一、重点数据提炼
1. 整体业绩：高质量双增，略超预期
收入：
Q3 收入 1,928.69 亿元，同比 +15%，环比 +5%。
利润与利润率：
毛利 1,087.98 亿元，同比 +22%，明显高于收入增速 → 毛利率约 56.4%，同比改善。
经营利润 635.54 亿元，同比 +19%，环比 +6%，经营利润率约 33%。
期内盈利 649.43 亿元，同比 +20%，环比 +16%。
归母净利 631.33 亿元，同比 +19%，环比 +13%，净利率约 32.7%。
每股收益（EPS）：
IFRS 基本 EPS：6.952 元（同比 +21%，环比 +14%）
Non-IFRS 基本 EPS：7.769 元（同比 +20%，环比 +12%）
外媒给的共识：市场原本预计 Q3 收入约 1,889 亿元，实际 1,929 亿元；预期净利约 573 亿元，实际 631 亿元，属于**“小幅超预期”**的好成绩。
2. Non-IFRS 视角（剔除公允价值变动、股权激励等）
Non-IFRS 经营利润：725.70 亿元（同比 +18%，环比 +5%）
Non-IFRS 归母净利：705.51 亿元（同比 +18%，环比 +12%）
Non-IFRS EPS 高于 IFRS，大约多出 11–12%，说明本期仍有一定的投资、公允价值波动等非经常项拉低了表观利润。
3. 分业务与运营数据（结合公告 + 路透拆分）
相关 Capex 在 2025 年将达到收入“低十几”百分比，属于高投入赛道。
游戏：
国内游戏收入约 428 亿元，同比 +15%。
国际游戏收入约 208 亿元，同比 +43%。
合计大约 636 亿元，是收入增长的核心引擎，Delta Force（三角洲行动）、无畏契约手游、《皇室战争》等都有亮眼表现。
广告（营销服务）：
广告收入约 362 亿元，同比 +21%。主要受益于：
视频号、看一看、小游戏、微信小店等广告位放量
AI 提升定向与转化率
金融科技与企业服务（Fintech & Business Services）：
公告口径是：商业支付金额增速高于 Q2，线上支付强劲，线下零售与交通回暖。
企业服务侧在 AI、云、广告投放工具（AIM+）上做打通，整体仍是收入与现金流的重要支柱。
备注：一切数据以腾讯官方公布为准。此分析不构成投资建议。
#腾讯 #财报 #财经 #金融 #投资 #股票 #港股
1. 整体业绩：高质量双增，略超预期
收入：
Q3 收入 1,928.69 亿元，同比 +15%，环比 +5%。
利润与利润率：
毛利 1,087.98 亿元，同比 +22%，明显高于收入增速 → 毛利率约 56.4%，同比改善。
经营利润 635.54 亿元，同比 +19%，环比 +6%，经营利润率约 33%。
期内盈利 649.43 亿元，同比 +20%，环比 +16%。
归母净利 631.33 亿元，同比 +19%，环比 +13%，净利率约 32.7%。
每股收益（EPS）：
IFRS 基本 EPS：6.952 元（同比 +21%，环比 +14%）
Non-IFRS 基本 EPS：7.769 元（同比 +20%，环比 +12%）
外媒给的共识：市场原本预计 Q3 收入约 1,889 亿元，实际 1,929 亿元；预期净利约 573 亿元，实际 631 亿元，属于**“小幅超预期”**的好成绩。
2. Non-IFRS 视角（剔除公允价值变动、股权激励等）
Non-IFRS 经营利润：725.70 亿元（同比 +18%，环比 +5%）
Non-IFRS 归母净利：705.51 亿元（同比 +18%，环比 +12%）
Non-IFRS EPS 高于 IFRS，大约多出 11–12%，说明本期仍有一定的投资、公允价值波动等非经常项拉低了表观利润。
3. 分业务与运营数据（结合公告 + 路透拆分）
相关 Capex 在 2025 年将达到收入“低十几”百分比，属于高投入赛道。
游戏：
国内游戏收入约 428 亿元，同比 +15%。
国际游戏收入约 208 亿元，同比 +43%。
合计大约 636 亿元，是收入增长的核心引擎，Delta Force（三角洲行动）、无畏契约手游、《皇室战争》等都有亮眼表现。
广告（营销服务）：
广告收入约 362 亿元，同比 +21%。主要受益于：
视频号、看一看、小游戏、微信小店等广告位放量
AI 提升定向与转化率
金融科技与企业服务（Fintech & Business Services）：
公告口径是：商业支付金额增速高于 Q2，线上支付强劲，线下零售与交通回暖。
企业服务侧在 AI、云、广告投放工具（AIM+）上做打通，整体仍是收入与现金流的重要支柱。
备注：一切数据以腾讯官方公布为准。此分析不构成投资建议。
#腾讯 #财报 #财经 #金融 #投资 #股票 #港股
