// 核心结论 //
// 报告正文 //
01
股指期货
这张图表显示了近一年内主要股指（沪深300、上证50、中证500和中证1000）成交额的20日均值走势。
02
国债期货
2.1 国债期货的表现
03
期权市场
3.1 期权市场的波动率
期权市场的VIX（波动率指数）反映市场对未来30天股市波动性的预期。
04
风险提示
研究报告名称：《衍生品市场提示情绪中性偏谨慎——1月衍生品月报（2026/1）》
对外发布时间：2026年1月10日
报告发布机构：华福证券研究所
本报告分析师：李杨 SAC：S0210524100005；熊晓湛 SAC：S0210524100006
《行业配置宏观篇：边际驱动的逻辑——资产配置系列报告（二）》
《行业配置研究赔率篇：定价预期收益——资产配置系列报告（三）》
《行业配置研究：寻找胜率与赔率的平衡——资产配置系列报告（四）》
《不同通胀状态下，A 股市场中观决策逻辑研究——资产配置系列报告（五）》
《宏观经济指标对市场定价的趋势与反转特征——资产配置系列报告（八）》
《公募基金持仓对行业的定价解析及策略设计——资产配置系列报告（十）》
《稳中求胜：技术指标驱动的稳健资产配置策略——资产配置系列报告（十一）》
《解析ETF持仓特征的行业配置新视角——资产配置系列报告（十二）》
《BETA的起点：FOF基金市场分析及展望——产品市场研究系列报告（一）》
《高质量发展下，多视角看量化基金的成长新动力——产品市场研究系列（三）》
《从精细化匹配负债需求看“固收+”基金边际增长点——产品市场研究系列（四）》
《后资管新规时代，主动权益基金的市场需求重构——产品市场研究系列（五）》
《存量博弈阶段，指数增强或迎战略机遇期——产品市场研究系列（六）》
《权益基金分析框架：多元立体策略分类及解析——基金产品研究系列报告（一）》
《纯债基金的Beta分解和Alpha优选——基金产品研究系列报告（二）》
《哪些因素在驱动主动权益基金获得超额收益——基金产品研究系列报告（三）》
《抽丝剥茧，“固收+”基金的风险特征分析与组合优选——基金产品研究系列报告（四）》
《主动权益基金的另类选基方案：指数增强的逻辑筛选——基金产品研究系列报告（五）》
《Beta 视角下的超额收益观察 ——纯债基金超额收益的驱动因素分析》
《在变与不变中寻找平衡点：抱团风格轮动的选基方案——基金产品研究系列报告（六）》
《主动权益基金的另类选基方案：高弹性主动权益基金的策略构建——基金产品研究系列报告（七）》
《权益基金选择新思路:来自资产配置多策略的启示——基金产品研究系列报告（八）》
《低估值央国企策略背景下的权益基金选择——基金产品研究系列报告（九）》
《高景气逻辑再重构下的权益基金选择——基金产品研究系列报告（十）》
《高盈利质量多维评价体系下的权益基金选择——基金产品研究系列报告（十一）》
《转债类固收+产品分类与配置思路——基金产品研究系列报告（十二）》
《量化基金收益延续性的深度拆解：稳健战胜宽基指数的基金组合构建——基金产品研究系列报告（十三）》
财富管理方向研究
《财富管理商业模式变革：从卖方到买方的关键路径——财富管理研究系列（二）》
《机构篇：面向未来财富管理的to BCA业务模式探讨——财富管理研究系列（三）》
《看见【她们】：掘金女性财富管理的蓝海市场——财富管理专题研究（一）》
《如何利用投教构筑行业的飞轮效应——财富管理专题研究（三）》
《投顾 B to A 业务模式的海外经验与中国落地思路——财富管理专题研究（四）》
固收方向研究
《转债投资的三个焦点：转债动量、景气度和信用——可转债系列研究（二）》
《可转债首日定价：深度解析及投资机会——可转债系列研究（三）》
《收益与风险的平衡：系统刻画转债中观特征——可转债系列研究（四）》
《主动权益vs固收+，行业配置逻辑深度解析》
《拨云未见日，预期再重构——2023下半年A股市场策略展望》
《还原真实估值和盈利水平：指数加权和整体法指标的实用性及差异拆解》
《美国对冲基金都采用哪些投资策略？——金融产品面面观系列（一）》
《基金产品生命周期：清盘vs“迷你”——金融产品面面观系列（二）》
《港股布局：公募基金和南向资金有何异同——金融产品面面观系列（三）》
《红利ETF的产品力究竟在哪里？——金融产品面面观系列（四）》
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