阅读和学习券商研报，是快速获取行业知识的好方法。
今天简单聊几个最近印象深刻的。
一、香港REITs
中金研究部最近关于香港REITs市场的报告，质量很高，建议投资者关注。
很多机构会说，香港REITs是市场建设的反面案例，而且自己的机构只看国内C-REITs市场，对香港REITs市场的态度是：顾不上。。。
互联互通
殊不知，在过去一年里，香港市场的头牌领展REIT，已经涨得非常凶，有一些先知先觉的机构在悄然收集筹码吧。
关于REITs纳入沪深港通互联互通，各种政策部门已经多次提及。
最新的一次，是一周前：
2025年9月17日，香港特区行政长官李家超发表的《行政长官2025年施政报告》指出，香港证监会积极推动REITs纳入 “互联互通” 标的。
相比北上，更值得关注的，是南下。
就以下这些股息率，香不香，买家自己会有判断。
受中金研报的启发，我想到了REITs之外的其他事情。
第三条路
最近香港的热点，可能是RWA和稳定币，但其实，我在半年前评论领展和香港财爷的文章里，也聊到过其他机会。
如果注意下最近几年的香港，确实是锐意进取，在呼吁人民币国际化，在希望承接海外基础设施的回归上市，在积极推出稳定币法例。。。与此同时，中企有存量巨大的一带一路和海外基础设施资产，有路桥码头，更有清洁能源、铁塔和数据中心，如果可以在香港市场寻求证券化，也许会带来无限的可能。
这是香港财爷公开的表态。。。市场普遍注意到，为了助力香港重新回到国际金融中心的序列，港府至少谈到了两个方法：
一个是稳定币，一个是家族办公室。
而其实，“承接海外基础设施的回归上市”，是另一个方法，只不过被很多人有意无意地忽略了。
如果这个可以成行，那么无论是香港的上市公司还是REITs，都会经历深度的再造。
二、如何评价REITs？
国泰海通证券最近有一份关于产业园区REITs的研报，我仔细看了。
评估体系
他们为什么要做全新的产业园REITs评估体系？
由于当前偏传统和通用指标的产业园估值体系存在一定价值刻画困难或研究盲区,我们尝试打造偏定性、有园区自身特点，且以评分作为主要模式的全新评估体系，用以追踪 REITs底层资产的定期运营变化，并筛选出在中长期潜力上更优的园区REITs。
他们研究设计了评价产业园区REITs的基础指标和附加指标，最后给出了评价结果：
好的vs现在可以买的？
重塑价值判断，构建以7大类基础指标和2大类附加指标组成的评估体系。对产业园评估的本质是要回答“什么是好的产业园”以及 “什么是现在可以买的产业园”，基于上述园区分类，并综合市场对产业园区的通用评估视角(传统视角和产业视角)，我们设计新的评估体系：
1)7大类基础指标包括区位、租户、大股东、结构性供需、市场定位、地方政策和股息率，核心关注园区客观条件和运营表现;
2)2大类附加指标包括科技创新与成效贡献，核心关注园区科创属性与价值外溢。
我个人觉得，这是一个比较大胆的研究方法和结论，可以继续观察吧。
名列三甲
从评分结果上看，2025H1综合评分TOP3分别为：
>华夏金隅智造工场 REIT、 广发成都高投产业园 REIT、易方达广州开发区高新产业园 REIT。
flag已经立下了。
我对于这个结果以及后续表现也比较好奇，后面确实可以多观察一下。
三、人中龙凤
以上的都还好，最近看到了网传的一份报告，很有笑点。
其实是五年之前的报告，而且和REITs没有关系，但是绝对的非常神奇，现在看起来，也是很thrilled。
你感受下：
尤其这一段，堪称点睛之笔。
