?公司发展到一个阶段，蕞需要的是吸引人才，蕞有效的方式就是股权激励。
然而很多企业在做股权激励时，老板都在纠结股权激励要直接持股好，还是通过有限合伙间接持股呢？
?今天我们就以蜜雪冰城股权激励的案例做个分享：
?蜜雪冰城的创始人是张红超、张红甫两兄弟，他们下对了两步棋：
1⃣ 2017年12月，他们实施了第一次股权激励
激励对象包括供应链负责人、市场运营负责人、财务总监和仓储物流负责人等四位核心高管。这一阶段，激励对象均采用直接持股方式，成为公司的登记股东。
2⃣到了2020年6月，启动了第二次股权激励
这次股权激励范围扩大至54人，但公司选择了间接持股模式。具体如下：
▪️张红超作为普通合伙人（GP）与27名激励对象（作为有限合伙人LP）共同设立了“青春无畏”合伙企业；
▪️张红甫则与另外27名激励对象设立了“始于足下”合伙企业。
▪️这两家合伙企业，再作为持股平台，间接持有蜜雪冰城的股权。
❓️ 为什么同一家企业会在不同时期采取两种不同的持股架构？
? 背后的逻辑其实是创始团队基于企业不同发展阶段，对激励效果、控制权安排与税负成本等因素的综合考量。
第①次，直接持股
主要因为激励对象均为陪伴企业成长的“创始元老”和核心高管。直接持股不仅体现了公司对他们的信任与尊重，也强化了身份认同感，有助于提升激励的“仪式感”与效果。
第②次，有限合伙平台间接持股
这次激励则更多是出于公司治理与资本战略的考量。随着激励范围扩大，通过持股平台可实现股权的集中管理，保持决策效率；
➮同时实现“钱权分离”，激励对象作为LP享有财产收益，而创始人作为GP仍牢牢掌握表决权。这种结构也更符合企业走向资本化、对接上市要求的趋势。
?由此可见，股权架构并无绝对优劣，关键在于是否契合企业当前的实际需求与发展阶段。一个好的股权设计方案，应能在激励效果、控制权稳定与税务成本之间取得平衡。
?如果您也希望为企业设计一套既保障控制权、又能吸引投资人、同时有效激励核心团队的股权结构，欢迎与我们深度沟通。?
「王雷股权团队」融合商业、法律与税务三重专业视角，帮你梳理不同阶段（初创、融资、扩张）的关键点和避坑策略，定制专属股权方案！?
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1⃣ 2017年12月，他们实施了第一次股权激励
激励对象包括供应链负责人、市场运营负责人、财务总监和仓储物流负责人等四位核心高管。这一阶段，激励对象均采用直接持股方式，成为公司的登记股东。
2⃣到了2020年6月，启动了第二次股权激励
这次股权激励范围扩大至54人，但公司选择了间接持股模式。具体如下：
▪️张红超作为普通合伙人（GP）与27名激励对象（作为有限合伙人LP）共同设立了“青春无畏”合伙企业；
▪️张红甫则与另外27名激励对象设立了“始于足下”合伙企业。
▪️这两家合伙企业，再作为持股平台，间接持有蜜雪冰城的股权。
❓️ 为什么同一家企业会在不同时期采取两种不同的持股架构？
? 背后的逻辑其实是创始团队基于企业不同发展阶段，对激励效果、控制权安排与税负成本等因素的综合考量。
第①次，直接持股
主要因为激励对象均为陪伴企业成长的“创始元老”和核心高管。直接持股不仅体现了公司对他们的信任与尊重，也强化了身份认同感，有助于提升激励的“仪式感”与效果。
第②次，有限合伙平台间接持股
这次激励则更多是出于公司治理与资本战略的考量。随着激励范围扩大，通过持股平台可实现股权的集中管理，保持决策效率；
➮同时实现“钱权分离”，激励对象作为LP享有财产收益，而创始人作为GP仍牢牢掌握表决权。这种结构也更符合企业走向资本化、对接上市要求的趋势。
?由此可见，股权架构并无绝对优劣，关键在于是否契合企业当前的实际需求与发展阶段。一个好的股权设计方案，应能在激励效果、控制权稳定与税务成本之间取得平衡。
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