赚钱的人，都在这里
企业估值没有唯一正确方法，核心是根据企业所处阶段、行业特性和数据可得性，选择最匹配的 1-2 种方法交叉验证。
一、三大核心估值方法体系
主流估值方法可分为成本法、收益法和市场法三大类，各自适用于不同场景。
1. 成本法（Asset-Based Approach）
核心逻辑：基于企业净资产的价值，即 “重置企业资产需要花多少钱”。
常用模型：净资产价值法（NAV）、重置成本法。
适用场景：重资产行业（如房地产、制造业）、清算阶段企业、缺乏盈利或现金流的初创公司。
优缺点：
优点：数据客观，计算简单，适合资产驱动型企业。
缺点：忽略企业品牌、渠道、团队等无形资产价值，无法反映企业未来盈利潜力。
2. 收益法（Income-Based Approach）
核心逻辑：基于企业未来能创造的现金流或利润，将其折现到当前的价值，即 “企业未来赚钱的现值”。
常用模型：
现金流折现法（DCF）：最核心模型，通过预测未来 5-10 年自由现金流，用加权平均资本成本（WACC）折现。
市盈率折现法（PE）：适用于盈利稳定的企业，用目标年度净利润乘以市盈率倍数。
适用场景：盈利稳定、现金流可预测的成熟企业（如消费、医药行业龙头）。
优缺点：
优点：最能反映企业内在价值，聚焦未来盈利能力。
缺点：对未来预测依赖度高，折现率（WACC）计算复杂，主观性较强。
3. 市场法（Market-Based Approach）
核心逻辑：基于 “可比企业” 的市场定价，寻找与目标企业相似的已上市或被并购企业，用其估值倍数推导目标企业价值。
常用模型：
可比公司法（Public Comps）：选取 3-5 家同行业、同规模的上市公司，计算其市盈率（PE）、市净率（PB）、市销率（PS）等倍数，再乘以目标企业对应指标。
交易案例比较法（Transaction Comps）：参考近 1-3 年同行业类似企业的并购交易价格，计算交易倍数（如交易 PE、交易 PS）。
适用场景：行业内有较多可比企业、市场交易活跃的领域（如 TMT、消费行业）。
优缺点：
优点：数据来自真实市场交易，客观性强，计算速度快。
缺点：难以找到完全匹配的可比企业，易受市场情绪（如牛市、熊市）影响。
二、其他常见细分估值方法
除三大核心体系外，部分行业或阶段有专属估值方法。
三、估值方法选择的核心原则
匹配企业阶段：初创期企业优先用 PS、用户价值法；成长期用 PE、EV/EBITDA；成熟期用 DCF、可比公司法；清算期用成本法。
结合行业特性：互联网行业看用户数、LTV/CAC；制造业看 PB、重置成本；消费行业看 PE、PS；金融行业看 PB。
多方法交叉验证：单一方法易有偏差，通常用 2-3 种方法结合（如用 DCF 计算内在价值，再用可比公司法验证市场公允性）。
华尔街炒家
【互动联结・共探机遇】
如果你有看好的赛道、困惑的行情，欢迎在评论区留言。
