英伟达的财报出来了。近期市场一直在聚焦讨论全球科技泡沫是否结束，诸多大佬卖出英伟达、大空头做空英伟达，仿佛这些大佬如同有先见之明一般，但真正的泡沫会提前预告你、甚至会有这么多人提前预感到然后跑路吗？真正的泡沫似乎连牛顿都无法脱身，感慨道他可以计算天体运行轨迹，但无法计算人类的疯狂。
英伟达三季度营收570.1亿美元，大幅超出分析师预期551.9亿美元。Q3数据中心营收512亿美元，分析师预期493.4亿美元。预计四季度营收650亿美元增减2%，或637亿-663亿美元，分析师预期619.8亿美元。三季度研发支出47.1亿美元，市场预期为46.6亿美元。可以说都超出市场预期。
这一不确定事件的落地，将会逐渐缓解全球的担忧从而推升风险偏好。科技泡沫破裂?经济衰退?股市前景担忧?万物俱灭的链路短期内被证伪。
人工智能泡沫这些是人们最近讨论很多的话题。人工智能板块的资本开支不断加大，供应商融资的概念更是成为众矢之的。昨天的大本营分享了国际知名成长基金柏基投资的看法：
当前AI市场存在局部过热，但整体未形成广泛泡沫。我们很有可能正处于人工智能基础设施建设的繁荣阶段，就像铁路、个人电脑或早期的互联网一样。在这种时候，过度投资和优秀的企业可以同时出现。原因：
①美国市场估值上升主要由AI数据中心相关公司推动，但少数平台公司凭借垄断地位和真实基本面支撑其估值(少数全球平台公司现在控制着AI所依赖的计算、数据和分销渠道,中国以外）。他们的规模优势更像是寡头垄断，如NVIDIA的大幅增长所代表的基本面，导致公司市盈率（P/E）仅略高于2022年的低点，远低于五年平均水平。将英伟达与互联网泡沫时期的思科系统公司进行比较，思科系统公司的利润越来越低，而其股价却呈抛物线形上涨。在崩溃之前，它的估值在每一项指标上都变得更加昂贵。
②“双速”经济。AI投资正在实质性地推动GDP和股票指数，但收益集中在高收入人群和直接受人工智能影响的行业。这种不对称是技术扩散的典型特征，早期采用者和直接暴露的行业首先获得了巨大的收益，而生产率和工资效应只会随着时间的推移而扩大。
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英伟达三季度营收570.1亿美元，大幅超出分析师预期551.9亿美元。Q3数据中心营收512亿美元，分析师预期493.4亿美元。预计四季度营收650亿美元增减2%，或637亿-663亿美元，分析师预期619.8亿美元。三季度研发支出47.1亿美元，市场预期为46.6亿美元。可以说都超出市场预期。
这一不确定事件的落地，将会逐渐缓解全球的担忧从而推升风险偏好。科技泡沫破裂?经济衰退?股市前景担忧?万物俱灭的链路短期内被证伪。
人工智能泡沫这些是人们最近讨论很多的话题。人工智能板块的资本开支不断加大，供应商融资的概念更是成为众矢之的。昨天的大本营分享了国际知名成长基金柏基投资的看法：
当前AI市场存在局部过热，但整体未形成广泛泡沫。我们很有可能正处于人工智能基础设施建设的繁荣阶段，就像铁路、个人电脑或早期的互联网一样。在这种时候，过度投资和优秀的企业可以同时出现。原因：
①美国市场估值上升主要由AI数据中心相关公司推动，但少数平台公司凭借垄断地位和真实基本面支撑其估值(少数全球平台公司现在控制着AI所依赖的计算、数据和分销渠道,中国以外）。他们的规模优势更像是寡头垄断，如NVIDIA的大幅增长所代表的基本面，导致公司市盈率（P/E）仅略高于2022年的低点，远低于五年平均水平。将英伟达与互联网泡沫时期的思科系统公司进行比较，思科系统公司的利润越来越低，而其股价却呈抛物线形上涨。在崩溃之前，它的估值在每一项指标上都变得更加昂贵。
②“双速”经济。AI投资正在实质性地推动GDP和股票指数，但收益集中在高收入人群和直接受人工智能影响的行业。这种不对称是技术扩散的典型特征，早期采用者和直接暴露的行业首先获得了巨大的收益，而生产率和工资效应只会随着时间的推移而扩大。
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