【津巴观察】摩根公司最新报告:多重因素助推,津巴布韦消费品价格预计将于2026年进一步趋稳

据《先驱报》10月24日报道：

援引知名研究机构摩根公司最新发布的行业报告称，在汇率稳定、农业产出改善及绿色能源应用推广等多重利好因素的共同作用下，津巴布韦消费品价格预计将在2026年延续稳定态势。这份《2026年津巴布韦消费品行业报告》为市场描绘了一幅令人鼓舞的经济前景。

报告指出，自2025年4月央行实施外汇市场自由化改革以来，经济运行中出现了一个关键积极变化——生产商因预期汇率波动而采取的"通胀前置定价"行为显著缓解。这一转变对平抑物价起到了重要作用。

"汇率自由化政策促使正规制造商基于美元定价的产品价格向非正规市场价格靠拢，"摩根公司在报告中分析称，"而汇率的持续稳定，将进一步削弱通过预先涨价来对冲汇率风险的动机。"

这一判断与央行近期发布的第三季度宏观经济数据相互印证。数据显示，自今年2月以来，月度本币通胀率维持在0.6%的低位运行，年度通胀率则有望在年底前控制在20%以下，显示出物价调控政策成效显著。

多因素共促价格稳定

在稳健的货币政策支撑下，津巴布韦汇率市场表现平稳，目前维持在1美元兑26.7津巴布韦金币的合理区间。

报告认为，这一良好态势将在2026年进一步释放积极效应。食品和饮料等制成品价格有望实现稳中有降，这既得益于汇率稳定，也源于投入成本的降低。与此同时，日益理性的消费者对价格敏感度提高，迫使生产商必须通过维持价格可负担性来确保市场份额。

"面对对价格高度敏感的消费市场，制造商将充分利用这些有利条件优化成本结构，以抵消税收政策带来的压力。"报告强调。

经济分析师耶穆拉伊·卡迪穆对此深表认同："当前制造商和消费者首次能够在可预测的环境中进行运营规划。这种稳定性不仅有助于企业制定长期计划，还能有效抑制投机行为，逐步消除困扰行业多年的通胀心理预期。"

农业复苏提供新动力

除了汇率因素，农业领域的强劲复苏也为物价稳定提供了坚实基础。

摩根公司预测，受拉尼娜气候现象影响，预计出现的有利降雨将继续助推农业产出恢复。"拉尼娜现象确保了2024/25年度农业板块的强劲反弹，彻底消除了食品和饮料制造业的原材料供应隐患。"

根据2025年《作物、牲畜和渔业报告》的最新预估，本年度玉米产量预计达180万吨，小麦收获量有望达到60.3万吨，高粱产量也将攀升至28.8万吨。更令人鼓舞的是，2025/26农业季节降雨量预计将持续高于平均水平，为农业稳产增产创造有利条件。

受此影响，多种农产品的生产者价格已出现回落，为下游制造商带来实质性的成本节约。预计2026年饲料价格的走低还将进一步惠及肉类和乳制品生产商，改善其利润空间。

卡迪穆女士指出："原材料成本下降为津巴布韦制造商提供了难得的战略机遇，使他们能够重新积累营运资本，并投资于生产效率提升。这不仅是解决设备更新、产品创新等长期制约因素的良机，更是增强本土制造企业在区域市场竞争力的关键窗口期。"

能源改善与挑战并存

在能源保障方面，报告传递出积极信号。随着卡里巴水电站水力发电量的提升和万基火电站的稳定运行，2026年电力供应状况预计将显著改善。

摩根公司特别指出："弱拉尼娜现象将在2025年12月至2026年3月期间为津巴布韦带来超常降雨，这将有效补充卡里巴水库水位，为水力发电提供可靠保障。"

此外，轻工业企业太阳能装置等绿色能源项目的快速推广，也有望在中长期内持续降低生产成本。

然而，报告也提醒关注燃料成本带来的挑战。根据2025年第50号法定文书，政府于今年5月上调了燃料战略储备税，这一政策调整完全抵消了国际油价下跌带来的成本优势。

目前，汽油战略储备税已升至每升0.247美元，柴油增至每升0.187美元，较年初水平明显提高。摩根公司对此表示担忧："税费上调幅度之大，已完全抵消了全球油价下行的利好，这可能持续挤压制造企业的利润空间。"

卡迪穆女士补充分析道："尽管增加战略燃料储备的初衷值得肯定，但这一政策可能在某种程度上削弱由汇率稳定和投入成本下降共同构筑的竞争优势。"

综合来看，在多重利好因素支撑下，津巴布韦消费品市场正朝着更加稳定、健康的方向发展，虽然个别领域仍面临挑战，但2026年的经济前景值得期待。

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