手把手教你读财报—合并现金流量表(总结篇)如果没有资产负债表和利润表，只是通过现金流量表清晰的认识一家公司还是有些困难的。不过，通过现金流量表去衡量一家公司的优劣还是能办到的。下面通过海天味业的合并现金流量表为例，看老九如何通过有限的信息去筛查这家公司的优劣程度。 看一家上市企业的合并现金流量表不要被上面的数字吓着，你就把它当成每个家庭某个阶段的记账方式就好了。 经营活动产生的现金流量，就当成每月或每年的月薪或年薪。 投资活动产生的现金流量，就当成投资的房产、股票、基金。 筹资活动产生的现金流量，就当成房贷、车贷、或是原始股东（父母）给的接济。 大到一个国家，小到一个家庭，大同小异，记账的底层逻辑是一样的。当然开始看着复杂，多看几份年报，再找几家心仪的上市企业练练手，熟能生巧慢慢就好了。 通过现金流量表看一家公司的优劣，只需简单的几步就可以。 第一步、经营活动产生的现金流量净额 经营活动产生的现金流量净额反映的是一家企业的造血能力。这一步主要看企业的净额大小。 经营活动产生的现金流量净额要大于零，这个数值越大越好。数据为负的企业没有造血能力，投资风险太大，没有看的意义。 海天味业2024年的经营活动产生的现金流量净额为68.43亿。（记住这个数字后面它会经常出现）这个金额很大，说明海天味业的造血能力很强。 第二步、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金这个科目可以反映公司未来的增长潜力。 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，要和经营活动产生的现金流量净额看比率，老九认为这个比率控制在3%~60%之间最好。 这个比率超过100%公司太激进风险太大，后期容易出现“下不来台”。低于3%的公司成长太慢，回报太低。 海天2024年的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为15.75亿，占比经营活动产生的现金流量净额比率为23%。 海天购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和经营活动产生的现金流量净额比率处在合理范围。 第三步、看分红比率，看公司的分红情况 分红，这是投资者重要的现金流来源。优秀的公司分红比率一般在30%~70%之间。低于30%要么公司大股东不厚道，要么公司品质太差；高于70%一般不可持续，公司经营发展也要用钱。 海天味业2024年分红47.73亿元，分红比率为69.76%合理且厚道，分红可持续性较强。后面那句话也很重要：本次分配完成后，公司尚余67.39亿元。现金超级多，抗风险能力强。 第四步、看经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额，了解公司所属的类型 上篇文章提到过，优秀的公司都是“正负负”或是“正正负”。老九一般 海天味业经营活动产生的现金流量净额68.43亿；投资活动产生的现金流量净额负37.76亿；筹资活动产生的现金流量净额负40亿。 乍一看还可以，符合老九选择的“正负负”公司类型。慢着，68.43-37.76-40=-9.33亿。算到这里是不是感觉有风险了？别着急，接着往下看。 第五步、看期末现金及现金等价物余额，了解公司的可用现金总额 还记得分红后剩余的余额67.39亿吗？这是因为海天账上趴着大量的现金，拿出一部分回报投资者。 投资要全面的看，不能只看一个指标就绝对的否定或大大的肯定。 看一家公司的现金余额，是衡量在极端情况下公司存活下来的概率有多大，老九称为蓄水池效应。 多说几句哈。蓄水池效应就像水库一样，风调雨顺的时候就存水，干旱的时候就泄水。数据显示东大的企业如果没有现金流一般三个月倒闭了。在这方面日本的企业做的是很好的，印象中稻盛和夫的京瓷好像50年不赚钱都可以在不裁员的情况下照常发薪水。 言归正传，看期末现金及现金等价物余额，在投资与筹资所需的现金流净额超过经营现金流9亿多的前提下，公司的现金和银行存款及易变现的资产余额119亿。很稳妥哈。 总结一下，海天味业这家公司，经营活动产生的现金流量大、公司扩张合理不激进、管理层在分红方面厚道、公司留存的现金及现金等价物占总资产比例高抗风险能力强，值得关注、细致研究一下。 在只有现金流量表的情况下，通过上述几步只是淘汰掉差公司，想系统、全面的了解一家公司就必须结合资产负债表和利润表来分析啦。 通过海天味业这家公司的财报，老九把三大表中重要的科目介绍了一遍。不知各位能记下多少，可以评论区聊聊。 手把手教你读财报—资产负债表
