年代：2015
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历史回顾
为什么苹果股价是在2010年以后开始腾飞的？
之前文章中，我们提到过，技术驱动的新品，往往会在行业景气周期的初始阶段，即可爆发出明显的成长性。其成长性内涵中，往往蕴藏着产业结构变迁的大趋势特征。
回看过去，2007年苹果第一代手机发布的时候，销量连一万台都没有，市场保有量超低。苹果真正的爆发周期始于IPhone4 发布的2010年。这一年，从产品角度讲，IPhone已经逐渐迭代完善成够满足消费需求的产品，另一方面，2010年，次贷危机以后，美国已经用了两年左右来修复房地产泡沫，经济开始好转，房价开始增长回正。
tesla roadster 2019
同样，2019年宁德时代做出了真心便宜的电池，为特斯拉往低价电动车Model3铁锂版提供了有利条件。加上特斯拉工厂同年在上开工量产，成本曲线下降到了一定程度自然会触发已经存在的潜在需求。当这个需求爆发以后，就会造成供需错配，推动行业景气重新上行。这种典型的由技术周期驱动供给端，牵引需求爆发从而带来的供需错配，会形成二级市场最牛的beta, 正如消费电子板块在2019-2020的表现。而宁德时代与特斯拉也是在那个时候，开始了市值快速扩张之路。
因此，在研究消费电子行业的时候，我们需要关注它的核心，新品，特别是技术驱动的新品。它是消费电子行业估值的关键。
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估值周期的早鸟现象
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估值周期的突变拐点
同样，兆易创新也是一个跟随新品成长起来的Niche部件. 经过产品迭代，Airpods2在2019年3月发布，兆易通过提供Nor Flash进入苹果供应链。
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估值周期的扩散支点
LolliPods真无线蓝牙耳机
如果说，Airpods让立讯获得了100%的增速，那么漫步者则爆发了300%。因此35倍估值的立讯，80-100倍估值的漫步者。
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要点总结
THE END
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