今天路上听了一期很长的脑科学主题播客，节目邀请了五位顶尖脑科学家探讨了几个问题。其中一个问题是：目前人类对大脑的认知或开发到了百分之多少？
有位专家的回答很有哲学意味。他说这个问题几乎不可能有答案，因为想要得出确切的比例，不仅需要知道我们已经了解多少，还得知道大脑认知的“总量”有多少——而这两点，我们实际上都所知甚少。
整场访谈的氛围也让我印象深刻。虽然这五位专家无疑比大多数人更了解大脑的运行机制，但他们在交谈中却普遍流露出一种强烈的“不确定感”。聊到后来，甚至隐约带出几分“唯心”“迷茫”乃至“玄学”的味道。这种状态，或许正是当前许多探索“未来科技”的领域所共有的——知道得越多，反而越清醒于未知的浩瀚。
时间过得飞快，许多事情已记不清究竟是发生在今年还是去年。为此，我还特地翻了一遍日程记录，梳理这一年到底做了些什么。
如果要用一个词来形容2025年的科技一级投资市场，那大概是“意料之外”。
相比2024年的冷清平淡，2025年可谓风起云涌——只是这风起云涌的方式，着实超出了多数人的预料。
微观层面，春晚的扭秧歌机器人与DeepSeek的发布，让市场气氛骤然升温；宏观层面，科创板第五套标准的解禁，则让局势发生了根本性转变。
眼下，AI&Infra、人形机器人、商业航天已成为最炙手可热的三大赛道，并进一步带动了可控核聚变、量子科技、脑机接口等未来科技的投资热潮。
我和不少朋友讨论过这个话题，其中一级市场从业者居多。或许出于价值投资的执念，许多人认为这轮行情的驱动，在于热点行业出现了“顿悟时刻”，基本面向好、机遇“涌现”。比如算力基建铺开、人形机器人进入产线、火箭运力紧缺等等。
我开玩笑说，这不太成立。眼下好几个上市案例就摆在面前，你对“价值投资”的信念难道还没动摇吗？
亘古不变的道理是：一级市场的催化剂，永远都是IPO，永远来自二级市场。
这三大热门领域，本质上都是由IPO预期驱动的。正因为有了“第五套标准”、有了“绿色通道”，它们才具备被炒作的价值。那些所谓一飞冲天的项目，去年是什么样子大家都心知肚明，难道短短一年，公司基本面和行业格局就能发生本质变化？
所以，不必纠结为什么错过了摩尔、沐曦。为什么在GPU赛道的判断上出现偏差。过于自责容易被带偏节奏——半导体这样专业的领域，所有专业机构都看走了眼，这本身就很说明问题。
当然，不同角色的定位各有不同。专项基金有专项基金的立场，风险投资有风险投资的逻辑。2025年的行情，也确实值得所有人刷新认知。我们可以不参与对方的操作，但不能看不懂对方的逻辑。
如果定位就是投机、赚快钱，那大可以紧盯“大项目、大市场、大梦想”，用宏大叙事调动市场情绪。但如果仍信仰“价值投资”，那最好在脑中建立起一道滤波器。市场上永远不缺赚快钱的机会，要主动屏蔽那些尖锐的噪声干扰，回归行业本质。
