2025 年上半年，在“募投管退”多维度的政策鼓励引导下，中国股权投资市场在经历近三年的调整后，呈现出局部回暖和结构性分化的态势。募资端“止跌回稳”，国有背景出资人对募资市场的支撑依旧明显，人民币基金仍占据主导地位；投资端结束了近三年的回落态势，活跃度回暖较为明显，IT、半导体及电子设备、生物技术/医疗健康、机械制造四大行业仍为市场热点；退出端表现虽仍处于低位，但 A 股 IPO“稳中有进”，港股 IPO表现亮眼，并购类交易强势增长，退出路径有所拓宽，退出压力得到一定缓解。随着行业支持政策力度延续，以国资为代表的耐心资本有望不断进入，退出机制有望进一步完善，推动股权投资市场进入高质量发展阶段。
一、股权投资市场运行概况
（一）募资端
2025 年上半年，中国股权投资募资市场“止跌回稳”，募集基金数量和募资规模均同比上升 12%左右；大额基金募资节奏有所放缓，国有背景出资人对募资市场的支撑依旧明显，人民币基金仍占据主导地位。
根据清科研究中心数据，2025 年上半年中国股权投资募资市场呈现回暖迹象，完成新一轮募集的基金数量为 2172 只，同比上升 12.1%；募集金额为 7283.30 亿元，同比上升 12.0%。
规模集中度方面，大额基金募资节奏有所放缓，共 18 只基金新募集规模在 50 亿元以上，同比增加 2 只，但合计募资金额 1200.06 亿元人民币，同比下降 21.74%；另一方面，政府投资基金、地方国资平台、AIC、险资等出资人表现活跃，规模在 10～50 亿元的基金募集数量及金额明显增长。综合影响下，2025 年上半年单只基金平均新募集规模为 3.35 亿元，较 2024 年同期基本保持稳定。
分币种看，人民币基金募资主导地位进一步上升，2025 年上半年共有 2158 只人民币基金完成新一轮募集，同比上升 12.6%；募资规模为 7164.92 亿元人民币，同比上升 16.7%，其数量及规模占比达到 99.4%和 98.4%，同比增加 0.4 个和 4.0 个百分点；外币基金募资延续下滑趋势，仅有 14 只外币基金完成新一轮募集，同比下降 30.0%，募资规模约 118.37 亿元人民币，同比下降 67.5%。
一、股权投资市场运行概况
（一）募资端
2025 年上半年，中国股权投资募资市场“止跌回稳”，募集基金数量和募资规模均同比上升 12%左右；大额基金募资节奏有所放缓，国有背景出资人对募资市场的支撑依旧明显，人民币基金仍占据主导地位。
根据清科研究中心数据，2025 年上半年中国股权投资募资市场呈现回暖迹象，完成新一轮募集的基金数量为 2172 只，同比上升 12.1%；募集金额为 7283.30 亿元，同比上升 12.0%。
规模集中度方面，大额基金募资节奏有所放缓，共 18 只基金新募集规模在 50 亿元以上，同比增加 2 只，但合计募资金额 1200.06 亿元人民币，同比下降 21.74%；另一方面，政府投资基金、地方国资平台、AIC、险资等出资人表现活跃，规模在 10～50 亿元的基金募集数量及金额明显增长。综合影响下，2025 年上半年单只基金平均新募集规模为 3.35 亿元，较 2024 年同期基本保持稳定。
分币种看，人民币基金募资主导地位进一步上升，2025 年上半年共有 2158 只人民币基金完成新一轮募集，同比上升 12.6%；募资规模为 7164.92 亿元人民币，同比上升 16.7%，其数量及规模占比达到 99.4%和 98.4%，同比增加 0.4 个和 4.0 个百分点；外币基金募资延续下滑趋势，仅有 14 只外币基金完成新一轮募集，同比下降 30.0%，募资规模约 118.37 亿元人民币，同比下降 67.5%。
