假期几天大科技板块的利好消息可以说让人眼花缭乱了，壁仞科技港股上市首日最高涨幅118%。2026还有多家商业航天、机器人、半导体等相关的IPO等着释放。老王认为村里这么急着通过绿色通道赶紧让一众科技企业上市，一是通过这波大力出奇迹的操作，加快突破科技封锁的脚步。二是在全球大放水的背景下，赶紧多找些硬科技的盆来接水，毕竟自己不接，就被别人家抢了不是。稍微看一眼就知道，无论是已经上市的摩尔、沐曦，还是港股上市的壁仞以及接下来排队的这些，在质量上跟前面那位村长手上放进来的一大堆垃圾都不在一个层次上。
周四最新消息，长鑫存储IPO获受理。赶在A公子开市前，老王赶紧解读一下长鑫存储IPO利好哪些产业链上的标的吧。
特别声明：以下报告涉及的内容仅为行业解读和研究，并非推荐投资标的，也不构成投资建议。本报告由“股市作手老王”独家汇总和编辑，如需引用，需注明出处！
长鑫存储IPO产业链受益公司全景分析
长鑫存储IPO进程加速，2025年12月30日科创板IPO获受理，拟募资295亿元，招股书已披露两轮问询回复，进程超预期提速。作为国内规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM研发设计制造一体化企业，长鑫存储采用IDM业务模式，产品覆盖DDR4、DDR5、LPDDR4X、LPDDR5/5X等主流系列，按出货量统计已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商。公司2025年全年营收预计达550-580亿元，净利润20-35亿元，Q4单季度贡献约80亿元利润，实现极速扭亏为盈。长鑫存储IPO将直接带动半导体设备采购潮，预计约200亿元用于设备采购，叠加AI算力爆发带来的存储需求增长，产业链将从参股增值、设备采购、材料供应、封测合作及基建配套五大环节全面受益。
一、IPO核心信息与业绩预测
长鑫科技集团成立于2016年，是长鑫存储的母公司，第一大股东为合肥清辉集电企业管理合伙企业，直接持有21.67%股份。长鑫存储IPO保荐机构为中金、中信建投双龙头，审计机构德勤华永、律所锦天城均为行业顶尖配置，硬实力背书让上市进程稳中有快。此次IPO是科创板试点IPO预先审阅机制实行后的首单获受理项目，上交所同步披露了该公司首轮和第二轮审核问询函回复，进程确定性大幅提升。
从资本开支看，长鑫存储2022-2024年分别投入350亿元、430亿元和710亿元，主要用于产能扩张和技术升级。2025年Q4国产设备采购额不足150亿元，国产化率约20%，未来提升空间显著。随着产能扩大，转产设备订单将持续增加，预计2026年资本开支将保持高位。
业绩预测方面，长鑫存储2025年实现显著改善。2025年上半年毛利率仅5.02%，Q3提升至38%，Q4进一步达到47%，利润弹性主要来自DRAM产品价格的大幅上调。2025年前三季度营收已达320亿元（Q3单季175亿元），全年营收预计550-580亿元，较2024年242亿元大幅增长。净利润方面，2022-2024年持续亏损（分别为-90亿元、-190亿元、-90亿元），2025年前三季度净亏损59.6亿元，但全年将扭亏为盈，实现净利润20-35亿元。
二、产业链受益环节及关键公司
1. 参股方：股权增值与业务协同
长鑫存储参股方主要分为直接持股和间接持股两类，其中兆易创新是A股市场最高比例直接持股方，持股约1.88%，且董事长朱一明兼任长鑫存储董事长，形成深度战略绑定。兆易创新与长鑫存储在业务上形成协同效应，利基型DRAM由长鑫存储独家代工，2025年关联交易预计11.61亿元。
招商证券通过全资子公司招商证券投资直接持股长鑫科技0.6036% 。招商证券2025年上半年实现营业收入105.2亿元，同比增长9.64%；实现归母净利润51.86亿元，同比增长9.23% 。机构预测，2025年全年净利润将达118亿元，同比增长14% 。长鑫科技上市后，招商证券作为参股方，预计可获得约70亿元的投资收益（按1500亿元估值计算） 。但需注意，该投资收益需在股权卖出后才能确认，且受持股比例限制，对招商证券整体业绩影响有限。
其他潜在参股方如国家大基金二期（8.73%）、安徽省投资集团（7.91%）等均为非上市公司主体 。阿里、腾讯等通过产业基金间接参与投资，但未直接持有长鑫科技股权 。此外，长鑫存储的客户包括阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等大型厂商 ，但这些客户关系不构成股权关联。
合肥城建作为地方国企，其母公司合肥建投是长鑫存储重要股东，持股21.67%，合肥城建作为上市平台，受益预期与资本运作想象空间大，同时与长鑫集成签订协议合作城市更新、园区开发，形成业务协同。
其他参股方包括美的集团（持股约0.76%）、上峰水泥（间接持股0.17%）等，主要通过产业基金间接持股，虽比例较低，但受益于长鑫存储估值提升带来的投资收益。（周四合肥城建已经一字板了，看来市场消息已经被先知先觉的资金捕获，后期如果一直一字板上冲，不建议参与高位博弈！）
2. 设备环节：扩产核心受益方
长鑫存储IPO将直接拉动半导体设备采购需求，预计约200亿元用于设备采购，设备环节是产业链中最直接受益的环节，也是国产替代空间最大的领域。
北方华创是长鑫存储设备采购的核心供应商，刻蚀/薄膜沉积设备占长鑫订单的45%，2025年新增订单25-30亿元。公司12英寸刻蚀机支持5nm以下制程，设备已批量导入长鑫存储产线，随着长鑫存储产能扩充，北方华创有望持续获得设备订单。
华海清科是12英寸CMP设备龙头，市占率超60%，是长鑫存储新增产线的主供商。单万片产能需配套5-8台CMP设备，2025年营收或增8-10亿元，2026年采购额或超10亿元。
中微公司的5nm刻蚀机已进入长鑫存储产线，随着长鑫存储新增产能落地，其刻蚀设备市场需求将进一步增加，2025年新增订单5-7亿元。
拓荆科技专注于薄膜沉积设备领域，产品包括PECVD、ALD等，为长鑫存储DRAM存储器技术升级项目提供关键设备，受益于长鑫存储HBM量产，收入增长有望达50%-130%。
短板环节设备商如量检测领域的中科飞测、精测电子，以及涂胶显影环节的芯源微，目前国产化率仍低，正处于突破关键期，未来成长空间较大。
测试机与零部件方面，长川科技、精智达受益于测试时长与复杂度提升带来的价值量增长；零部件企业珂玛科技的加热盘等陶瓷产品已获长鑫存储批量订单，未来放量前景明确。
3. 材料环节：国产替代加速
长鑫存储产能扩张将带动半导体材料需求增长，同时国产替代进程加速，材料环节受益显著。
雅克科技作为全球DRAM前驱体材料龙头，覆盖长鑫存储先进制程，供应关键高纯硅/金属前驱体，是长鑫存储核心材料供应商，覆盖前驱体、CMP抛光液、KrF光刻胶，绑定先进制程与HBM扩产。
安集科技的CMP抛光液和功能性湿电子化学品已成功进入长鑫存储供应链，2025年供货金额超8亿元，受益于长鑫存储17nm DRAM扩产，2026年采购量增40%。
鼎龙股份的抛光垫通过长鑫存储认证并供货，国产替代加速，受益于长鑫存储技术升级带来的高端材料需求增长。
沪硅产业的12英寸硅片批量供应长鑫存储，受益于产能扩张，订单增长预计超35%。
神工股份作为硅电极供应商，受益于长鑫存储先进制程需求，销量增长有望达45%。
4. 封测与模组环节：产能释放直接受益
长鑫存储产能释放将直接带动封测与模组环节订单增长，封测环节是产业链中另一核心受益环节。
深科技通过子公司沛顿科技承接长鑫存储50%-60%的委外封测订单，是长鑫存储最大的封装合作伙伴，HBM3良率达标，2025年存储封测收入或达21亿元，2026年有望突破20亿元。
通富微电专注于集成电路封装测试业务，产品覆盖存储器等芯片封测服务，与长鑫存储在HBM封测领域展开合作，受益于长鑫存储颗粒放量带来的成本优势。
江波龙从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，产品覆盖消费级、工业级及车规级存储应用场景，受益于长鑫存储产能释放带来的模组原材料成本下降15%-20%。
太极实业子公司十一科技曾中标长鑫存储12英寸存储器晶圆厂EPC项目，同时具备HBM封装技术储备，在长鑫存储晶圆厂建设和未来HBM封装业务拓展方面均有机会。
5. 配套服务：厂房建设与工程服务
长鑫存储募资中约30%用于基建，产能扩张将带动厂房建设与工程服务需求。
安徽建工是厂房建设核心承包商，有望获10-15亿元工程订单。
亚翔集成作为洁净室工程龙头企业，参与了长鑫存储合肥基地多期建设，在长鑫存储新产线项目中具备先发优势。
柏诚股份作为半导体厂房洁净系统供应商，是长鑫存储新产线项目的总包方之一，受益于产能扩张带来的工程服务需求。
三、投资逻辑与风险提示
1. 投资逻辑
存储周期上行：AI算力需求爆发推动DRAM价格激增，长鑫存储Q4毛利率达47%，盈利快速修复。Omdia数据显示，2025年有望成为DRAM营收连续增长的第二年，且增长势头可能持续至2029年，若预测成真，这将创造DRAM行业前所未有的持续增长周期。
国产替代加速：长鑫存储扩产计划中设备采购约200亿元，国产设备当前采购额不足150亿元（2024年数据），国产化率仅20%，未来提升空间显著。长鑫存储采取"跳代研发"策略完成技术迭代，产品性能与头部企业产品无显著差异，国产替代进程加速。
技术迭代驱动：长鑫存储未来5-10年DRAM比特增长将依赖技术代转产（如从1a/1z转向1b/1c），这将催生设备替换与补充需求，直接利好上游设备供应商。公司正加速建设HBM产线，向先进制程迈进，推动产业链升级。
政策与资本双轮驱动：新五年计划支持半导体产业链发展，长鑫存储IPO募资295亿元加速产能扩张（月产能目标百万片），叠加存储芯片行业周期上行、AI算力、汽车电子等需求拉动，产业链迎来估值修复与业绩兑现双行情。
2. 风险提示
行业周期波动风险：存储芯片价格若下跌，将直接影响长鑫存储盈利能力及产业链订单规模。尽管当前存储芯片行业周期上行，但价格波动仍是主要风险因素。
技术竞争风险：三星、美光、SK海力士等国际巨头可能通过降价或技术封锁延缓国产替代进程。长鑫存储虽然采取"跳代研发"策略缩小与国际巨头差距，但技术迭代仍面临不确定性。
研发不确定性风险：长鑫存储HBM及先进工艺研发进展可能不及预期，影响产能扩张速度和产品质量。若技术突破受阻，将直接影响产业链设备和材料需求。
地缘政治风险：国际制裁或供应链限制可能影响设备和技术获取，进而影响长鑫存储产能扩张计划。半导体产业链国产替代进程可能受到外部环境变化的干扰。
四、产业链投资机会展望
长鑫存储IPO将带动产业链从参股增值、设备采购、材料供应、封测合作及基建配套五大环节全面受益。受益优先级参考设备＞材料＞封测＞股权，核心标的需结合长鑫存储IPO进度（问询、上会等节点）动态跟踪。
设备环节：北方华创、华海清科、中微公司等主流厂商受益于长鑫存储扩产逻辑，半年维度有望获取超50%回报。北方华创作为刻蚀/薄膜沉积设备核心供应商，采购占比约45%，订单金额25-30亿元；华海清科作为CMP设备龙头，市占率超60%，单万片产能需配套5-8台设备；中微公司的5nm刻蚀机已进入长鑫存储产线，随着产能扩张，订单增长潜力大。
材料环节：雅克科技、安集科技、鼎龙股份等国产替代主力受益于长鑫存储技术升级带来的高端材料需求增长。雅克科技作为全球DRAM前驱体龙头，覆盖长鑫存储先进制程；安集科技的CMP抛光液供货金额超8亿元；鼎龙股份的抛光垫通过认证并供货，国产替代加速。
封测环节：深科技、通富微电、江波龙等受益于长鑫存储产能释放带来的订单增长。深科技承接长鑫存储50%-60%委外封测订单，HBM3良率达标；通富微电在HBM封测领域与长鑫存储展开合作；江波龙受益于长鑫存储颗粒放量带来的成本下降。
参股方：兆易创新、合肥城建、美的集团等通过股权绑定受益于长鑫存储估值提升。兆易创新董事长朱一明兼任长鑫存储董事长，形成深度战略绑定；合肥城建作为地方国企，母公司合肥建投是长鑫存储重要股东；美的集团通过产业基金间接持股，受益于长鑫存储上市带来的投资收益。
配套服务：安徽建工、亚翔集成、柏诚股份等受益于长鑫存储产能扩张带来的厂房建设与工程服务需求。安徽建工有望获10-15亿元工程订单；亚翔集成参与合肥基地多期建设，在新产线项目中具备先发优势；柏诚股份作为洁净系统供应商，是新产线项目总包方之一。
五、结论与建议
长鑫存储IPO是2025-2026存储大周期的明确信号，也是半导体设备国产替代的重要催化剂。公司2025年Q4单季度利润超预期，全年扭亏为盈，毛利率大幅提升至47%，盈利快速修复。随着产能持续扩充（月产能目标百万片），设备采购需求将显著增长，预计约200亿元用于设备采购。
产业链投资机会主要集中在设备、材料、封测三大环节，其中设备环节受益最为直接，国产替代空间最大。建议重点关注北方华创、华海清科、中微公司等设备供应商，以及雅克科技、安集科技等材料企业，同时关注深科技、通富微电等封测企业。
投资策略方面，可结合长鑫存储IPO进程（问询、上会等节点）动态调整配置，优先布局设备环节，其次关注材料和封测环节。同时需警惕存储价格波动、技术竞争、研发不确定性及地缘政治等风险因素，合理控制投资比例，分散风险。
长鑫存储IPO将推动国内存储半导体产业链配套升级，加速半导体设备国产化进程，为产业链相关企业带来长期发展机遇。在AI算力爆发、存储需求增长的背景下，长鑫存储作为国内DRAM龙头，其扩产计划将带动产业链从参股增值、设备采购、材料供应、封测合作及基建配套五大环节全面受益，形成"存储周期上行+国产替代加速+技术迭代驱动+政策资本双轮"的四重投资逻辑。
最后老王说几句人话，大科技板块是这波牛市的主线毋庸置疑。没有研究能力，没有市场节奏把控能力的小白，只要认准这条主线，哪怕2025年初锁定芯片、半导体、算力任意一个板块的指数，或者再笨一点拿住科创50（2025年涨幅35%）、科创芯片（2025年涨幅61%），哪怕是创业板（2025年涨幅49%）这种大指数，也都是赚多赚少的事。最终亏钱的原因无非是既忍受不了市场的波动，自己又喜欢这山望着那山高的来回乱动。结果反复追高，来回挨巴掌。
新的一年，希望去年亏钱的粉丝从改掉自己不良的交易习惯开始。试着年初开一笔仓，到2026年12月31日收盘都不交易。看看这笔交易最终是赚是亏。老王认为大概率你会得到意想不到的结果！
夜深人静，一不小心又码了大几千字了，请大家动动发财的小手，帮忙点赞转发一下吧！再次祝大家新年快乐！
