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行业观察|3.7亿元并购落地,浙江医药零售进入“国企整合”新阶段

日期：2026-01-05 00:59:03 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

浙江省属国有控股上市公司——英特集团发布公告，其全资子公司英特药业以近3.7亿元的价格，成功竞得浙江华通医药集团有限公司100%股权。后者是一家总部位于绍兴的区域性医药连锁，拥有86家直营门店，2024年营收超过12亿元。

对于绍兴街头一家华通医药门店的店长李静来说，这则消息并不完全意外。近几个月，关于“上面可能有变化”的传闻已在内部悄悄流传。她更关心的是，这家开了近十年的老店，在“新东家”入主后，是会迎来扩张升级，还是被整合调整。“现在生意难做，线上平台价格透明，街对面又新开了两家连锁，压力不小。”她坦言。

李静的处境，是当前无数中小连锁药店生存状态的缩影。而英特集团此举，则被业内视为在行业寒冬中，一场典型的“逆周期”整合，标志着浙江市场从以往民营资本主导的扩张，进入了国有医药龙头主动整合的新阶段。

一笔各取所需的“协同”买卖

从交易细节看，这是一笔符合商业逻辑的买卖。

于收购方英特集团而言，这直接巩固了其在浙江，尤其是在绍兴、杭州、宁波等核心区域的市场网络。交易完成后，英特旗下零售门店将新增86家，总数逼近300家，进一步夯实其省域龙头地位。更重要的是，华通医药并非只是单纯的零售资产。其在基层公立医疗市场的批发业务具有优势，旗下还布局了国医药馆、DTP药房（直接面向患者的专业药房）等多元业态。这与英特集团希望强化批零协同、发展专业药房的战略高度契合。

英特集团在年报中明确将“加快并购整合”列为重点，其目光聚焦于长三角及沿海经济发达区域。收购华通，正是这一战略的迅速落地。值得注意的是，这已是英特在2025年内完成的第二起并购。今年3月，其刚刚以1.2亿元收购了台州地区连锁品牌“济民堂”的32家门店。动作之频密，彰显了其通过资本手段快速做大规模的决心。

于出售方而言，在当下环境中并入国资体系，亦不失为一个稳妥的选择。华通医药2024年净利润为2348万元，以此估算，此次交易市盈率并不算低。面对药店行业“门店过剩、线上比价冲击毛利、医药电商分流”的“三重压力”，许多区域连锁面临着增长乏力、独立生存挑战加剧的困境。此时“卖身”给资金雄厚、供应链资源强大的省级国企，可以获得更大的发展平台和抗风险能力，对原股东和公司长远发展或许都是更优解。

浙江市场：散而待聚，整合加速

这笔收购之所以引发行业广泛关注，更深层的原因在于，它可能吹响了浙江这个“兵家必争之地”市场整合加速的号角。

浙江是中国经济最活跃的省份之一，医药市场容量巨大。然而，与广东、湖南等地已出现明显寡头不同，浙江的药店市场格局长期以来呈现出“多而散”的特点。根据国家药监局数据，截至2022年底，浙江省药店连锁率约为55%，略低于全国平均水平，行业集中度较低。

目前，省内拥有海王星辰、全亿健康、宁波彩虹大药房、九州大药房等多家实力连锁，但各自的门店数量多在数百家量级，基本盘集中在几个核心城市，尚未有一家能在全省范围内形成压倒性优势。例如，海王星辰重点布局杭州、宁波，全亿健康主力在温州，彩虹大药房则深耕宁波本地。这种“诸侯割据”的局面，为资本整合留下了巨大的空间。

英特集团作为省属国企，其接连收购传递出一个清晰信号：拥有资金和省级资源平台的国有巨头，正在主动下场，改变市场游戏规则。它们不再满足于传统的批发业务，而是通过收购优质区域连锁，快速补全零售终端网络，构建从批发、物流到零售、专业服务的全产业链闭环。这种“国资整合”模式，与过去几年民营上市连锁的并购浪潮相比，往往更具资源优势和战略耐心。