中国上市公司协会《2025 中国上市公司 ESG 行业报告》与《中国上市公司 ESG 价值核算报告（2025 年）》核心结论显示，我国上市公司 ESG 发展已进入 “标准化披露 + 价值化核算” 双轮驱动阶段。ESG 报告披露率突破 54%，银行业、非银金融业披露率居前（分别达 98.65%、88.14%），环境与社会关键指标披露质量显著提升；ESG 价值核算实现重大突破，近 60% 上市公司呈现 ESG 机遇显现，货币化核算体系为企业决策、投资配置、政策制定提供了量化支撑，推动 ESG 从合规要求转向价值创造核心工具。
一、核心现状：披露质量与核算能力双提升
披露覆盖面持续扩大：31 个一级行业披露率均超 30%，碳减排重点行业（钢铁、公用事业等）与金融行业披露表现突出，北交所披露率同比提升超 6 个百分点。 数据质量显著改善：二氧化碳排放数据 A 级质量公司数量较 2022 年增长超 50%，温室气体、废弃物排放等核心指标披露率均突破 60%，新水消耗量披露率达 77.44%。 价值核算落地见效：2373 家公司实现 ESG 正向净影响，3200 家呈现 ESG 机遇显现，环境机遇型企业占比超 60%，社会机遇型企业数量同比增长 10% 以上。
二、关键价值：多场景赋能可持续发展
企业管理层面：ESG 报表成为 “第四张报表”，通过货币化量化环境与社会影响，辅助 “双重重要性” 分析，帮助企业精准识别风险短板与价值增长点。 投资决策层面：ESG 价值因子有效性显著，6 项核心核算因子 IC 均值超 2%，基于 ESG 风险机遇价值构建的指数累计超额收益达 57%，为可持续投资提供新工具。 行业实践层面：金融行业聚焦绿色金融、普惠金融，2024 年绿色贷款余额达 36.6 万亿元；实体行业侧重低碳转型，有色金属、石油石化等行业水资源使用强度下降超 15%。
三、现存挑战：发展不平衡与能力待补
结构性差异明显：不同行业、板块披露质量差距较大，北交所企业披露率仍不足 15%，部分中小企业数据量化能力薄弱。 核算体系待完善：数据披露时效性不足（多为年度更新），部分行业特色指标核算方法尚未成熟，供应链数据整合难度较大。 价值转化不足：部分企业 ESG 管理仍停留在合规层面，未能将 ESG 价值与业务战略深度融合，机遇转化效率有待提升。
四、未来展望：标准化与价值化深度融合
未来 ESG 发展将呈现三大趋势：一是披露体系更趋统一，《企业可持续价值核算指南》国家标准落地，推动 ESG 报表成为可持续披露 “新语言”；二是价值核算深度赋能，从企业管理、投资配置到政策制定形成闭环，驱动资本向绿色低碳领域集中；三是行业协同持续深化，通过供应链 ESG 协同、跨行业对标，推动 ESG 从单一企业行动转向产业链整体升级。
随着 ESG 货币化核算体系的完善与落地，上市公司将实现从 “被动合规” 到 “主动创值” 的转型，为经济社会绿色低碳发展、共同富裕目标实现注入持久动力，推动资本市场与实体经济可持续发展深度融合。
