研究格林美，最核心的矛盾是行业高增长潜力与财务风险的博弈。
?核心逻辑：深耕新能源动力电池核心材料（三元前驱体）与再生资源回收，赛道受益全球电动化趋势，三元材料需求年增速预计15%+。上游镍钴资源供应集中（印尼镍占全球40%），公司布局印尼项目并以“城市矿山”模式（年处理废弃物数百万吨）对冲资源风险。商业模式双引擎：再生资源业务提供稳定现金流（毛利率约20%），新能源材料业务深加工增值（毛利率25%+），供应宁德时代等头部客户。核心壁垒在于技术领先（超高镍前驱体量产、固态电池材料获吨级订单）与规模优势（全球市占率超15%）。
?财务亮点：盈利能力承压，2025上半年年化ROE 4.04%（低于8%制造业警戒），毛利率12.48%、净利率4.8%；偿债风险高企，资产负债率66.01%，流动比率1.0、速动比率0.66（短期偿债能力弱）；现金流持续恶化，连续五年自由现金流为负，2025上半年达-89.11亿元；净利增长13.91%，但历史波动显著（2023年曾-27.89%），持续性待观察。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#格林美 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
?核心逻辑：深耕新能源动力电池核心材料（三元前驱体）与再生资源回收，赛道受益全球电动化趋势，三元材料需求年增速预计15%+。上游镍钴资源供应集中（印尼镍占全球40%），公司布局印尼项目并以“城市矿山”模式（年处理废弃物数百万吨）对冲资源风险。商业模式双引擎：再生资源业务提供稳定现金流（毛利率约20%），新能源材料业务深加工增值（毛利率25%+），供应宁德时代等头部客户。核心壁垒在于技术领先（超高镍前驱体量产、固态电池材料获吨级订单）与规模优势（全球市占率超15%）。
?财务亮点：盈利能力承压，2025上半年年化ROE 4.04%（低于8%制造业警戒），毛利率12.48%、净利率4.8%；偿债风险高企，资产负债率66.01%，流动比率1.0、速动比率0.66（短期偿债能力弱）；现金流持续恶化，连续五年自由现金流为负，2025上半年达-89.11亿元；净利增长13.91%，但历史波动显著（2023年曾-27.89%），持续性待观察。
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