大家想一下，现在的钱和十年钱的钱一样吗？
很明显，钱是越来越不值钱了。
什么是折现？
所谓折现就是未来某一年相当于现在多少钱。
假设我们保本的无风险投资的最高收益率就在6%左右，所以我们就可以把6%当作折现率。意思是，一年后的106元就相当于我们现在的100元。（这个可以根据自己偏好定）
DCF模型背后的主要思想是：股票的价值等于所有估计未来现金流的现值。
巴菲特说过，企业的内在价值就等于企业在经营周期内所获得的现金流的折现值。正是因为这一点，才有了我们今天要说的这个净现金流估值法。
如何把握好两个变量？
净现金流估值法，原理很简单，唯一的两个变量就是折现率，以及增长率的确定。其中增长率是重中之重。
折现率
折现率我们一般取6%-13%,在此范围的情况下，低端趋于稳定，比如大市值公司，如可口可乐 。
公司的风险越高，其折现率就越高，其未来现金流的价值也越低。相反，具有可预测的现金流和强大的竞争优势的稳定公司通常会保证较低的折现率。
增长率（重中之重）
预估增长率的时候，我们必须要意识到复利的神奇作用，所以公司不可能长期保持一个增长率，复利会把公司的价值放的越来越大，时间太长的话那必将是个天文数字。所以为了避免增长率陷阱，我们最好是少选取几年（比如5年,,这也是为什么我在5年那会有一个价值的测)。
其次，预测未来现金流的第一步是了解过去，一旦我们将历史数据输入到excle表格中，就可以很直观的在未来几年内预测公司的自由现金流。当然还要综合判断行业的现状来看。
关于增长率，我这里必须要好好说说，比如一家公司的过去5年到或者10年的增长情况平均在10%，那么当我们预测未来增长情况的时候要考虑两个问题，
一个是公司的核心产品市场空间还有多大，未来还经不经得起折腾，如果那样的话我们就可以定一个大于等于10%的增长率。
那么如果是强周期行业呢，过去几年持续的时间越长，那么意味着，未来能保持的概率越小，所以这时候就应该留个心眼了。
考虑增长率的时候还是要考虑“物极必反”这一法则。
总结
尽管我们考虑了上面的情况，但是我们还是要多加小心，还是要多上一层保险。我们可以分乐观，悲观，中性，三个角度，来分别给公司估算价值。
总言而之，现金流折现法，原理比较简单。我个人建议，适用在经营稳定，业务模式简单的公司。
#财务分析 #估值 #净现金流
很明显，钱是越来越不值钱了。
什么是折现？
所谓折现就是未来某一年相当于现在多少钱。
假设我们保本的无风险投资的最高收益率就在6%左右，所以我们就可以把6%当作折现率。意思是，一年后的106元就相当于我们现在的100元。（这个可以根据自己偏好定）
DCF模型背后的主要思想是：股票的价值等于所有估计未来现金流的现值。
巴菲特说过，企业的内在价值就等于企业在经营周期内所获得的现金流的折现值。正是因为这一点，才有了我们今天要说的这个净现金流估值法。
如何把握好两个变量？
净现金流估值法，原理很简单，唯一的两个变量就是折现率，以及增长率的确定。其中增长率是重中之重。
折现率
折现率我们一般取6%-13%,在此范围的情况下，低端趋于稳定，比如大市值公司，如可口可乐 。
公司的风险越高，其折现率就越高，其未来现金流的价值也越低。相反，具有可预测的现金流和强大的竞争优势的稳定公司通常会保证较低的折现率。
增长率（重中之重）
预估增长率的时候，我们必须要意识到复利的神奇作用，所以公司不可能长期保持一个增长率，复利会把公司的价值放的越来越大，时间太长的话那必将是个天文数字。所以为了避免增长率陷阱，我们最好是少选取几年（比如5年,,这也是为什么我在5年那会有一个价值的测)。
其次，预测未来现金流的第一步是了解过去，一旦我们将历史数据输入到excle表格中，就可以很直观的在未来几年内预测公司的自由现金流。当然还要综合判断行业的现状来看。
关于增长率，我这里必须要好好说说，比如一家公司的过去5年到或者10年的增长情况平均在10%，那么当我们预测未来增长情况的时候要考虑两个问题，
一个是公司的核心产品市场空间还有多大，未来还经不经得起折腾，如果那样的话我们就可以定一个大于等于10%的增长率。
那么如果是强周期行业呢，过去几年持续的时间越长，那么意味着，未来能保持的概率越小，所以这时候就应该留个心眼了。
考虑增长率的时候还是要考虑“物极必反”这一法则。
总结
尽管我们考虑了上面的情况，但是我们还是要多加小心，还是要多上一层保险。我们可以分乐观，悲观，中性，三个角度，来分别给公司估算价值。
总言而之，现金流折现法，原理比较简单。我个人建议，适用在经营稳定，业务模式简单的公司。
#财务分析 #估值 #净现金流
