2.CXO 及科研上游板块呈现 “外强内弱” 的格局：出口相关业务成为关键增长点。在 CXO 领域需求端在海外订单的带动下持续回暖，行业景气度稳步修复。其中，药明康德、凯莱英、九洲药业等聚焦外需型 CDMO（医药合同生产组织）业务的企业表现突出。科研上游领域同样分化明显，百普赛斯、毕得医药、皓元医药等海外业务占比高的公司，凭借海外市场的旺盛需求实现较快增长。而 CRO业务受国内创新药投融资尚未完全复苏的影响，整体表现相对平淡。
3.原料药板块，多肽类赛道是亮点:当前大部分特色原料药价格仍在底部波动，抗生素、VA/VE 等品类景气度有所回落，沙坦类则维持底部平稳，但多肽类赛道因下游减重、降糖药物需求旺盛，上游供应链业绩预计持续增长，诺泰生物、圣诺生物等企业将受益一些。
4.医疗器械板块内部分化显著：医疗设备、海外供应链等细分方向表现亮眼，但体外诊断（IVD）承压。主要是上半年国内医疗设备招投标显著回暖的数据，院内采购需求回升有望带动业绩持续向上，福瑞股份、联影医疗景气度提升。与之形成对比的是体外诊断领域，受 DRGs 拆分检测套餐、联盟试剂集采冲击出厂价、试剂增值税调整等多重因素影响。
5.血制品与疫苗板块：短期面临较大业绩压力。血制品领域，短期景气度低迷，白蛋白等主要产品价格有所承压，需求端亦无明显改善，Q3 业绩预计进一步承压。疫苗板块则受下游需求乏力的持续影响，业绩持续承压，暂无明确拐点信号，短期内难以摆脱低迷态势。
6.中药板块：羚锐制药、达仁堂等聚焦刚需与热门的中药品类的企业，凭借稳定的市场需求，业绩表现相对稳健。而昆药集团、太极集团等 OTC 中药企业，受药店客流减少、消费需求疲软、库存高企及医保政策调整等因素影响，业绩仍处于承压状态，短期增长动力不足。
7.医疗服务：爱尔眼科、华厦眼科、通策医疗等龙头企业预计保持稳健增长，其中眼科屈光高端手术对客单价提升形成有效拉动，为板块增长提供支撑。
8.药店板块预计收入实现小个位数增长，整体增长幅度有限，难以成为行业增长主力。
股市有风险，投资需谨慎。以上分析仅供参考，不构成投资建议。
