客户结构多元化。相关标的：宁德时代（全球动力电池龙头，海外基地逐步投产）、亿纬锂能（抗风险能力突出）、国轩高科（海外布局积极）。
• 材料龙头企业：与全球大客户深度绑定，技术迭代速度快，具备成本转嫁能力。相关标的：当升科技（正极材料）、容百科技（三元正极）、天赐材料（电解液）、新宙邦（电解液）。
• 全球化配套企业：为龙头企业提供核心零部件，跟随下游出海受益。相关标的：科达利（锂电池结构件龙头）、先导智能（锂电设备龙头）。
3、长期转型受益标的
• 光储一体化企业：受益于应用场景拓展，对冲单一产品出口压力。相关标的：阳光电源、固德威。
• 海外产能布局企业：提前规避贸易壁垒与退税政策影响，享受本地化生产红利。相关标的：晶科能源（东南亚产能成熟）、宁德时代（欧洲、北美基地建设中）。
四：风险提示与投资建议
需理性看待的是，新政实施后行业将面临短期阵痛：2026年4月后光伏组件出口量可能下降5-10%，现金流紧张的中小企业或陷入经营困境；电池行业2027年退税全面取消后，利润波动或进一步加剧。此外，海外需求变化、技术迭代不及预期、国际贸易摩擦升级等风险仍需警惕。
对于投资者而言，短期可关注"抢出口"行情下的组件、电池企业订单弹性；中期聚焦技术领先与海外布局的龙头企业，把握行业集中度提升带来的估值修复机会；长期可布局钙钛矿产业化、光储融合等新兴赛道，分享产业高质量发展红利。
此次出口退税新政的落地，是我国新能源产业从"规模扩张"向"质量提升"转型的关键节点。尽管短期行业面临调整压力，但长期来看，低效产能出清、技术创新提速、行业格局优化将为光伏、电池产业打开更广阔的成长空间，也为资本市场提供了清晰的投资主线。
股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅为市场分析，不构成投资建议。
