2026年1月10日，财联社披露我国于2025年12月向国际电信联盟（ITU）提交超20万颗低轨卫星频轨资源申请，其中超19万颗来自新成立的无线电创新院。这一动作标志着卫星频轨资源争夺上升至国家战略层面，是我国对标SpaceX星链、布局卫星互联网的关键一步。尽管申报尚未获批且部署需逐步推进，但已为商业航天产业链带来强劲催化，各环节标的将依产业链地位与受益逻辑呈现差异化机遇。
核心投资逻辑：频轨申请撬动全产业链需求
卫星频轨资源遵循“先到先得”国际规则，此次20万颗卫星申报要求7年内发射首星、14年内完成部署，将直接拉动卫星制造、核心元器件、航天材料、火箭发射、地面终端、运营服务六大核心环节的需求。其中，运营端是价值兑现核心，制造与元器件端是量产刚需，材料与发射端是产能保障，终端端是商业化落地关键。
标的分级排序：按产业链重要性与受益优先级划分
第一梯队：核心龙头标的（产业链主环节，确定性与弹性双高）
1. 中国卫通（601698）
- 产业链环节：卫星通信运营
- 核心逻辑：国内唯一卫星通信运营国家队，垄断高轨卫星频段资源，是低轨卫星互联网商业化落地的核心载体，业绩与组网进度强绑定，也是板块资金认可度最高的绝对龙头。
2. 中国卫星（600118）
- 产业链环节：卫星研发制造
- 核心逻辑：航天科技集团旗下卫星总装测试核心平台，20万颗卫星量产将直接转化为订单，在卫星小型化、批量化生产领域技术积淀深厚，是制造端核心受益标的。
3. 铖昌科技（001270）
- 产业链环节：卫星核心元器件
- 核心逻辑：国内卫星相控阵T/R芯片绝对龙头，技术壁垒极高，卫星量产将大幅拉动芯片需求，是元器件环节业绩弹性最大的稀缺标的。
第二梯队：关键配套标的（细分领域刚需，直接受益量产与发射）
1. 九鼎新材（002201）
- 产业链环节：航天特种材料
- 核心逻辑：航空航天特种玻纤布定点企业，高硅氧玻纤布用于火箭热防护、卫星轻量化结构件，是卫星/火箭制造的刚需材料，叠加风电业务基本盘，实现双轮驱动。
2. 航天电子（600879）
- 产业链环节：卫星配套电子
- 核心逻辑：提供星上计算机、测控通信设备等卫星核心配套，同时旗下火箭业务受益于高密度发射，是卫星制造与火箭发射双环节受益标的。
3. 盛路通信（002446）
- 产业链环节：卫星通信终端
- 核心逻辑：低轨卫星通信天线研发龙头，天线是星地通信链路核心硬件，直接适配卫星互联网组网需求。
第三梯队：细分补充标的（赛道稀缺，受益于商业化落地）
1. 合众思壮（002383）
- 产业链环节：卫星导航终端
- 核心逻辑：卫星导航定位终端供应商，卫星互联网落地将推动高精度定位业务在智慧交通、农业等场景的商业化拓展。
2. 航天动力（600343）
- 产业链环节：火箭动力系统
- 核心逻辑：A股稀缺的火箭发动机配套标的，高密度发射需求将带动火箭动力设备订单增长。
3. 华测导航（300627）
- 产业链环节：地面高精度终端
- 核心逻辑：高精度定位终端龙头，与卫星互联网“星地一体化”组网深度协同，受益于地面终端设备普及。
4. 臻镭科技（688270）
- 产业链环节：卫星载荷
- 核心逻辑：卫星射频收发芯片、信号处理模块供应商，技术壁垒高，是卫星载荷环节的稀缺标的。
投资节奏与风险提示
投资节奏
- 短期（1-3个月）：受益于频轨申请的消息催化，板块估值修复，核心龙头与高弹性元器件标的率先表现。
- 中期（6-12个月）：跟踪卫星星座招标、火箭发射频次提升等业绩兑现节点，制造与配套标的迎来订单验证期。
- 长期（1年以上）：关注卫星互联网商业化落地进度，运营端与终端应用标的将实现业绩持续增长。
风险提示
- 卫星部署进度不及ITU要求，频轨资源面临失效风险；
- 上游原材料价格波动、技术研发突破缓慢影响产业链产能释放；
- 国际太空资源竞争加剧，ITU审批进度存在不确定性。
