推广 热搜： 采购方式甲带滤芯气动隔膜泵减速机履带带式称重给煤机减速机型号链式给煤机无级变速机

[Seminar] 行业重划，竟能影响高管薪酬？

日期：2025-12-07 08:48:23 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

在商业世界里，行业分类看似只是分析师和指数机构的文书工作，但本文告诉我们：这些分类变化，会真实影响一家公司的高管薪酬。

研究聚焦于一个具体场景：全球最主流的行业划分体系 GICS（由 MSCI 与 S&P 维护）会定期调整行业边界，而当这种行业洗牌发生时，公司如何选择同行——尤其是用来衡量CEO薪酬高低的可比同行——也会随之改变。根据美国证券交易委员会（SEC）的要求，自2006年起，美国上市公司必须在年度代理声明中披露其薪酬比较对象。因此，同行选择不是一件小事，而是影响薪酬合理性的关键机制。研究使用2008-2022年美国上市公司样本，构建超过100万条企业-同行年度观察值（数据来源：GICS Direct、ISS、CRSP、Compustat），研究者发现：当GICS重分类使两家公司进入同一细分行业（例如8位GICS代码一致）时，其中一家把另一家纳入薪酬对标同行的概率显著上升，幅度约为13个百分点；反之，被行业“分手”后，则更可能从同行名单中消失。更有意思的是，这种调整并不是为了钻空子抬高薪酬，而多与制度性压力有关。例如，市场上最有影响力的代理咨询机构 ISS 一直强调“同一行业+相似规模”的薪酬比较原则，公司担心若偏离此逻辑，将在投票中遭受股东质疑。因此，行业变化立刻影响薪酬参照系，倒显得合情合理。不过，变化背后隐藏着一个治理风险：GICS更新往往滞后于经济结构变化，研究发现企业之间的业务相似性在行业调整前1-2年就已出现变化，而分类却慢一步。结果是——高管薪酬基准可能短暂错位，与真实竞争环境不完全匹配。进一步分析表明，被新增的同行在产品市场上相似性更高、分析师共同覆盖更多，这意味着重分类后同行参照更“靠谱”。但当旧同行被剔除时，他们往往薪酬更低，这对CEO薪酬的整体水平有向上推升的潜在影响。

总结来看，这项研究首次证明：看似遥远的第三方行业分类机构——MSCI、S&P——也在默默塑造着企业治理与薪酬制度。它提醒我们：当信息中介成为市场秩序的“隐形规则制定者”，其技术性决策可能引发连锁的经济后果，甚至改变管理层的激励方向。从这个角度说，一次行业重划，也许远不止换了标签这么简单。

打赏

更多>同类资讯

0 条相关评论

推荐图文

推荐资讯

点击排行