公司的估值公式:故事+数字估值大师达摩达兰在《故事与估值》一书中给出了一个估值公式: 估值=故事+数字； 更好的估值=动人的故事+漂亮的数字； 意思是估值受两个因素驱动:一个是故事，另一个是数字，并且在企业生命周期的不同阶段，估值和数字驱动估值的力量比重是不同的。 在企业发展早期，业务刚刚开展，数字还比较单薄，此时估值主要由故事驱动，激动人心的未来才是关键。等到企业发展到一定阶段，故事驱动力逐步下降，投资者开始看重实际业绩的实现，也就是开始看数字即财务信息。 一般来说，绝大多数企业都躲不过生命周期，总是在超高速、高速、中速，最后到低速的增长率变化周期中。特别是经过高速增长后，企业体量已经达到一定规模，增速下滑似乎是大多数企业的宿命。此时，往往会经历一个故事和数字切换的过程。最后到企业平稳发展阶段，该落地的故事已经落地，光晕散尽，真相显露。比如目前的寒武纪、摩尔线程等高科技公司，超高的估值就是因为美丽动人的故事在驱动。 回到数字估值，又分为相对估值法和绝对估值法： 相对估值法：有多种方法，如市盈率、市销率、市净率、市现率等。具体的操作方法有很多，可以使用历史财务数据或预期财务数据，不同商业模式的公司可以选用不同的指标。其中，市盈率用得最多，金融企业或能源类的煤、石油等重资产企业一般用市净率，没利润的行业则用市销率，折旧影响大的行业一般用市现率，对比指标的时候，也经常与该公司自己的历史指标对比。 绝对估值法: 自由现金流折现法 自由现金流折现法（DCF）是一种通过预测企业未来自由现金流并将其折现到当前时点来评估企业内在价值的方法。 在价值投资理念中，价值是价格的最终驱动因素，基本面是价格长期保持的原因。长期是由短期组成的，于短期而言，价格形成的因素有很多，基本面仅是其中之一。所以，基本面很基本，是必要条件，但非充分条件。明白了上述原理，因此，不要陷入基本面分析无用的怀疑之中。 同时，估值大师达摩达兰认为，我们在估值中一定要了解三个真相：一是所有的估值结果都存在偏见；二是大多数估值都是错误的；三是越简单越好。 投资就是一种面向未来的安排。投资时需要做好准备应对未来，今天布置好投资组合，希望接下来发生的事情让我们获利，但未来总是充满不确认定性，所以，做投资，“你既不能彻底不理性，也不能太理性！”
