一、行情核心分析
11月下旬A股回调（沪指单周跌3.90%、创业板指跌6.15%），港股、美股走弱，债市稳健；股票/混合型基金跌幅显著，债券型基金微跌，黄金全年涨49.73%但单周跌2.98%。美联储12月降息概率81%但存分歧，国内流动性维稳。
二、仓位管理
1. 整体框架
• 核心仓位60%：均衡混合、宽基指数增强基金，单周回撤≤3%
• 卫星仓位30%：恒生科技、红利基金/港股高股息ETF，单行业≤卫星仓50%
• 防御仓位10%：短期纯债（5%）+黄金ETF（5%），对冲波动
2. 动态调仓
• 沪深300单日跌超2%/组合回撤超5%：减持5%卫星仓至防御仓
• 季度再平衡：股债比例偏离5%即调仓，保留5%货币基金做流动性储备
3. 仓位限制
• 单一行业主题基金≤总仓15%，成长风格基金≤核心仓30%
三、止盈止损规则
1. 止盈
• 绝对收益：债基年化3%/黄金ETF单月5%，减持20%；权益基金年化15%，分3批赎回
• 估值：沪深300 PE超70%分位/黄金ETF超全年高点10%，分别减持10%核心权益/30%防御仓
• 趋势：基金连续2周跑输同类且周跌超3%，减持10%
2. 止损
• 硬性：单基金跌10%减持50%；组合回撤8%，卫星仓降至20%
• 弹性：黄金ETF最大浮亏15%，不盲目止损
• 观望：止损后观察3个交易日再考虑回补
四、12月布局
1. 权益端
优先金融地产、红利策略、增强指数基金；规避成长/医药主题；沪深300 PE低于30%分位，定投金额放大1.5倍
2. 固收+防御端
侧重短/中长期纯债，规避可转债；黄金ETF回调至11月低点加仓（单次≤2%）；少量配置美股科技ETF（≤5%）
3. 政策应对
• 美联储降息：增持5%港股高股息ETF、黄金ETF
• 降息不及预期：减持10%卫星仓转短债
• 国内稳增长加码：加仓5%周期成长基金
五、落地保障
• 波动率：保守型≤10%，平衡型≤15%
• 压力测试：极端情景组合最大回撤≤15%
• 行为纠偏：T+3冷静期，单日单次加减仓≤10%
#黄金#基金#行情#理财#认知#热点#投资需谨慎
11月下旬A股回调（沪指单周跌3.90%、创业板指跌6.15%），港股、美股走弱，债市稳健；股票/混合型基金跌幅显著，债券型基金微跌，黄金全年涨49.73%但单周跌2.98%。美联储12月降息概率81%但存分歧，国内流动性维稳。
二、仓位管理
1. 整体框架
• 核心仓位60%：均衡混合、宽基指数增强基金，单周回撤≤3%
• 卫星仓位30%：恒生科技、红利基金/港股高股息ETF，单行业≤卫星仓50%
• 防御仓位10%：短期纯债（5%）+黄金ETF（5%），对冲波动
2. 动态调仓
• 沪深300单日跌超2%/组合回撤超5%：减持5%卫星仓至防御仓
• 季度再平衡：股债比例偏离5%即调仓，保留5%货币基金做流动性储备
3. 仓位限制
• 单一行业主题基金≤总仓15%，成长风格基金≤核心仓30%
三、止盈止损规则
1. 止盈
• 绝对收益：债基年化3%/黄金ETF单月5%，减持20%；权益基金年化15%，分3批赎回
• 估值：沪深300 PE超70%分位/黄金ETF超全年高点10%，分别减持10%核心权益/30%防御仓
• 趋势：基金连续2周跑输同类且周跌超3%，减持10%
2. 止损
• 硬性：单基金跌10%减持50%；组合回撤8%，卫星仓降至20%
• 弹性：黄金ETF最大浮亏15%，不盲目止损
• 观望：止损后观察3个交易日再考虑回补
四、12月布局
1. 权益端
优先金融地产、红利策略、增强指数基金；规避成长/医药主题；沪深300 PE低于30%分位，定投金额放大1.5倍
2. 固收+防御端
侧重短/中长期纯债，规避可转债；黄金ETF回调至11月低点加仓（单次≤2%）；少量配置美股科技ETF（≤5%）
3. 政策应对
• 美联储降息：增持5%港股高股息ETF、黄金ETF
• 降息不及预期：减持10%卫星仓转短债
• 国内稳增长加码：加仓5%周期成长基金
五、落地保障
• 波动率：保守型≤10%，平衡型≤15%
• 压力测试：极端情景组合最大回撤≤15%
• 行为纠偏：T+3冷静期，单日单次加减仓≤10%
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