行业观察:东方日升的2025

2025年，中国光伏行业在多重变革中迈过了关键的一年。一方面，行业依旧深陷“产能过剩”与“价格内卷”的困境，盈利空间持续受到挤压；另一方面，以“136号文”落地为转折点，行业从“规模驱动”转向“技术竞争”的结构化转型。严峻转型、生存压力下，“破局”成为所有企业这一年的共同关键词。

正是在这样的背景下，东方日升2025年的发展路径显得尤为清晰且具有代表性，其并未盲目追求短期的技术热度，也未陷入单纯的价格战，而是选择了一条看似更为沉重且长期的路线：通过系统性创新夯实HJT技术基础，并以光储一体化生态构建“第二增长曲线”，成为观察行业如何穿越周期的关键样本。

作为国内最早并始终坚持大规模投入HJT研发与量产的企业之一，东方日升的表现更像一个“技术笃行者”。它的战略非常明确：不参与短期口水战，而是用一系列扎实的、可量化的技术进步为HJT正名。

长期以来，HJT技术的高成本确实受到多种因素的综合影响，包括初始装备投资较大、部分专用材料成本较高以及生产工艺的特殊性等。金属化银浆作为太阳能电池非硅成本中的重要组成部分，其消耗量对整体成本控制至关重要。尤其是2025年白银价格的持续攀升，进一步凸显了降低银浆耗量的紧迫性，这也成为HJT企业年度核心降本目标之一。

面对这一挑战，产业链企业通过低银耗技术和无主栅设计（0BB）等创新，显著减少了对高价白银的依赖。以东方日升为例，其通过自主研发的低银含量金属化浆料和0BB技术，使得异质结电池的单瓦纯银耗量已降至3.9mg/W以下。值得注意的是，在评估金属化总成本时，即便计入透明导电氧化物（TCO）膜层等所有相关成本，HJT技术的整体金属化成本目前也已经低于TOPCon与BC等主流技术。特别是在2025年贵金属价格大幅上涨的背景下，由于HJT技术本身在银耗量上的显著优势，其在这场成本考验中反而展现出了更强的成本竞争力。

成本优化的同时，东方日升的HJT产品性能也实现了跨越式提升。2025年7月，东方日升宣布其基于自主创新的n型HJT技术平台开发的伏曦系列组件，其电池转化效率经权威认证（福建计量院）达26.61%，量产平均功率正式突破740Wp，刷新行业量产最高功率纪录。

更重要的是，由于异质结电池本身的设计结构，使得异质结产品具备行业最高的双面率（90%±5%）和最稳定的功率温度系数（-0.24%/℃），在相同应用环境下，能带来更高的发电量增益，这意味着在“136号文”引导的电价市场化环境下，HJT能为电站投资者带来更高的“全生命周期电量回报”与“风险抵御能力”。

技术实力最终转化为了市场认可。截止2025年Q2，东方日升HJT组件出货量已累计突破10GW，凭借高转换效率、高功率、低衰减、低碳足迹等综合优势，接连获得中国电建、中国绿发等多家央国企的订单，成为国内标杆项目的优先选择。

在海外市场，东方日升HJT组件更是实现“逆势爆发”，业务已覆盖全球近80个国家和地区。由于欧美市场对高效率、低碳足迹产品本就有着更高的要求，而东方日升HJT组件的碳足迹可低至301.765 kg eq CO₂/kWc，显著优于其他技术路线，这使其在海外市场更加具备竞争力。目前，海外订单已成为公司HJT业务增长的主要引擎。

地面应用稳步推进的同时，东方日升更将目光投向了星辰大海——太空光伏。传统太空能源被砷化镓（GaAs）电池主导，但其成本高昂、工艺复杂的瓶颈，难以匹配未来数万颗低轨卫星对“高效、轻质、低成本”能源的刚性需求。而HJT电池凭借其优异的抗辐射特性、稳定的材料结构以及天然的薄片化优势，展现出巨大的替代潜力。

在这一高壁垒领域，东方日升凭借其国内唯一的超薄p型异质结量产能力，在太空应用场景中展现出独特的适配潜力，其在50-70μm极薄p型HJT电池上拥有多年的研发与交付经验，该产品极致轻薄，可有效减轻发射载荷，且在太空高能粒子辐照环境下稳定性更优，能量密度更高，还能适配卷迭式太阳翼结构，提升卫星空间利用率。

据披露，东方日升自2023年起就与海外客户达成了p型异质结的订单交付合作，目前已具备根据客户需求批量交付p型超薄HJT产品的能力，累计交付数万片。随着太空基建行业的发展，东方日升有望依托现有技术积累，进一步参与全球太空能源供应链，从定制化组件供应，逐步拓展至太空专用材料研发乃至一体化能源系统集成，真正开启从“地面引领”到“太空开拓”的战略新篇。

如果说坚守光伏体现了东方日升的技术战略定力，那么其向“光储一体化”生态的纵深拓展，则展现了其作为一家能源企业的前瞻视野。

当前，组件环节的毛利率在激烈竞争中议价能力持续减弱已是不争事实。东方日升的应对之策，并非在“价格内卷”中继续血战，而是跳出单一制造思维，以“光储协同”为核心，将储能业务打造为光伏周期底部的“第二增长曲线”，构建全链路生态布局。

这一战略转型并非“临时起意”，而是长期布局的必然结果。早在2018年，东方日升便通过收购天津双一力90%股份，战略性切入储能系统集成领域。经过多年深耕，其逐步补全了关键拼图：从光伏组件、储能系统、电站开发，到2025年正式进军逆变器业务，最终形成了“组件-逆变器-储能-智慧管理” 的全链路闭环，成为业内率先实现“光伏组件+逆变器+储能系统+智慧能源管理”全链贯通的企业之一。

而支撑这一生态布局的，是全栈自研的光储融合技术。东方日升已实现电池管理系统（BMS）、储能变流器（PCS）、能量管理系统（EMS）三大核心系统的自主研发，并针对不同场景需求，构建了覆盖户用、工商业、大型电站的完整产品矩阵，推出“昇家”“昇企”“昇能”三大定制化解决方案：

其中“昇家”方案聚焦家庭分布式需求，高效n型全系列组件搭配逆变器（微逆/混逆）及模块化储能，满足家庭24小时绿电需求，再结合智慧管理平台，能实现家庭24小时绿电自给；“昇企”方案则瞄准工商业降本痛点，n型全系列组件矩阵+Gurap组串逆变器+Risen Stack/iCon系列产品，搭配Risen Cloud智慧能源管理系统，构建“发、储、用、管”全链路数字化、智能化协同发展的全新能源生态系统；“昇能”方案则服务于大型光储电站，以异质结伏曦Pro组件与eTron 5MWh、eFlex 836kWh液冷储能系统为核心，以及云端管理的组合，聚焦大型光储电站，凭借液冷温控技术与高能量密度，提升场地利用率，保障系统高效稳定运行，实现土地与能源的集约化、智能化管理。

在构建覆盖全场景的产品矩阵之外，东方日升更进一步，将系统安全作为光储生态的基石进行顶层设计。在储能领域，当行业普遍沿用“3S”（BMS，PCS，EMS）架构时，2025年，东方日升创新性提出“4S”深度融合安全体系，即在三者之上融入独立的安全管理系统（SMS），即 （BMS+EMS+PCS）×SMS（安全管理系统）。该体系通过SMS（安全管理系统）作为“神经中枢”，将独立的“3S”整合为一个有机体。它借助更丰富的感知维度和AI算法的预测能力实现了“事前预防”；通过系统间的协同控制实现了“事中控制”；并设计了彻底的隔离和消防方案作为“事后兜底”。这一整套闭环逻辑，将安全管理从传统的结果监控、事后响应的“被动防护”，提升到了全周期预测、预警和干预的“主动智能管理”新高度。这也是东方日升在全球复杂应用环境中保持“0重大安全事故”纪录的根本原因，也构成了其最核心、最难被复制的竞争壁垒。

市场表现印证了该战略的阶段性成功：截至2025年底，其全球储能项目落地数量已突破450个，其中不乏多个百兆瓦级大型标杆项目，昇家、昇企和昇能三大光储解决方案，已广泛应用在全球90+个国家和地区，全球化布局的广度与深度显著提升；而2025年上半年的出货数据更显爆发力，全球储能整体出货量同比激增192%，工商业储能出货量同比增长74%。

更具战略意义的是，储能业务因高预付款、短回款周期的商业模式特点，显著改善了东方日升的整体现金流结构。在光伏主业面临周期性价格压力时，快速成长的储能业务不仅提供了新的利润增长点，更扮演了至关重要的“现金牛”和“压舱石”角色，极大地增强了东方日升在行业“寒冬”中的生存韧性。

2025年，注定成为中国光伏储能产业加速分化的关键一年。在产能、技术、市场的多维博弈中，企业下一步是向上突破还是向下沉沦，最终都将通过实实在在的市场业绩得到验证。而东方日升在这一年的发展路径表明：在高度同质化竞争的市场中，企业需同时具备技术深度与生态广度。这能否成为其再次穿越行业周期的终极密码？市场终将给出裁决。