1，本人投资策略:长期（五年起,中间触发卖点卖出不算）分散（五到八支不同行业的股票)持有优秀公司(上市十年以上,且有稳定优厚分红，有强大护城河公司可适当放宽分红要求),分红资金再投入。
2．偶尔会用不超过百分之五的仓位做一些高弹性股票。
3.投资预期收益：年化百分之十五
4.这是个人的投资记录，所选股票有可能会腰斩再腰斩，切不可盲目抄作业，切记!!!
5.本人2019年入市，2019年至2024年的年收益率分别为77.08%，11.94%，-38%，10.17%,7.21%，33.39%。
之前咱们说过，保守起见，可以用公司三年后的自由现金流给公司简单估值，今天，咱们看看这样估值的底层逻辑
假设无风险收益率为4%，公司当年净利润100亿，投资者预测其未来三年具有较好的成长性，净利润可以分别达到110亿，125亿，145亿。该企业：1，挣的是真钱(报表净利润可以视为自由现金流)。2，盈利可以持续。3，持续盈利不需重新投入新资金。咱们将该企业三年之后依然具有成长性的优势，与其未来收益确定性低于 100%的劣势相互抵消后，我们可以将该企业三年后的状态视为一个能每年产生 145亿元自由现金流的债券，其三年后合理估值可以视为145 ✖（1➗4%）=145 ✖25= 3625亿元。此时，将该企业前三年的自由现金流也视为这份 “债券”产生的利息，同样按照无风险收益率折现到今天，按照两段式折现法计算出来的当前价值就是：110➗104% +125➗104%➗104%+145➗104%➗104%➗104%+3625➗104%➗104%➗104%=106+116+129+3223=3574亿。
由于我们估值是建立在都种假设之上，而这些假设有时会出错，所以我们不能直接按照计算所得的当前价值买人，用当前价值买人，等于是预期自己的假设 100% 正确时，可以获取相当于折现率的回报。显然我们既不能确定自己 100% 正确，也不会满足于相当于折现率的回报。因此，我们要在当前价值的某个折扣值以下买人，预留一定的安全边际，给假设出错或没有预料到的意外事件留下缓冲空间，并意图在出现这些错误或意外后，依然能够获得较好的投资收益。
安全边际究竟要留多大，并不是个严谨的计算数值，只是一种经验观察。咱们看看投资大师们的历史经验，他们一般买入出价是企业价值的四到七折。巴菲特在1997 年伯克希尔股东大会上曾经这样谈过自己对安全边际大小的认识，他说：“如果是你能理解的企业，对企业的未来比较确定，你就不需要多大的安全边际。而如果你打算投资的生意很脆弱或者变化的可能性很大，那么你就可能需要比较大的安全边际。就好比，有一座载重1万磅的桥距离地面只有6英尺，你可能会愿意驾驶载有9800磅货物的卡车通过。但是，如果这座桥坐落在大峡谷之上，你可能就想得到大一点的安全边际，或许只考虑驾驶载重 4000磅货物的卡车通过。也就是说，要求多大的安全边际取决于潜在的风险。”
投资大师买入的出价是企业价值的四到七折，咱们折中，简单地按照合理估值的 50%设置理想买点。咱们按照上面例子计算的结果 3574亿元，如果严格预留 50% 安全边际，当前的理想头点应该是 3574➗2=1787 亿元。咱们看看直接用三年后合理估值的一半得到的理想买点：3625➗2=1812.5亿元，相当于经过折现计算后 3574 亿元的50.7%，与标准五折 1787 亿元相差不大，对于不理解自由现金折现算法的投资者很友好，很好口算。
所以，直接取三年后合理估值的 50% 为理想买点的做法，实际就是两段式自由现金流折现法的近似模拟，是为了日常运用方便的一种简化处理。它的潜在目标是追求年化约26%的收益率（1✖126%✖126%✖126%=2）。当然，这个26%目标包含了一定的安全边际，保证部分投资对象较预期出现较大偏差时，仍然能够获得超过市场平均水平的回报（通常10% ±2%为市场平均回报水平，即长期投资指数应该获得的收益率)。
大家看到了吧，用三年后自由现金流给公司估值的逻辑是，用它估值得出的数值和用自由现金流折现法得出的数值近似相等，便于计算。而且，咱们假设的是公司三年后的增长率等于无风险收益率，这对于优秀的公司来说，取值相当保守。对应的，我们用三年后自由现金流给公司估值，估值之后再打五折为理想买点，也相当保守。
当前持仓：
1，港股互联网龙头，微信家的
