汽车行业基本情况
（1）2016年前11月汽车累计销量为2488.16万辆，同比增长14.25%，增速持续扩大，主要是去年基数低加上1.6L及以下排量乘用车购置税减半政策刺激所致。前11月新能源汽车销量为40.2万辆，同比增长60.40%，受骗补核查及补贴调整迟迟不落地影响，增速收窄。
（2）2016年以来，汽车销量目标完成较好，年底厂家冲量压力不大，预计库存及价格波动仍将处于合理范围内。四季度以来主要原材料价格上涨幅度较大将对2017年行业利润率形成一定压力。
（3）整体来看，2017年1.6L及以下排量汽购税将减按7.5%征收，政策边际效应递减，行业产销增速大概率收窄，预计在6%~8%左右，同时，利润率面临一定压力，但处于新车周期的车企表现有望好于行业，如吉利等品牌。
2016年以来，汽车板块跑赢大盘0.72个百分点。目前行业整体TTM市盈率为18.93倍，乘用车板块12.14倍，商用车为20.47倍，整体已反映今年行业景气度情况，在2017年行业增速大概率收窄，利润率受成本影响的情况下，2017年整体估值将面临一定压力。
各大板块的行业评定
（1）轻卡板块：黄标车与老旧车更新淘汰需求叠加，低速货车停止产销政策将使轻卡市场有望从摆脱之前产销低迷状态，进入较快增长通道，尤其是2017年有望成为增长高点。
（2）新能源汽车：根据前期新能源汽车发展的经验来看，2017年开始行业将进入“提质增效”阶段，在中央补贴调整落地，新补贴车型目录陆续公布以及政府对电池等核心部件研发生产大力支持的预期下，新能源汽车产销仍有望保持快速增长，预计2017年销量在70万辆左右。细分领域建议继续重点关注新能源乘用车及运营、新能源物流车。
（3）智能网联汽车：随着未来性价比高的“爆款”产品持续推出，如Model3/荣威RX5以及2017年上市的荣威i6，消费体验感不断提升，认知障碍有望逐步打破，从而推动智能网联汽车的加快普及。
（4）国企改革：国内经济改革坚定推进，国企云集、低端产能过剩的汽车行业国企改革值得期待。
