最近研究了景旺电子，核心逻辑是靠汽车与AI服务器高端PCB的高壁垒赛道实现成长。
? 公司是PCB制造商，聚焦汽车电子PCB（2024年全球第一）与AI服务器高端PCB（800G光模块批量供货）；商业模式为高附加值PCB规模化制造，依赖1-2年车规级认证周期、头部客户绑定的壁垒，采用以销定产+技术定制模式。
? 2025前三季度营收110.83亿元、净利润9.48亿元，毛利率21.6%（高于行业平均20.58%）；资产负债率43.05%（低于行业均值），流动比率1.48、速动比率1.18，偿债稳健；但因珠海50亿产能投资等，自由现金流连续为负（2025Q3-7.59亿元），属成长期扩张特征。
#景旺电子 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
? 公司是PCB制造商，聚焦汽车电子PCB（2024年全球第一）与AI服务器高端PCB（800G光模块批量供货）；商业模式为高附加值PCB规模化制造，依赖1-2年车规级认证周期、头部客户绑定的壁垒，采用以销定产+技术定制模式。
? 2025前三季度营收110.83亿元、净利润9.48亿元，毛利率21.6%（高于行业平均20.58%）；资产负债率43.05%（低于行业均值），流动比率1.48、速动比率1.18，偿债稳健；但因珠海50亿产能投资等，自由现金流连续为负（2025Q3-7.59亿元），属成长期扩张特征。
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